JPMorgan : Preço do Ouro Pode Chegar a $8.500 enquanto Futuros de Bitcoin Ficam Sobrevendidos

Pesquisas recentes do JPMorgan revelam uma mudança perceptível no comportamento dos investidores. Analistas apontam que os futuros de bitcoin (BTC) estão atualmente sobrevendidos após vendas persistentes, enquanto os futuros de ouro e prata entraram em território de compra excessiva devido ao aumento da demanda. Esse padrão sugere uma rotação crescente tanto entre investidores de varejo quanto institucionais das criptomoedas para os metais preciosos tradicionais.

Investidores de Varejo Migrando do Bitcoin para Metais Preciosos

Analistas do JPMorgan, incluindo Nikolaos Panigirtzoglou, relatam que investidores de varejo favoreceram fortemente a estratégia de desvalorização durante a maior parte de 2025, alocando fundos tanto para ETFs de bitcoin quanto de ouro. Por volta de agosto, no entanto, esse momento começou a mudar. Os influxos em ETFs de BTC estabilizaram e começaram a diminuir no quarto trimestre, sinalizando uma redução no apetite do varejo por bitcoin, enquanto os ETFs de ouro mantiveram demanda estável e encerraram o ano com aproximadamente US$ 60 bilhões em influxos. ETFs de prata também atraíram a maioria de seus investimentos nos últimos meses de 2025, em um momento em que os ETFs de BTC estavam registrando saídas.

A mudança mostra que, enquanto investidores individuais reduziram a exposição ao bitcoin, eles continuaram buscando a estabilidade relativa e as qualidades de hedge oferecidas pelo ouro e pela prata. Essa rotação aponta para uma tendência mais ampla de cautela entre investidores de varejo à medida que o sentimento do mercado muda.

Investidores Institucionais Seguem os Metais Preciosos

Investidores institucionais demonstraram preferências similares, segundo análise do JPMorgan sobre mudanças no interesse aberto da CME, que revela diferenças-chave entre os mercados :

• Posições longas em prata aumentaram, com hedge funds desempenhando papel importante no crescimento durante o último trimestre de 2025 e início de 2026.
• Futuros de ouro também viram crescimento nas posições institucionais no mesmo período.
• Futuros de bitcoin, em contraste, não apresentaram ganhos comparáveis.

Essa lacuna fica ainda mais clara ao observar os indicadores de momentum. Futuros de prata parecem extremamente sobrecomprados, futuros de ouro estão sobrecomprados, e futuros de bitcoin permanecem sobrevendidos, refletindo as pressões contrastantes em cada mercado.

Analistas alertam que esses extremos podem desencadear realizações de lucros de curto prazo ou uma retração nos preços do ouro e da prata. Movimentos recentes do mercado refletem esse risco: o ouro caiu cerca de 9 % e a prata cerca de 26 % nas últimas 24 horas. Ontem, a Kobeissi Letter relatou que a queda intradiária da prata chegou a -35 %, marcando sua maior queda em uma única sessão até hoje. Apesar desses retrocessos, a prata ainda fechou o mês em alta de 19 %, estendendo uma sequência de nove meses consecutivos de ganhos.

Liquidez, Tendências dos Investidores e o Que Vem a Seguir para Metais Preciosos e Bitcoin

JPMorgan também examinou a profundidade do mercado usando a razão Hui-Heubel, que mede a liquidez, revelando como cada mercado responde à atividade de negociação :

• O ouro tem uma razão menor, refletindo maior liquidez e participação mais ampla dos investidores, o que ajuda o mercado a absorver as negociações de forma mais suave.
• A prata mostra uma razão mais alta, indicando liquidez mais limitada e oscilações maiores de preço, enquanto o bitcoin tem a maior razão, tornando-o o mais sensível a negociações menores.

Olhando para frente, o JPMorgan mantém uma posição otimista sobre os metais preciosos. Os analistas observam que investidores privados e bancos centrais continuam a aumentar as reservas de ouro. Se investidores individuais transferirem parte de suas holdings de títulos de longo prazo para ouro como proteção contra riscos de ações, as alocações privadas para ouro poderiam crescer de pouco mais de 3 % hoje para cerca de 4,6 % nos próximos anos. Nesse contexto, os preços do ouro poderiam potencialmente atingir entre $8.000 e $8.500.

Enquanto isso, o analista cripto Michaël van de Poppe destaca que as quedas recentes no ouro e na prata contrastam fortemente com o desempenho do bitcoin. Ele ressalta que enquanto o ouro caiu entre 15–20 % e a prata caiu 30 % em um único dia, o bitcoin caiu apenas cerca de 1 %, sugerindo uma possível rotação de volta para as criptomoedas.

Com o governo dos EUA entrando em uma paralisação parcial, os próximos dias serão fundamentais para determinar a trajetória dos metais preciosos e do bitcoin. O posicionamento dos investidores e o sentimento do mercado provavelmente ditarão se a rotação para os metais continua ou se a demanda por criptomoedas se recupera.