A dívida pública do G7 atinge níveis alarmantes!

A dívida pública das grandes potências econômicas do G7 está no centro das preocupações em 2025. Entre crescentes inquietações e vigilância acrescida, a gestão orçamentária dessas nações torna-se um indicador-chave da estabilidade econômica mundial. A degradação da nota triple-A dos Estados Unidos e as vendas decepcionantes de títulos no Japão ilustram perfeitamente essa nova tensão, destacando os riscos relacionados a níveis de endividamento cada vez mais insustentáveis. Esses sinais preocupantes reforçam as dúvidas dos investidores e amplificam a volatilidade dos mercados financeiros globais.

Estados Unidos e Japão: uma dupla sob alta tensão no mercado de dívida

Os Estados Unidos estão agora no centro das preocupações dos investidores em títulos. A Moody’s retirou a última nota triple-A americana, algo inédito há décadas, o que fragilizou a confiança sobre a capacidade do país de gerir sua dívida.

Além disso, o projeto de lei fiscal apoiado pela administração Trump pode aumentar a dívida pública em 3,3 trilhões de dólares até 2034, segundo o Comitê para um Orçamento Responsável, uma entidade não partidária.

Jamie Dimon, CEO do JP Morgan, chega a mencionar um “crack” no mercado de títulos, parcialmente relacionado a uma política de endividamento considerada excessiva. Apesar desses alertas, a posição do dólar como moeda de reserva mundial e as garantias do secretário do Tesouro Scott Bessent de que “o país nunca dará calote” atenuam um pouco as preocupações.

Mais especificamente, vários elementos-chave ilustram as atuais tensões em torno da dívida americana:

• A degradação da nota triple-A americana pela Moody’s, um sinal forte que pesa na confiança dos mercados;
• O projeto de lei fiscal americano que poderia aumentar a dívida federal em vários trilhões de dólares até 2034;
• O alerta de Jamie Dimon sobre o possível colapso do mercado de títulos devido ao superendividamento;
• A posição única do dólar como moeda de reserva mundial, oferecendo uma proteção contra inadimplência.

No Japão, a dívida pública já ultrapassa 200% do PIB, o nível mais alto entre as economias desenvolvidas. A demanda por títulos japoneses de longo prazo está em queda, com os leilões recentes sendo considerados “decepcionantes” pelos analistas.

O Banco do Japão reduz suas compras de títulos pela primeira vez em dezesseis anos, o que aumenta as dúvidas sobre a dinâmica atual.

Esses elementos apontam para um mercado de títulos tenso, onde os mercados questionam a sustentabilidade das políticas fiscais e monetárias vigentes, especialmente em relação a esses dois gigantes econômicos.

A Europa entre vulnerabilidade no Reino Unido e estabilidade retomada na Itália

O Reino Unido apresenta uma situação crítica, com uma dívida pública que se aproxima dos 100% do PIB e custos de empréstimos a longo prazo que ultrapassam 5% para títulos de 30 anos.

A ministra das Finanças Rachel Reeves está prestes a revelar uma revisão plurianual dos gastos, num contexto em que o governo prioriza o aumento dos orçamentos para defesa e saúde, sem considerar aumentos de impostos.

Essa combinação de compromissos ampliados e disciplina fiscal incerta mantém o país numa posição delicada frente à volatilidade dos mercados de títulos, com o Fundo Monetário Internacional exortando à redução do déficit público.

Por outro lado, um possível fim antecipado das vendas ativas do Banco da Inglaterra no mercado de títulos poderia oferecer um suporte temporário à estabilidade do mercado de gilts (títulos do governo britânico).

Em contrapartida, França e Itália mostram trajetórias contrastantes. O prêmio de risco sobre a dívida francesa em relação à Alemanha diminuiu claramente, passando de 90 para 66 pontos base, graças a uma melhora na confiança dos investidores, alimentada por expectativas de maior coesão europeia, especialmente na área de defesa.

No entanto, o governo francês está preparando um plano de redução do déficit em quatro anos que pode reacender debates políticos e evidenciar as tensões fiscais.

Na Itália, a situação melhorou graças a maior estabilidade política e econômica, com um déficit orçamentário reduzido para 3,4% do PIB em 2024, contra 7,2% no ano anterior, e uma projeção de 2,9% em 2026, comparável à da Alemanha.

Esse desempenho estreitou a diferença dos rendimentos dos títulos italianos em relação aos alemães, refletindo uma confiança maior dos mercados na gestão italiana, apesar dos persistentes desafios estruturais.

Convém notar que outros blocos, especialmente os BRICS, mostram sinais de resiliência e crescimento.

O aumento das tensões nos mercados de dívida pública dos países do G7 ilustra uma fragilidade latente no coração das grandes economias globais. Enquanto alguns atores enfrentam sinais de alerta muito claros, nomeadamente os 36 trilhões de dólares em dívida pública nos Estados Unidos, outros países europeus conseguem estabilizar sua situação ou mostrar sinais de melhora.