O Mercado de Stablecoin de US$ 301 Bilhões: Números e Desafios

O mercado de stablecoin está se expandindo rapidamente, com seu valor total se aproximando de US$ 300 bilhões. Esse crescimento mostra a importância crescente das stablecoins na indústria de criptomoedas. No entanto, diferentes plataformas de dados reportam números variados para o tamanho do mercado, mostrando que medir um setor tão dinâmico e em rápido crescimento não é simples.

Tendências de Capitalização de Mercado Entre Plataformas

A Morgan Stanley, em julho, informou que a capitalização de mercado das stablecoins cresceu mais de US$ 250 bilhões, um aumento de 22% em 2025. Desde então, o mercado continuou crescendo, com diferentes plataformas reportando números variados:

• Em setembro, o CoinMarketCap reportou que o mercado atingiu US$ 301 bilhões.
• O CoinGecko registrou um valor um pouco menor, de US$ 292 bilhões.
• Já o DefiLlama reportou o mercado em US$ 289 bilhões.

Por Que os Números do Mercado de Stablecoin Variam Entre as Plataformas

As diferenças nos números reportados decorrem principalmente da forma como cada plataforma calcula a capitalização de mercado. Rafaela Romano, embaixadora da plataforma de análise cripto Alphractal, explicou que tais discrepâncias são inevitáveis pois cada plataforma de dados usa sua própria metodologia. 

Ela observou que calcular o suprimento e a capitalização de mercado do Bitcoin é simples, mas para outras blockchains e designs de tokens mais recentes ou não convencionais, os cálculos são significativamente mais complexos.

Romano explicou ao Cointelegraph que cada plataforma adota uma abordagem diferente para calcular a capitalização de mercado. Ela apontou que o CoinMarketCap não fornece detalhes sobre como calcula o valor de mercado individual das stablecoins. 

O CoinGecko, ao contrário, coleta preços de múltiplas exchanges e usa métodos como média ponderada por volume e filtragem de dados incomuns para melhorar a precisão. O DefiLlama foca no valor total bloqueado na cadeia e usa os preços do CoinGecko, por isso seus números frequentemente se aproximam dos do CoinGecko.

Essas diferenças metodológicas são agravadas por variações na cobertura. Alguns contratos inteligentes recém-lançados ainda podem não ser rastreados por todas as plataformas, e redes complexas são mais difíceis de integrar. 

O CoinMarketCap, por exemplo, não contabiliza o Tether Gold (XAUT) entre suas stablecoins rastreadas, enquanto o CoinGecko sim, resultando numa diferença de US$ 1,3 bilhão. Também ainda não adicionou o novo contrato Sky (USDS), o que gera outra diferença de US$ 8,1 bilhões entre os totais reportados pelas plataformas.

Como Cobertura e Classificação Afetam os Números do Mercado de Stablecoin

Outro fator-chave é o número de stablecoins que cada plataforma monitora. O CoinMarketCap monitora cerca de 150 stablecoins, enquanto CoinGecko e DefiLlama rastreiam aproximadamente 300 cada. Essa cobertura mais ampla naturalmente resulta em totais maiores reportados pelo CoinGecko e DefiLlama.

Os métodos de classificação também ajudam a explicar as variações nos totais. Alice Liu, chefe de pesquisa do CoinMarketCap, explicou que a plataforma separa tokens garantidos por criptomoedas ou garantias complexas daqueles com lastro em fiat. Ela acrescentou que tokens que usam garantias complexas são classificados como ativos rehipotecados, e não como stablecoins.

Alice explicou que “isso garante que não contemos o mesmo valor garantido múltiplas vezes em diferentes categorias. Por exemplo, ativos ‘wrapped’, derivados de staking ou restaking, e tokens como USDS pertencem a esse grupo.”

Apesar das diferenças nos números reportados, o mercado de stablecoin continua crescendo. Com o CoinMarketCap reportando um valor atual de US$ 301 bilhões, as expectativas permanecem altas, e muitos preveem que o mercado continuará se expandindo ao longo de 2025. No entanto, supervisão regulatória e preocupações com transparência podem afetar a velocidade desse crescimento.