Regulador encerra ação contra Gemini

Num contexto de tensões persistentes entre o ecossistema crypto e a regulação americana, a SEC acaba de dar um passo inesperado. A agência desistiu definitivamente de sua ação civil contra a Gemini Trust, selando o fim do caso Gemini Earn. Essa decisão, juridicamente qualificada como “arquivamento com impossibilidade de reabertura”, aponta para uma mudança estratégica do regulador diante dos produtos de rendimento crypto, e para o que isso pode implicar nas futuras relações entre plataformas e autoridades.

O encerramento definitivo de uma disputa importante

Em 19 de janeiro, a SEC encerrou oficialmente sua ação civil contra a Gemini Trust Company, relacionada ao programa Gemini Earn após várias negociações.

De fato, esse programa, lançado em parceria com a Genesis Global Capital, permitia aos clientes depositar suas criptos em troca de rendimento. Em janeiro de 2023, a SEC processou as duas entidades por supostamente oferecer títulos não registrados, violando assim o Securities Act de 1933.

Alguns meses depois, o regulador federal abandona seus processos contra a Gemini, com prejuízo, impedindo qualquer reabertura futura do caso. Segundo documentos apresentados ao tribunal, essa decisão segue uma restituição completa dos ativos envolvidos.

Aqui estão os principais elementos que levaram ao encerramento do caso :

• O reembolso integral dos clientes do Gemini Earn : a SEC reconhece que os usuários receberão uma restituição a 100 %, em espécie, via o processo de falência da Genesis ;

• Um compromisso financeiro adicional da Gemini : a empresa comprometeu-se a contribuir com até 40 milhões de dólares para facilitar o processo de reembolso ;

• O acordo distinto firmado com a Genesis : paralelamente, a Genesis Global Capital aceitou pagar 21 milhões de dólares à SEC como parte de um acordo independente ;

• Um arquivamento com prejuízo : a SEC especifica que a ação foi abandonada definitivamente, impedindo qualquer reapresentação futura das mesmas acusações ;

• A ausência de absolvição moral : o regulador destaca que essa retirada não implica aprovação da conduta da Gemini, mas se baseia na satisfação dos investidores lesados.

Esse encerramento não é, portanto, nem uma vitória jurídica para a Gemini nem uma renúncia de princípio por parte do regulador. Insere-se numa lógica de reparação prioritária dos danos causados aos clientes.

Uma mudança estratégica na abordagem regulatória ?

Se o encerramento do processo judicial marca o fim de um capítulo para a Gemini, também levanta muitas perguntas sobre a estratégia atual da SEC.

Em sua declaração oficial, a agência esclarece que “a retirada da queixa não deve ser interpretada como aprovação da conduta passada”, ressaltando que essa decisão não tem “nenhuma influência sobre a interpretação das leis federais de valores mobiliários”.

Essa posição reflete uma postura mais equilibrada. Ao não levar até o fim um processo altamente divulgado, o regulador sinaliza uma nova flexibilidade, sem contudo renunciar à sua linha de posicionamento sobre a conformidade dos produtos de rendimento como o staking.

Essa mudança ocorre enquanto vários casos similares passam por reorientações ou suspensões. Alguns analistas veem aí um sinal de recentramento das prioridades da SEC. Outros acreditam que a complexidade jurídica desses casos, combinada com reveses judiciais recentes em outros processos, incentiva a Comissão a evitar procedimentos longos e caros se os investidores puderem ser indenizados de outra forma.

A retirada da ação contra a Gemini pode assim inaugurar uma nova abordagem: menos doutrinária, mais pragmática e mais focada nas reparações econômicas.

O encerramento definitivo do caso Gemini Earn não marca apenas o fim de uma disputa, mas também abre uma nova fase estratégica. Enquanto a SEC revisa suas prioridades, a Gemini se prepara para entrar no mercado de previsões, um setor em expansão onde a regulação poderá, mais uma vez, desempenhar um papel central.