20 % dos mineradores de bitcoin no vermelho, segundo JPMorgan

Uma parte crescente da indústria do bitcoin está atualmente passando por um período difícil. Segundo uma constatação brutal publicada pelo JPMorgan em 18 de junho de 2026, cerca de um em cada cinco mineradores não seria mais rentável nas atuais condições do mercado cripto. Enquanto o setor esperava uma trégua, a realidade matemática da rede mostra-se implacável para os atores menos eficientes.

Quando minerar bitcoin custa mais do que traz de retorno

Conduzido pelo analista Nikolaos Panigirtzoglou, o relatório do JPMorgan é categórico: entre 15 e 20 % dos mineradores de bitcoin no mundo operam atualmente no prejuízo. O motivo principal? Um descompasso violento entre os custos operacionais e o preço de mercado.

A diferença entre o preço do BTC (cerca de 62.900 $ no momento da redação deste artigo) e o custo real de produção (estimado em 78.000 $) persiste há mais de cinco meses. Para muitos especialistas em cripto, isso não é mais uma anomalia passageira. Seria, ao contrário, a nova realidade econômica para a indústria de mineração de bitcoin.

Isso não é tudo! Segundo a nota publicada pelo JPMorgan, os hashprices também permanecem estáveis entre 28 $ e 30 $ por PH/s/dia. Esse é um indicador de referência para medir a rentabilidade da mineração de BTC. Para operadores que usam equipamentos antigos ou têm custos elétricos altos, esse nível é simplesmente insuficiente.

32.000 BTC vendidos em um único trimestre

A maioria dos analistas concorda: o sinal mais preocupante talvez venha dos números de vendas. As empresas mineradoras listadas na bolsa liquidaram mais de 32.000 BTC no primeiro trimestre de 2026, apenas para cobrir suas despesas operacionais. Esse volume ultrapassa todas as vendas de bitcoin desses mesmos atores em todo o ano de 2025.

Operadores que retinham suas moedas como uma aposta a longo prazo, hoje se veem obrigados a vender com urgência. O que significa simplesmente que a pressão financeira é real.

A dificuldade de mineração de bitcoin caiu também 10 % em junho, pela segunda vez este ano. Isso indica que máquinas estão sendo desligadas e que atores estão saindo do mercado.

O ecossistema Bitcoin é mais frágil do que parece

JPMorgan destaca outro detalhe técnico importante: o beta entre o preço do bitcoin e a dificuldade de mineração alcança 0,62 nos últimos seis meses. Concretamente, cada queda de 1 % do BTC provoca uma contração de 0,62 % na dificuldade de mineração. Esse nível de sensibilidade é superior às médias históricas. Desde o último halving, a mineração de bitcoin reage de forma mais intensa às flutuações de preço.

Segundo a CoinShares, máquinas que consomem eletricidade acima de 0,06 $/kWh agora operam no prejuízo. Já as infraestruturas recentes e eficientes resistem. As outras absorvem perdas ou param.

De qualquer forma, o alerta do JPMorgan destaca a fragilidade de parte do ecossistema Bitcoin. Resta saber se essa fase de consolidação marcará apenas um ajuste ou o início de uma nova transformação do setor.