Ouro e prata estendem rali recorde com incertezas do Fed e tensões globais

O ouro e a prata fecharam 2025 em máximas históricas, e esse rally acelerou no início de 2026. Uma combinação de forte demanda, oferta restrita e crescente incerteza política está direcionando investidores para metais preciosos. Novas preocupações sobre a independência do banco central intensificaram ainda mais a pressão de compra.

Incertezas na política monetária alimentam preços recordes do ouro e da prata

Os preços do ouro ultrapassaram US$4.600 por onça esta semana após surgirem relatos de que Jerome Powell, presidente do Federal Reserve dos EUA, está sob investigação criminal relacionada a uma reforma de US$2,5 bilhões na sede do Fed. A notícia provocou uma reação imediata no mercado, impulsionando os preços para novos recordes.

Na manhã de quarta-feira, o ouro à vista estava sendo negociado perto de US$4.633,46 por onça. A prata também ampliou seus ganhos, ultrapassando US$90 pela primeira vez na terça-feira antes de subir 3,5% para US$90,42 por onça.

A alta segue um ano difícil para investidores que apostaram contra os metais. Em 2025, o ouro à vista subiu cerca de 65%, enquanto a prata disparou aproximadamente 150%. O momentum se manteve no início do ano, com o ouro já em alta de 7,1% em janeiro e a prata ganhando 26,6%.

Gestores de fundos argumentam que as forças por trás do rally do ano passado permanecem firmes. Oferta apertada, instabilidade geopolítica e incerteza na política monetária continuam a sustentar os preços, com poucos sinais de afrouxamento.

Ouro e prata ganham enquanto impasse de recursos EUA-China se agrava

Daniel Casali, parceiro em estratégia de investimentos na Evelyn Partners, afirmou que sua empresa permanece otimista tanto com ouro quanto com prata. Ele apontou o estresse geopolítico contínuo, incluindo a invasão da Ucrânia pela Rússia e as medidas tarifárias anunciadas por Donald Trump em abril passado, como principais motores da demanda por refúgios seguros.

Casali caracterizou as disputas comerciais atuais como um impasse estratégico de recursos entre os EUA e a China. Em resposta às tarifas dos EUA, a China restringiu exportações de terras raras, destacando a dependência ocidental desses insumos para sistemas de defesa, tecnologia avançada e infraestrutura de inteligência artificial.

Desde então, os controles de exportação foram ampliados para incluir a prata, componente crítico na produção industrial nos EUA e Europa. O rápido crescimento em hardware de IA, veículos elétricos, energia renovável e eletrônicos intensificou a pressão sobre uma oferta já limitada.

As forças-chave que moldam o mercado de metais incluem:

• Aumento das disputas comerciais entre EUA e China.
• Restrições chinesas nas exportações de terras raras e prata.
• Crescente demanda industrial vinda de IA, energia limpa e defesa.
• Crescimento limitado da oferta global de minas.
• Preferência crescente dos investidores por metal físico.

Foco se volta para cúpula Trump-Xi e negociações sobre controles de exportação

A atenção agora está voltada para uma possível reunião entre Donald Trump e o presidente chinês Xi Jinping, prevista para abril. Casali destacou que controles de exportação provavelmente dominarão as discussões, embora o resultado permaneça incerto.

O risco político também aumentou em outras áreas. No início de 2026, os EUA removeram o presidente venezuelano Nicolás Maduro do poder e discutiram possíveis ações militares relacionadas à Groenlândia. Casali observou que tanto Washington quanto Pequim estão assegurando agressivamente o acesso a recursos críticos para fortalecer suas posições de negociação.

A China mantém alavancagem pelo controle das exportações de terras raras e prata, enquanto os EUA passaram a restringir fluxos de petróleo venezuelano — grande parte dos quais antes abastecia a China.

Ouro mira US$5.000, prata US$100 com intensificação de risco político e escassez de oferta

Ned Naylor-Leyland, gestor de investimentos da Jupiter Asset Management, argumentou que o ouro atingindo US$5.000 por onça e a prata ultrapassando US$100 são cenários realistas. Ele espera que ambos os níveis sejam testados em algum momento de 2026 se as condições atuais persistirem.

Segundo Naylor-Leyland, a prata continua sendo o mercado mais restrito. Os controles de exportação redirecionaram grandes volumes para a Ásia, onde compradores em Xangai pagam prêmios de aproximadamente US$10 por onça. A atividade comercial também se deslocou dos futuros para barras físicas.

O amplo papel industrial da prata agrava a pressão. Eletrônicos, veículos, eletrodomésticos, sistemas de energia renovável e plataformas de armas dependem de fornecimento confiável. Disrupções reverberam rapidamente pelas cadeias de produção.

O ouro, por sua vez, continua se beneficiando do aumento do risco político e da política monetária mais frouxa. Cortes de juros, ferramentas políticas não convencionais e crescente pressão sobre o Federal Reserve reforçaram o apelo do ouro como reserva de valor.

Vários fatores continuam a apoiar os preços elevados dos metais:

• Dúvidas sobre a independência do Federal Reserve.
• Expectativas de cortes adicionais de juros.
• Fraqueza persistente do dólar dos EUA.
• Aumento dos déficits governamentais.
• Conflitos geopolíticos em curso.

Paul Syms, chefe da gestão de produtos ETF de renda fixa e commodities da Invesco na região EMEA, avaliou as condições atuais como ainda mais favoráveis que as do ano passado. A investigação envolvendo Powell minou ainda mais a confiança na credibilidade da política monetária dos EUA.

Embora autoridades dos bancos centrais de instituições como o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra tenham publicamente apoiado Powell, as preocupações dos investidores não diminuíram.

Syms acrescentou que uma combinação de fraqueza do dólar, risco geopolítico elevado, crescente demanda industrial por prata e juros mais baixos deixa pouca margem para esperar uma correção a curto prazo. Por enquanto, ouro e prata permanecem firmemente favorecidos à medida que 2026 avança.