Metaplanet fecha 2025 acima de 35.000 BTC após compras de US$ 450 M no final de dezembro

Metaplanet acaba de registrar um movimento de final de ano que se parece menos com um “trade” e mais com uma declaração. A empresa listada em Tóquio adicionou 4.279 bitcoins por um custo de aquisição de cerca de 451 milhões de dólares, elevando seu caixa para 35.102 BTC, cerca de 3 bilhões de dólares no preço atual.

Uma compra tardia que não é um ato precipitado

4.279 bitcoins de uma só vez, no final de dezembro, é um número que chama atenção sem precisar de marketing. Não é “diversificamos”, é “assumimos”. Metaplanet escolhe uma lógica estilo tesouraria em bitcoin, onde a reserva vira um eixo estratégico, não um acessório.

Esse posicionamento está na mesma linha da Strategy, que temporariamente deixa o BTC de lado, após um ano de 2025 dominado por uma acumulação metódica. A empresa havia encerrado dezembro com uma última compra de 1.229 BTC, financiada por uma mistura de ações e dívida, fiel ao seu padrão habitual. A ideia continua a mesma: reforçar a reserva quando as condições permitem, e depois fazer uma pausa tática quando o mercado dita o ritmo, sem nunca abandonar o rumo principal, o BTC como ativo central.

Só que há uma nuance chave. Metaplanet quer evitar a imagem de um cofre imóvel. A mensagem implícita é quase contábil: “detemos, mas também monetizamos”. E é justamente aí que a história fica mais interessante.

O negócio “Geração de Renda”: transformar o bitcoin em fluxo, não em relíquia

Metaplanet explica que suas receitas vêm de estratégias baseadas em opções, concebidas para gerar prêmios recorrentes. A ideia é usar um pool separado de bitcoins para vender opções, receber os prêmios, reciclar as operações, tudo isso mantendo a reserva de longo prazo intocada.

No papel, isso responde a uma crítica clássica das tesourarias em bitcoin: “tudo bem pelo ativo, mas onde está o fluxo de caixa?” Aqui, o bitcoin não é mais apenas volátil, torna-se também produtivo. Metaplanet afirma que as receitas desta área superaram as previsões, com 8,58 bilhões de ienes em 2025 (cerca de 54 milhões de dólares).

Mas é preciso ver a mecânica sem óculos cor-de-rosa. Vender opções é receber um prêmio em troca de um risco estruturado. Em resumo: monetizamos o tempo, mas aceitamos uma assimetria quando o mercado se move brutalmente em uma direção. É sólido quando bem calibrado, perigoso quando vira rotina excessivamente confiante. Não é uma falha, é o preço de uma receita “em bitcoin” que não cai do céu.

O despertar dos mercados: quando a “tesouraria bitcoin” paga… ou é punida

O timing é importante, porque paralelamente o mercado ficou mais duro com as ações lastreadas em bitcoin. Em outubro, Metaplanet viu seu ratio mNAV cair abaixo de 1, o que significa que a empresa era negociada na Bolsa a um preço inferior ao valor dos bitcoins detidos. Em outras palavras: os investidores se recusavam a pagar prêmio pela embalagem.

E Metaplanet não está só. Vários “nomes da tesouraria em bitcoin” sofreram descontos, pressões de índices, e às vezes alertas mais sérios sobre sua manutenção na cotação. O mercado faz seleção: quando o bitcoin sobe, todo mundo parece um gênio. Quando ele cai, as estruturas financeiras e a diluição ficam subitamente muito visíveis.

É aí que o modelo híbrido de Metaplanet tenta uma saída por cima. Se a reserva de BTC continua sendo a espinha dorsal, a receita via opções serve como justificativa operacional, quase como uma “prova de atividade” para a ação. A empresa diz ainda estar avaliando o impacto desses resultados em suas previsões consolidadas e que atualizará suas projeções após análise.