Saídas de ETF sinalizam retirada institucional em Bitcoin e Ethereum, diz Glassnode

Bitcoin e Ethereum, as duas maiores criptomoedas em valor de mercado, estão registrando saídas líquidas sustentadas de capital de seus fundos negociados em bolsa (ETFs) associados. Segundo a empresa de análise Glassnode, essa tendência reflete um recuo parcial dos investidores institucionais, que estão reduzindo a exposição em vez de adicionar novos fundos. Embora isso não indique uma retirada completa do mercado cripto, as saídas contínuas sugerem uma queda na participação institucional, o que pode restringir a liquidez e diminuir o impulso do preço no curto prazo.

Saídas institucionais persistem

A Glassnode destacou que a média móvel de 30 dias dos fluxos líquidos para ETFs spot de Bitcoin nos EUA e Ethereum tornou-se negativa e se manteve neste nível. A tendência sustentada aponta para uma fase de participação limitada e desengajamento parcial dos investidores institucionais, reforçando uma contração geral da liquidez no setor cripto.

Os fluxos dos ETFs diminuíram desde meados de outubro, um movimento que tende a seguir as tendências do mercado spot. Esses fundos frequentemente indicam o sentimento dos investidores institucionais, que desempenhou um papel significativo na formação do mercado cripto este ano. Atualmente, o sentimento parece mais cauteloso, refletindo a desaceleração mais ampla dos mercados.

A Kobeissi Letter reportou na terça-feira que a pressão vendedora em ETFs cripto retornou. Na semana passada, esses fundos registraram retiradas de US$ 952 milhões, marcando seis semanas de saídas nas últimas dez. Os ETFs de Ethereum lideraram com US$ 555 milhões, seguidos pelos fundos de Bitcoin com US$ 460 milhões, indicando movimento contínuo de capital desses fundos.

A tendência continuou nesta semana. Dados da SoSoValue mostram que a atividade institucional permaneceu irregular:

• Bitcoin sofreu saídas de US$ 142,19 milhões na segunda-feira e US$ 188,64 milhões na terça-feira.
• Ethereum registrou uma entrada modesta de US$ 84,59 milhões na segunda-feira, que rapidamente se transformou em uma saída de US$ 95,5 milhões na terça-feira, refletindo suporte institucional instável.

Atividade de baleias e reduções nos ETFs limitam recuperação do Bitcoin

Essa retirada persistente reflete a pressão vendedora mais ampla identificada pela CryptoQuant, que vinculou a lenta recuperação do Bitcoin à atividade de grandes investidores. As reduções dos ETFs desde suas máximas históricas, juntamente com a venda contínua de baleias desde outubro, têm pesado no impulso do preço do Bitcoin e limitado seu potencial de alta no curto prazo.

Apesar das saídas gerais, o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock registrou entradas modestas em determinados dias. A Farside Investors reportou US$ 111,2 milhões em 17 de dezembro e US$ 32,8 milhões em 18 de dezembro. Desde seu lançamento, o fundo acumulou US$ 62,34 bilhões, mantendo seu status como o maior ETF spot de Bitcoin e superando concorrentes em total de ativos sob custódia.

Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg, observou que o IBIT é o único ETF no “2025 Flow Leaderboard” da Bloomberg que apresenta retorno negativo neste ano. Contudo, o fundo ficou em sexto lugar em entradas e atraiu mais investimentos do que o SPDR Gold Shares (GLD), que cresceu 64% no mesmo período, destacando seu apelo contínuo apesar da fraqueza geral do mercado.