Uso do Bitcoin cai enquanto a atividade na rede recua quase 50% desde 2021

O Bitcoin está enfrentando forte pressão vendedora, e o capital continua a sair dos ETFs spot de BTC dos EUA. Ao mesmo tempo, novos dados sugerem que uma questão mais profunda pode estar se desenrolando abaixo da superfície. A empresa de análise de mercado Santiment informa que a atividade da rede Bitcoin está agora em cerca de metade do nível de 2021, com tanto endereços ativos quanto a criação de novos endereços registrando quedas acentuadas, mesmo com a capitalização de mercado alcançando novos recordes em 2025.

Engajamento na rede cai acentuadamente

A avaliação da Santiment destaca uma desaceleração marcante na participação on-chain desde fevereiro de 2021. Os dados da empresa mostram que os endereços únicos de Bitcoin que realizam transações caíram 42% nos últimos cinco anos. Além disso, o número de novos endereços de BTC criados caiu 47% no mesmo período.

Apesar da forte redução no engajamento, a Santiment rejeitou a ideia de que a queda sinalize o fim do mercado cripto ou o início de um colapso prolongado de vários anos. Em vez disso, a plataforma apontou para uma divergência de baixa que se desenvolveu durante 2025. Embora as capitalizações gerais de mercado tenham subido para novos picos, os indicadores subjacentes de uso do Bitcoin enfraqueceram. Essa desconexão, segundo a análise da Santiment, reflete um resfriamento da utilidade em vez de uma quebra estrutural completa.

A empresa indicou que uma recuperação convincente de longo prazo provavelmente exigiria crescimento renovado nos principais indicadores como endereços ativos e expansão geral da rede. Melhorias nesses indicadores sinalizariam que a participação está retornando. Embora altcoins geralmente sigam a direção geral do Bitcoin, a Santiment observou que tokens individuais ainda podem experimentar rallies independentes se a atividade de sua rede se fortalecer.

Preço do Bitcoin enfrenta resistência com restrições de liquidez

A queda no engajamento da rede ocorre enquanto o preço do Bitcoin permanece sob pressão sustentada. Após atingir uma máxima histórica de US$126.000 em outubro, o ativo caiu para cerca de US$67.000, marcando uma queda de 46% desde sua máxima histórica.

O provedor de análise on-chain Glassnode observou que desde o início de fevereiro, esforços repetidos para recuperar o nível de US$70.000 falharam. Mesmo períodos com mais de US$5 milhões por hora em lucro líquido realizado foram insuficientes para sustentar um rompimento, com a demanda de compra diminuindo rapidamente. 

Isso contrasta fortemente com o terceiro trimestre de 2025, quando lucros realizados subiram entre US$200 milhões e US$350 milhões por hora durante uma fase marcada por forte otimismo. A Glassnode também apontou que condições de liquidez reduzida tornam estruturalmente difícil um retorno estável para a faixa de US$70.000 a US$80.000. A profundidade limitada de ambos os lados do livro de ordens amplificou a volatilidade e dificultou tentativas de recuperação.

Surge um padrão histórico raro no Bitcoin

Em meio à queda, o Bitcoin também está mostrando um padrão técnico historicamente raro. O analista cripto Ash Crypto relatou que o Bitcoin está a caminho de registrar seu quinto candle mensal vermelho consecutivo, marcando apenas a segunda vez que isso acontece em sua história. A primeira ocorrência foi durante o mercado de baixa de 2018–2019.

Após essa queda prolongada, o Bitcoin registrou cinco candles mensais verdes consecutivos, produzindo uma valorização de preço de quatro vezes. Três desses avanços entregaram ganhos superiores a 25%. O precedente histórico sugere que quedas prolongadas foram anteriormente seguidas por recuperações vigorosas.

Mesmo assim, ciclos passados não garantem resultados semelhantes. Fatores mais amplos — como mudanças regulatórias, mudanças na liquidez e posicionamento institucional — podem alterar as trajetórias do mercado. Embora períodos prolongados de baixa historicamente tenham preparado o terreno para fortes recuperações, o momento e a magnitude de qualquer recuperação continuam dependentes das condições macro e estruturais em evolução.