Realized cap do Bitcoin atinge US$ 1,1 trilhão

O bitcoin muda de dimensão. Pela primeira vez desde sua criação, ele se impõe como um pilar de alocação institucional. De acordo com uma análise conjunta da Glassnode e da Fanara Digital, US$ 732 bilhões de novos capitais foram injetados desde o ponto mais baixo de 2022, um recorde absoluto, superior a todos os ciclos anteriores combinados. Esse fluxo massivo não traduz uma simples euforia passageira, mas sinaliza uma mutação estrutural do mercado. O bitcoin não é mais apenas especulativo, tornando-se um ativo estratégico nas carteiras institucionais.

Um afluxo recorde de capital para o bitcoin

O bitcoin acaba de ultrapassar uma etapa histórica em termos de afluxo de capital. Segundo um relatório publicado pela Glassnode e Fanara Digital, são US$ 732 bilhões de novos capitais que foram injetados na rede Bitcoin desde o ciclo de baixa de 2022. Um montante que supera a soma dos ciclos anteriores combinados, ressaltando a profundidade da transformação em curso.

“ O ciclo 2022–2025 atraiu sozinho mais capital do que todos os ciclos anteriores combinados ”, afirma o relatório. Esse crescimento elevou o realized cap, que mede a soma total realmente investida nos BTC em circulação, a US$ 1,1 trilhão, um nível nunca alcançado na história do ativo.

Aqui estão os elementos chave a reter desta fase de alta alimentada pelos fluxos institucionais:

• +US$ 732 bilhões de capital injetado desde 2022, um recorde absoluto na história do bitcoin ;
• O realized cap em US$ 1,1 trilhão, contra US$ 16.000 de preço mínimo em 2022, depois um pico em US$ 126.000 em outubro passado (equivalente a um aumento de +690 %) ;
• O ciclo atual supera todos os anteriores em termos da magnitude dos fluxos de entrada, segundo os autores do relatório ;
• Um crescimento impulsionado em grande parte pela adoção institucional através de produtos de investimento regulados, notadamente os ETFs ;
• O mercado evolui para uma estrutura mais robusta, integrando fluxos longos, menos reativos aos movimentos de curto prazo.

Essa virada marca uma mudança fundamental. O bitcoin não é mais guiado unicamente por dinâmicas especulativas ou comunitárias, mas por mecanismos estruturados de fluxo, nos quais a lógica de alocação estratégica prevalece.

A entrada massiva de capital via canais institucionais não apenas alimenta o preço, pois modifica profundamente a governança implícita do mercado e seu perfil de risco.

Rumo a um mercado Bitcoin mais estável

Paralelamente a esses fluxos sem precedentes de capital, outra transformação maior surge: a da volatilidade estrutural do bitcoin.

Segundo o relatório, a volatilidade anualizada do BTC caiu de 84,4 % no pico do bull run de 2021 para 43 % neste final de ano. “ Essa compressão da volatilidade revela a transição do bitcoin para um ativo mais enraizado institucionalmente ”, esclarece o documento.

Uma tendência de estabilização como essa é incomum para um mercado historicamente sujeito a grandes oscilações cíclicas. Ela indica um fortalecimento da liquidez e da profundidade do mercado, dois elementos intimamente ligados ao crescente engajamento dos atores institucionais através dos ETFs e dos tesouros corporativos.

A presença de 1,36 milhão de BTC sob gestão em ETFs spot, aproximadamente 6,9 % da oferta em circulação, com valor estimado em US$ 168 bilhões, testemunha essa nova realida­de. O relatório ressalta o caráter excepcional da demanda por esses produtos desde seu lançamento.

Esse volume detido em estruturas reguladas contribui tanto para a redução dos estoques flutuantes no mercado quanto para uma maior resistência nas fases de correção. A análise destaca que essa situação “ contraria os cenários habituais de mercado em baixa, frequentemente marcados por um aumento da volatilidade e uma contração da liquidez ”.

Ainda não há indicação se essa dinâmica se sustentará a longo prazo, mas ela já redesenha os contornos do mercado. Mais do que um indicador conjuntural, o preço do bitcoin torna-se o reflexo de um reposicionamento estratégico dos capitais, uma metamorfose discreta com consequências duradouras para o ecossistema cripto e seus equilíbrios.