Redefinição de Alavancagem de Outubro Não Pressiona Mais os Preços de Cripto, Diz Grayscale

Os mercados de criptomoedas parecem ter superado o estresse causado pela alavancagem visto em outubro, segundo o gestor de ativos Grayscale. Pesquisas recentes compartilhadas pela empresa sugerem que a atividade de derivativos estabilizou, a pressão de oferta diminuiu, e a direção do mercado está agora mais ligada aos fundamentos e desenvolvimentos de políticas. Como resultado, a ação do preço pode estar melhor posicionada para responder às futuras mudanças regulatórias e institucionais ao invés de perturbações passadas.

Redefinição de Derivativos Completa, Grayscale Acha Exposição de Cripto Estável

A Grayscale notou na plataforma social X que a desalavancagem pós 10 de outubro não desempenha mais um papel significativo nas recentes valorações de cripto. A atenção mudou de liquidações forçadas para drivers futuros, incluindo mercados de derivativos mais estáveis e menor venda por detentores de longo prazo.

Os dados de derivativos de outubro mostraram uma redefinição brusca nas exchanges principais após grandes liquidações atingirem os mercados futuros perpétuos. O interesse aberto na OKX, Bybit, Binance e Hyperliquid caiu de cerca de 90 bilhões a 100 bilhões de dólares no final de setembro para aproximadamente 55 bilhões após o evento de 10 de outubro. 

Em vez de continuar a cair, o interesse aberto agregado se manteve lateralmente durante novembro e dezembro, mantendo-se próximo a 50 bilhões de dólares. Binance e Bybit continuaram a deter as maiores participações, enquanto OKX e Hyperliquid mantiveram posições menores, porém consistentes.

A Grayscale declarou que, com base nessas tendências, os preços recentes não foram moldados por efeitos residuais da alavancagem. O interesse aberto em futuros aumentou levemente em dezembro, enquanto o interesse aberto em opções caiu principalmente devido a expirações de contratos, não ao fechamento de posições. Juntos, esses dados indicam exposição estável ao invés de tomada agressiva de riscos.

Bitcoin Consolida em Dezembro enquanto Detentores de Longo Prazo Permanecem

Vários sinais reforçaram a visão de que dezembro marcou uma fase de consolidação:

• O interesse aberto em futuros permaneceu estável nas principais exchanges.
• Posições em opções caíram principalmente devido a expirações programadas.
• O Bitcoin negociou dentro de faixas de preços estreitas.
• A volatilidade do mercado permaneceu baixa.
• Os volumes de negociação à vista permaneceram relativamente leves.

Os padrões através dos ambientes de derivativos sugerem que os negociantes permaneceram engajados após a redefinição de outubro, ao invés de saírem do mercado. O comportamento do preço durante o período se alinhou com essa visão, com o Bitcoin mostrando movimento direcional limitado e nenhuma grande espiral de volatilidade.

Os dados do lado da oferta também reduziram preocupações sobre pressão de venda. A Grayscale relatou ausência de sinais de distribuição significativa de Bitcoin por investidores iniciais, frequentemente chamados de “baleias OG”. 

Dados on-chain que acompanham a última movimentação das moedas mostraram que a vida útil média do Bitcoin aumentou durante dezembro. Leituras crescentes de vida útil tipicamente sinalizam retenção ao invés de venda, sugerindo que os primeiros detentores não adicionaram pressão durante o mês.

A atividade dos detentores de longo prazo seguiu um padrão semelhante. A ausência de venda notável reduziu o risco de excesso estrutural de oferta, especialmente após os fluxos relacionados a impostos vistos anteriormente no ano já terem passado. Com a pressão da alavancagem desaparecendo, a Grayscale disse que a precificação futura de cripto provavelmente responderá mais a sinais de políticas claras e expansão da atividade institucional.