Por que a Strategy parou de comprar Bitcoin de repente ?

Strategy, a empresa de Michael Saylor, não comprou nenhum bitcoin na última semana de julho, uma primeira vez que surpreende, enquanto o preço do ativo principal permanece acima de 118.000 dólares. Esta freada contrasta com o ritmo constante dos meses anteriores e coincide com uma captação de recursos de 2,5 bilhões de dólares em ações preferenciais. Uma pausa calculada ou um sinal de alerta? Os investidores questionam-se.

Os volumes de compra em forte queda apesar de um mercado estável

Enquanto Michael Saylor havia relançado a máquina com um novo sinal de compra de bitcoin, a empresa Strategy não realizou nenhuma compra de bitcoin durante a última semana de julho, segundo um documento apresentado à Securities and Exchange Commission (SEC). Ela, no entanto, havia se mostrado ativa no início do mês, com duas aquisições confirmadas: 4.225 BTC em 14 de julho, seguidos por 6.220 BTC em 21 de julho, conforme dados oficiais.

No total, a carteira de BTC da Strategy permanece inalterada em 607.770 BTC. Esta pausa nas compras constitui a segunda semana de inatividade no mês, um comportamento atípico para uma empresa conhecida por suas compras agressivas.

Esta redução de atividade ocorre em um contexto em que o preço do bitcoin progredia ligeiramente, variando entre 118.000 $ e 119.000 $ durante o período. O contraste é impressionante com o ritmo dos meses anteriores. Aqui está a evolução das aquisições de BTC pela Strategy desde abril :

• Abril de 2025 : 25.370 BTC comprados ;
• Maio de 2025 : 26.695 BTC comprados ;
• Junho de 2025 : 17.075 BTC comprados ;
• Julho de 2025 : apenas 10.445 BTC, em duas fases ;
• Nenhuma aquisição foi registrada na primeira e na última semana de julho.

Esta tendência de queda ilustra uma moderação voluntária ou contextual, contrária às compras massivas observadas até agora. O fato do arrefecimento não coincidir com uma queda no preço reforça as dúvidas sobre a lógica estratégica em curso.

A ampliação da oferta STRC : uma alavanca ou uma transição?

Em paralelo a essa desaceleração, a Strategy procedeu a um aumento substancial de sua oferta de ações preferenciais. Em 26 de julho, a empresa anunciou ter elevado para 2,521 bilhões de dólares sua emissão de Series A Perpetual Preferred Stock (STRC), inicialmente fixada em 500 milhões de dólares.

A ação é valorizada em 90 dólares por unidade e o fechamento da operação está previsto para terça-feira, sujeito às condições habituais. Este mecanismo permite à Strategy captar recursos sem recorrer a dívida tradicional, mantendo-se alinhada com seu objetivo manifesto de acumulação de bitcoin. Assim, essas ações preferenciais fazem parte de um dispositivo de financiamento progressivo das compras de BTC.

Michael Saylor, cofundador da Strategy, reagiu a este anúncio através da rede social X (ex-Twitter), qualificando o STRC como um dos “quatro pilares do departamento de defesa do bitcoin”.

The Bitcoin Defense Department pic.twitter.com/fT9l35Vhuh

— Michael Saylor (@saylor) July 23, 2025

Esta formulação reflete uma vontade clara de consolidar a abordagem de investimento a longo prazo, diversificando as fontes de financiamento. Um STRC assim se encaixa na linha de instrumentos anteriores, como as séries STRK, usadas para converter o interesse dos mercados financeiros em poder de compra de BTC. A estratégia de captação parece, portanto, concebida como uma rampa de lançamento para futuras compras massivas, e não como um recuo.

Esta operação talvez traduza mais um momento de transição do que um desengajamento. Aguardando a finalização da captação, a empresa Strategy, considerada como a chave secreta dos Estados para impulsionar o bitcoin a 500.000 $, poderia temporizar suas aquisições para maximizar o impacto dos fundos recebidos. Se o STRC for bem recebido, a empresa pode voltar já em agosto com uma nova onda de compras em grande escala. Por outro lado, uma recepção morna do mercado pode forçar a empresa a rever suas projeções ou seu ritmo.