Traders concentram 4,5 mil milhões em opções de Bitcoin até 30 de outubro

Os traders concentraram 4,5 bilhões de dólares em opções de compra de bitcoin entre 90000 e 100000 dólares, com vencimento fixado para 30 de outubro. Essa acumulação traduz um novo interesse por uma alta do BTC, sem constituir contudo uma previsão unânime do mercado.

Os traders miram três níveis de preço para o bitcoin

O bitcoin gira em torno de 83000 dólares, após recuperar parte do terreno perdido no início do mês. No mercado de opções, os contratos de compra, ou “calls”, representam agora 60,24% do interesse em aberto, contra 39,76% para as opções de venda.

O vencimento de 30 de outubro concentra grande parte dessas posições. A Deribit, principal plataforma do setor, registra especialmente o equivalente a 25030 BTC em opções de compra fixadas a 95000 dólares. Seu valor nocional se aproxima de 2,07 bilhões de dólares.

Três preços de exercício dominam atualmente esse vencimento :

• Cerca de 1,26 bilhão de dólares em opções de compra a 90000 dólares ;
• Quase 2,07 bilhões de dólares posicionados a 95000 dólares ;
• Cerca de 1,20 bilhão de dólares concentrados a 100000 dólares ;
• Ao todo, quase 54750 BTC, ou 4,53 bilhões de dólares de valor nocional.

O limite de 95000 dólares constitui o principal ponto de concentração. Para alcançá-lo, o bitcoin deveria progredir cerca de 14% em relação ao seu preço atual antes da liquidação dos contratos.

Essa configuração parece favorecer um cenário de alta. No entanto, não significa que 4,5 bilhões de dólares tenham sido realmente investidos para apostar numa alta do BTC.

Um valor nocional que não corresponde às somas empenhadas

O valor de 4,5 bilhões de dólares corresponde ao montante nocional dos contratos. Ele é obtido multiplicando o número de bitcoins representados pelas opções pelo preço do ativo. Os investidores pagam somente um prêmio para comprar esses contratos, geralmente muito inferior ao seu valor nocional.

O interesse em aberto também não especifica a estratégia de cada participante. Uma opção de compra implica sempre um comprador e um vendedor. Alguns traders podem antecipar uma alta do bitcoin, enquanto outros vendem os mesmos contratos porque estimam que o preço permanecerá abaixo do seu preço de exercício.

Investidores também combinam várias opções para formar estratégias complexas. Um operador pode, por exemplo, comprar um call a 90000 dólares e vender outro a 95000 dólares para limitar seu custo e seu ganho potencial. Outros usam esses produtos para cobrir uma posição existente.

A dominação dos calls constitui um índice de sentimento, não a prova de que todo o mercado prevê um bitcoin a 95000 dólares. O volume observado nas últimas 24 horas mostra aliás um equilíbrio mais apertado: 54,02% para opções de compra contra 45,98% para as de venda.

O nível dos 78000 dólares permanece um risco para o vencimento

O preço da “dor máxima” do vencimento de 30 de outubro situa-se perto de 78000 dólares na Deribit. Esse nível corresponde ao preço no qual o montante total pago aos detentores de opções seria teoricamente o mais baixo na liquidação.

No Binance e OKX, esse ponto situa-se mais entre 81000 e 82000 dólares. Portanto, permanece inferior ao preço atual do bitcoin e bastante distante das posições concentradas entre 90000 e 100000 dólares.

Entretanto, a dor máxima não representa uma previsão. Ela evolui com a abertura e o fechamento das posições. Em um mercado fortemente dominado pelos calls, seu nível pode permanecer mecanicamente inferior ao preço do bitcoin.

Os contratos futuros finalmente oferecem um sinal mais cauteloso. Seu interesse em aberto atinge cerca de 51,7 bilhões de dólares, após uma queda de 1,59% em 24 horas. Uma parte das posições alavancadas foi assim fechada, enquanto as opções continuam atraindo os traders.

O mercado agora terá que observar a capacidade do bitcoin de ultrapassar de forma duradoura os 90000 dólares. Sem essa progressão, grande parte dos calls colocados a 95000 e 100000 dólares pode expirar sem valor em 30 de outubro.