Virada na regulação : SEC deixa Binance livre

A SEC vira a página de seu braço de ferro com a Binance, encerrando um procedimento emblemático da era Gensler. Ao retirar sua queixa contra a exchange, seu fundador CZ e Binance.US, o regulador envia um sinal forte: o centro de gravidade político em Washington está mudando. Essa retirada judicial ultrapassa o mero âmbito jurídico e ilustra um reposicionamento estratégico, enquanto as linhas da regulação de criptomoedas nos Estados Unidos estão em plena recomposição sob a administração Trump.

O fim de um confronto jurídico importante

Alguns dias após finalizar um acordo de 50 milhões de dólares com a Ripple para encerrar uma disputa iniciada em 2020, a SEC segue seu caminho aliviando a pressão sobre os gigantes do setor.

Na quinta-feira, 29 de maio de 2025, ela oficialmente arquivou uma petição perante o tribunal para encerrar sua queixa contra a Binance, seu fundador Changpeng Zhao (CZ) e sua filial americana Binance.US.

Esse processo civil, iniciado em junho de 2023, acusava a empresa de violar várias leis fundamentais relativas a valores mobiliários. Na época, Gary Gensler, então presidente da SEC, afirmava :

A Binance tentou escapar das leis de valores mobiliários americanas implementando controles superficiais, ignorados nos bastidores.

Entre os elementos mais importantes do caso estava uma troca interna, citada na queixa, onde o COO da plataforma declarava: “nós operamos como uma maldita bolsa de valores sem licença nos Estados Unidos, meu irmão”.

As acusações da SEC giravam em torno de várias falhas principais :

• A venda de títulos não registrados : a plataforma teria permitido a negociação de criptomoedas consideradas valores mobiliários sem registro prévio ;

• O acesso não autorizado de clientes americanos à plataforma, contornando as restrições geográficas supostamente existentes ;

• A mistura de fundos : uma combinação dos fundos dos clientes com os da empresa, apresentada pela SEC como uma “teia de engano” que visa ocultar os fluxos financeiros reais ;

• Declarações internas comprometedoras : usadas pelo regulador para ilustrar a suposta consciência dos dirigentes sobre a potencial ilegalidade de suas operações.

Embora a plataforma já tenha tido que enfrentar uma pesada penalidade criminal no final de 2023, incluindo o pagamento de 4,3 bilhões de dólares ao Departamento de Justiça e a renúncia de CZ, o processo civil instaurado pela SEC ainda representava um risco jurídico e reputacional considerável.

Seu encerramento sem julgamento marca uma desescalada notável, e uma reversão na estratégia regulatória americana em relação ao setor.

A SEC muda de tom sob Trump : rumo a uma desescalada assumida?

A decisão da SEC ocorre em um contexto político totalmente reconfigurado. Desde o retorno ao poder de Donald Trump, a autoridade reguladora parece adotar uma postura mais conciliatória em relação aos atores do setor de criptomoedas.

Vários processos altamente midiáticos foram abandonados, o que evidenciou um recuo marcante da estratégia chamada de “regulação pela aplicação”. O reconhecimento de que a inovação não pode prosperar sob uma regulação baseada na intimidação é um passo decisivo.

Por sua vez, a Binance.US saudou a decisão: “a SEC abandonou completamente suas acusações contra a Binance.US, confirmando o que sempre soubemos, que a empresa não violou nenhuma lei de valores mobiliários nos Estados Unidos”.

Essa evolução parece diretamente correlacionada às orientações da atual administração. Donald Trump fez campanha explicitamente em favor do desenvolvimento das criptomoedas e conta com o apoio ativo de várias figuras principais do setor.

Esse realinhamento estratégico da SEC pode, portanto, traduzir uma vontade política de tornar os Estados Unidos uma jurisdição mais favorável à inovação em blockchain, no momento em que outras regiões ganham vantagem em termos de um marco regulatório claro e atrativo, como o quadro MiCA na Europa.