Uniswap supera outros 127 tokens no novo ranking da DefiLlama

Duas entidades do ecossistema cripto, DefiLlama e o banco de investimentos Web3 Forgd lançam o Universal Token Ratings, elaboraram recentemente uma classificação cujo objetivo é avaliar 128 tokens segundo o funcionamento de seu mercado e sua transparência. Uniswap é o único projeto que obtém a nota AAA, enquanto 25 outras cryptos receberam AA. Este sistema baseia-se na terminologia das agências de classificação clássicas, mas não mede o risco de inadimplência. Ele interpreta principalmente a liquidez, os volumes, os desbloqueios de tokens sem esquecer a qualidade das informações publicadas pelos diferentes projetos.

Uniswap conquista a única nota AAA do ranking

Enquanto o mercado cripto se recupera, DefiLlama em colaboração com Forgd anunciaram no dia 26 de agosto o lançamento do Universal Token Ratings ou UTR. O painel concede a cada token uma nota numérica de 0 a 100, seguida de uma avaliação entre AAA a CCC.

No lançamento, 128 tokens no total foram avaliados. O primeiro lugar ficou com Uniswap, que obteve a nota AAA e uma pontuação de 60,8 pontos. Além disso, o projeto conseguiu 7,87 de 10 na qualidade das informações públicas e 7,72 em desempenho de mercado.

O protocolo Meteora ficou em segundo lugar, com 59,87 pontos, logo abaixo da categoria AAA. Entre os dez primeiros estavam os projetos Curve DAO, Raydium, o1exchange, ether.fi, Jito, Dogecoin, Zama e Pyth Network com nota AA.

As cryptos com nota AA também incluíam Solana, Zcash, Aave, Optimism, Avalanche, zk, Optimism, Avalanche, Sync e Arbitrum. Na categoria A estavam tokens como Worldcoin, Pendle, Ondo, Polygon, NEAR e Hyperliquid. Injective, Filecoin e Celestia receberam BB, enquanto Sui teve BBB.

Dogecoin, Solana e Zcash também fazem parte deste ranking. Sua presença revela que o escopo não se limita exclusivamente aos tokens de protocolo DeFi. O painel abrange diversos campos, incluindo infraestrutura blockchain, memecoins, exchanges descentralizadas, staking, ativos do mundo real e inteligência artificial.

As notas evoluem conforme os dados mudam. Os trabalhos apresentados por DefiLlama e Forgd são, portanto, evolutivos, pois as estruturas não desejam produzir uma avaliação definitiva. De acordo com sua apresentação oficial, um protocolo pode perder pontos se sua liquidez se deteriorar, se os spreads aumentarem ou se um desbloqueio de token não corresponder ao cronograma divulgado.

A nota multiplica transparência e desempenho de mercado

Dois eixos avaliados individualmente de 0 a 10 permitem ao Universal Token Ratings elaborar este ranking. O primeiro, chamado Eixo de Divulgação, serve para medir a qualidade, completude e atualização das informações transmitidas pelo projeto.

Este é um aspecto cujo papel é examinar especialmente a identidade dos principais atores, a organização da equipe, estruturas legais, balanços financeiros e fluxos financeiros. Também considera os cronogramas de liberação de tokens, distribuição dos tokens, multisignaturas, auditorias – assim como relações com exchanges ou market makers.

O segundo eixo, conhecido como Eixo de Desempenho, permite a verificação do funcionamento real do mercado. Além disso, analisa volumes, profundidade de liquidez, diferenças entre preços de compra e venda, número de exchanges disponíveis e condições em produtos derivados.

Outros dados incluem a relação entre valorização e capitalização totalmente diluída, desbloqueio de tokens, recompras e cumprimento dos compromissos pelos market makers. Forgd destaca que sua infraestrutura monitora mais de 500 protocolos e 35 fornecedores de liquidez. A nota final atribuída não é uma média, mas é obtida pela multiplicação dos dois eixos.

Por exemplo, para determinar a nota de Uniswap, verifica-se esta fórmula. Multiplicando a pontuação de transparência, 7,87, pela de desempenho, 7,72, obtém-se 60,76 pontos. Esse resultado é arredondado para quase 60,8 em 100.

Essa metodologia impõe equilíbrio entre os dois eixos. Um protocolo que tenha nota 9 em desempenho, mas apenas 3 em transparência, termina com 27 pontos. A ausência de informações sobre a equipe, tesouraria ou cronograma não pode ser compensada por alta liquidez.

O contrário também vale. Nota 9 pode ser obtida após publicação de informações detalhadas no primeiro eixo. Entretanto, se o mercado estiver com nota 3 devido à baixa profundidade ou altos spreads, a nota final será limitada a 27.

Eventos on-chain controláveis são inseridos sem que o protocolo precise enviar novo arquivo. Um desbloqueio não previsto ou nova listagem pode alterar o resultado. Muitos outros parâmetros de mercado baseiam-se em médias dos últimos 30 dias. Atualização progressiva não significa que toda mudança de preço ou volume gera nota nova instantaneamente.

Uma nota AAA que não mede nem o rendimento nem o risco de inadimplência

DefiLlama e Forgd comparam seu sistema às avaliações usadas por décadas por agências como Moody’s, Fitch e S&P. Assim, a escolha das letras reforça essa proximidade visual. O significado das notas, porém, é muito diferente.

No centro das finanças tradicionais, a nota AAA representa alta capacidade para cumprir compromissos financeiros. As agências determinam a solvência do emissor ou risco de não pagamento de uma obrigação, conforme a definição da S&P Global Ratings.

Um token nem sempre é uma dívida. Não garante pagamento. A nota AAA do Uniswap não significa que UNI tem o mesmo perfil de risco que uma obrigação AAA. Significa apenas que a criptomoeda obtém resultado equivalente segundo critérios do UTR.

Assim, a pontuação não avalia segurança total do protocolo. Auditorias são consideradas, mas não garantem ausência de falha em smart contracts. Riscos regulatórios, governança, concentração de poder ou capacidade de gerar receita progressiva também não são cobertos.

A nota final não é alvo de preço nem recomendação de compra. Uma cripto bem classificada pode perder valor em correções de mercado ou se capitalização inicial for exagerada. Um token menos bem avaliado pode ter alta especulativa apesar da transparência limitada.

O interesse do novo ranking pode agora depender de sua capacidade de detectar degradações antes de aparecerem nos preços. As alterações de nota, justificativas nas revisões e expansão do número de tokens podem indicar se o UTR vira bom indicador de risco ou permanece como ferramenta comparativa.