O Bitcoin pode despencar 30 % após alta dos juros no Japão

O Banco do Japão está prestes a romper com três décadas de política monetária acomodativa. Um aumento dos juros, agora praticamente certo, deixa os mercados tensos. Ao contrário das expectativas habituais centradas no Fed ou no BCE, é Tóquio que preocupa. Para o bitcoin, a perspectiva de um iene mais forte e o fim do carry trade reacendem os receios de um choque de liquidez. Em um mercado já frágil, essa mudança pode redefinir os equilíbrios de curto prazo.

O Banco do Japão e o espectro de um novo crash

Na reunião prevista para os dias 18 e 19 de dezembro, o Banco do Japão provavelmente aumentará sua taxa básica em 25 pontos base assim como o Fed, para alcançar 0,75 %, um nível inédito em quase vinte anos.

Essa expectativa hoje é avaliada em 98 % pela plataforma Polymarket, tornando-se, segundo analistas, um dos eventos monetários mais críticos do ano para os mercados de risco.

Vários atores apontam que cada decisão do BoJ de aumentar os juros coincidiram no passado com correções marcantes no preço do bitcoin. O analista 0xNobler é categórico : “sempre que o Japão aumenta suas taxas, o bitcoin cai de 20 a 25 %. Semana que vem, eles vão levar para 75 bps novamente. Se o padrão se repetir, o BTC cairá abaixo dos 70 mil dólares em 19 de dezembro”.

Esses receios se baseiam em um histórico numérico que deixa pouca margem para dúvidas. Nas três altas de juros anteriores feitas pelo Banco do Japão, as reações do mercado cripto foram particularmente violentas:

• Em março de 2024 : o preço da principal criptomoeda despencou cerca de -23 % ;

• Em julho de 2024 : mais uma queda de -25 % ;

• Em janeiro de 2025 : uma correção ainda mais intensa, ultrapassando -30 %.

Esse fenômeno se explica pelo abandono do yen carry trade, uma estratégia antiga que consiste em tomar empréstimos em iene a taxas quase zero para investir em ativos com maior rentabilidade, como ações, títulos ou o bitcoin.

O analista Mister Crypto lembra que “o iene foi por décadas a moeda número um para empréstimos e conversão em outros ativos… Esse carry trade está desaparecendo agora que os rendimentos japoneses sobem rapidamente”.

Em resumo, se o BoJ endurecer sua política monetária, investidores altamente expostos à alavancagem em iene podem ser forçados a liquidar suas posições em ativos de risco, criando uma pressão severa de queda no mercado cripto.

Rumo a uma reconfiguração global dos fluxos de capital ?

Nem todos os observadores compartilham a mesma interpretação alarmista. Parte da esfera macroeconômica enxerga nesse movimento do Banco do Japão um sinal de mudança no regime monetário global, capaz de alterar a geografia da liquidez global.

O analista Quantum Ascend adota uma leitura menos pessimista. Segundo ele, a alta dos juros japoneses, se combinada com as quedas de juros esperadas do Federal Reserve dos EUA, pode criar uma dinâmica favorável aos ativos de risco. “Não é um choque de liquidez, é uma mudança de regime”, afirma, sugerindo que a retirada progressiva do carry trade em iene poderia ser compensada por um influxo de liquidez em dólares, mais baixos e, portanto, mais abundantes.

Essa tese se baseia numa distinção crucial. Ou seja, o que importa não é o aumento das taxas japonesas em si, mas como o equilíbrio das políticas monetárias mundiais evolui em resposta. Em outras palavras, se os EUA injetam mais dólares enquanto o Japão aperta ligeiramente, o saldo líquido poderia permanecer favorável ao investimento em criptomoedas.

Isso explicaria em parte porque, apesar dos sinais de fragilidade e do aumento dos rendimentos dos títulos, o bitcoin permanece relativamente estável há várias semanas, evoluindo numa fase de consolidação segundo as palavras de Daan Crypto Trades, marcada por baixa liquidez e pouca convicção dos investidores na aproximação das festas de fim de ano.

O bitcoin despenca após falsa esperança de recuperação, preso na tormenta de um contexto macroeconômico em mutação. Se a decisão do BoJ pode representar um ponto de virada, ela sobretudo lembra a vulnerabilidade persistente das criptos diante das dinâmicas monetárias globais.