Uma emissão de decréscimo para Ethereum? Uma nova proposta gera debate

Desde a transição para a prova de participação em 2022, os mecanismos de remuneração dos validadores ocupam uma posição central nas discussões sobre a rede. Uma nova proposta reativa hoje esse debate sugerindo uma redução progressiva das recompensas pagas aos participantes do staking. O projeto visa modificar os incentivos econômicos enquanto limita a criação de novos tokens. Ethereum se encontra assim no centro de uma reflexão que já divide os atores de seu ecossistema.

Uma proposta que modificaria progressivamente as recompensas dos validadores Ethereum

Um grupo de seis pesquisadores apresentou um projeto de proposta de melhoria, visando revisar o funcionamento das recompensas de staking. Entre eles estão Jérôme de Tychey, Ladislaus von Daniels e Justin Drake, membro da Fundação Ethereum. Seu objetivo consiste em queimar uma parcela crescente das recompensas já atribuídas aos validadores, de acordo com a quantidade total de ETH apostada. Essa nova abordagem busca corrigir um sistema em que o incentivo a depositar mais fundos nunca desaparece.

Concretamente, a dedução aumentaria conforme a proporção de staking cresce. Quando essa proporção atingir cerca de metade da oferta total de Ether, a redução das recompensas alcançaria 100%. Desde a fusão de setembro de 2022, a camada de execução não cria mais novos tokens e os validadores recebem cerca de 1.700 ETH por dia, um volume que varia conforme o valor apostado em staking. Os autores propõem também uma transição estendida por 18 meses para evitar um ajuste muito brusco. Ethereum adotaria assim uma mudança progressiva em vez de uma modificação imediata.

Por que essa reforma já suscita reações contrastantes

Segundo os autores, uma aplicação imediata do novo mecanismo faria o rendimento líquido do consenso cair de cerca de 2,6% para 1,2% com a taxa atual de staking. Tal queda poderia incentivar parte dos validadores a retirar seus fundos. Paralelamente, essa evolução modificaria o equilíbrio econômico da rede e dos diferentes produtos ligados ao staking. Ethereum veria então seus incentivos evoluírem de maneira significativa.

Stani Kulechov, fundador da Aave, expressou suas reservas no X. Ele considera que um teto de recompensas fixado em 0%, além de 50% de staking, tornaria os rendimentos menos previsíveis. Segundo ele, essa situação poderia reduzir o interesse dos investidores institucionais, que geralmente privilegiam fluxos regulares de renda. O debate, portanto, recai tanto sobre a segurança econômica da rede quanto sobre sua atratividade para diferentes perfis de usuários.

Uma resposta ao aumento do staking e às preocupações sobre a centralização

A taxa de staking de ETH atingiu um recorde histórico de 33,33% em 28 de julho de 2026. O sistema atual não prevê nenhum limite para essa progressão. Hoje, o rendimento diminui apenas de acordo com a raiz quadrada do número de validadores e mantém um piso próximo de 1,5%, independentemente do volume total de ETH bloqueado. Essa dinâmica alimenta as discussões sobre a evolução futura do Ethereum.

Os autores estimam que sua proposta permitiria limitar a emissão de novos ETH, enquanto reduz a diluição para os detentores que não participam do staking. O assunto também surge enquanto a Bitmine Immersion Technologies reforçou suas participações. Após a adição de 150.120 ETH em 4 de agosto, a empresa agora detém cerca de 5,8 milhões de ETH, ou quase 4,8% da oferta em circulação, uma concentração que alimenta preocupações sobre a centralização.

Paralelamente, uma queda nas recompensas poderia reduzir o apelo dos protocolos de staking líquido e dos produtos de investimento lastreados em ETH apostados. Esses protocolos representam atualmente 34,9 bilhões de dólares, dos quais 17,6 bilhões para o Lido.

Ethereum terá agora que examinar essa proposta durante a consulta pública aberta no fórum Ethereum Magicians, onde ela já recebeu uma opinião negativa e duas opiniões favoráveis. Os próximos feedbacks das equipes clientes e dos stakeholders devem esclarecer se essa reforma pode evoluir para uma futura melhoria do protocolo da blockchain.