JPMorgan vê uma economia em tensão e aposta nos stablecoins

O CEO da JPMorgan Jamie Dimon acalma o ímpeto dos mercados em relação às taxas e abraça sem medo a ascensão dos stablecoins. Essa postura híbrida diz muito sobre a estratégia da JPMorgan em um contexto de transformação monetária mundial. Todos os detalhes abaixo !

JPMorgan freia a euforia em torno das taxas

Apesar de uma primeira redução de 25 pontos, Jamie Dimon avalia que o Fed não afrouxará mais enquanto a inflação não cair abaixo de 3%. Os dados mais recentes mostram um aumento de 0,4% em agosto, ou 2,9% em 12 meses (acima da meta de 2%). A diferença continua grande demais para considerar uma política monetária mais conciliatória.

David Kelly, estrategista global da JPMorgan, reforça essa posição. Ele alerta para o risco de uma percepção tendenciosa. O fato é que um Fed influenciado por pressões políticas perderia credibilidade. Ele cita, em particular, a nomeação contestada de Stephen Miran para o conselho do Fed como um sinal preocupante.

Nesse clima, uma queda muito rápida poderia, portanto, fazer a inflação disparar. Mas não só isso! Provocaria também tensões no dólar e fragilizaria os mercados de títulos.

Diante dessa situação, o cenário adotado pela JPMorgan permanece gradual: três novos cortes até 2026, mas condicionados a dados econômicos confiáveis. Distante das expectativas de alguns atores que preveem até cinco cortes de taxa, esse posicionamento cauteloso busca preservar o equilíbrio entre estabilidade de preços e apoio ao emprego.

Os stablecoins, uma aposta estratégica dominada

Em outra frente, Jamie Dimon não considera os stablecoins uma ameaça aos depósitos bancários. Ele defende até que seu uso responde a uma lógica de eficiência, especialmente internacionalmente. A razão é que os usuários encontram um meio simples de acessar dólares digitais, sem precisar de uma conta bancária nos Estados Unidos.

Nesse sentido, a JPMorgan considera a criação de um consórcio bancário em torno dos stablecoins. Esse projeto visa :

• regular o uso desses ativos digitais ;
• explorar casos de uso concretos.

Essa abordagem reflete, portanto, uma mudança de postura: integrar essas tecnologias em vez de enfrentá-las.

No entanto, o desenvolvimento dos stablecoins levanta desafios regulatórios importantes :

• uma legislação em constante evolução ;
• zonas de incerteza persistentes sobre supervisão, combate à lavagem de dinheiro e respeito às normas KYC.

Segundo a JPMorgan, laços mais estreitos entre instituições poderiam permitir uma melhor coordenação diante desses desafios.

Uma coisa é certa : JPMorgan esboça hoje uma posição híbrida. Uma dinâmica que outros atores financeiros podem em breve seguir, à medida que a fronteira entre finanças tradicionais e inovação se apaga.