A França impulsiona a Europa a reagir com stablecoins em euro

A Europa não quer mais assistir ao mercado de stablecoins do banco de reservas. Em Paris, o ministro francês das Finanças Roland Lescure claramente impulsionou mais stablecoins indexados ao euro, com uma ideia simples por trás deste sinal: reduzir a dependência do continente das infraestruturas de pagamento dominadas pelo dólar e por atores não europeus.

Uma ofensiva monetária que ainda não diz seu nome

A mensagem francesa é clara. A Europa deve construir seus próprios trilhos digitais se não quiser deixar toda a economia tokenizada do futuro se resolver em dólares. Este é o âmago do discurso em Paris: os stablecoins em euro não são mais apresentados como um gadget cripto, mas como uma ferramenta de soberania.

Essa mudança no debate muda tudo. Até agora, os stablecoins eram principalmente vistos como instrumentos úteis para trading cripto. Agora, eles entram em outra categoria. Começam a ser tratados como um possível componente dos pagamentos, da liquidação de ativos tokenizados e, mais amplamente, da competição monetária entre blocos.

A pressão também vem de uma constatação embaraçosa. O mercado cripto continua dominado por tokens apoiados no dólar, especialmente o Tether, que reivindica mais de 185 bilhões de dólares em circulação. Ao lado, as iniciativas em euro continuam minúsculas. O stablecoin euro do SG-FORGE mostrava apenas 107 milhões de euros em circulação.

Os bancos europeus avançam, mas sem entusiasmo

Aqui é onde o assunto fica mais concreto. Um grupo de bancos europeus, incluindo ING, UniCredit e BNP Paribas, formou uma estrutura para lançar um stablecoin indexado ao euro no segundo semestre de 2026. O projeto quer oferecer uma resposta bancária e europeia a uma indústria ainda dominada por emissores ligados ao dólar.

Mas não se deve contar vitória antes da hora. A demanda ainda é cautelosa. De acordo com a nota do RBC retransmitida pela Reuters, dois terços dos bancos europeus consultados julgam que o apetite pelos stablecoins continua limitado. Em outras palavras, a oferta se estrutura mais rápido que o uso real.

Essa discrepância é lógica. Os bancos avançam porque não querem perder a virada, não porque o grande público já exija massivamente stablecoins em euro. Por enquanto, esses tokens interessam principalmente às instituições, às liquidações entre atores financeiros e aos usos ligados à tokenização, muito mais do que aos pagamentos cotidianos.

O verdadeiro tema, portanto, vai além da cripto. O BCE lembra que grande parte dos pagamentos por cartão na zona do euro ainda depende de esquemas internacionais, e que não existe hoje uma solução digital europeia cobrindo toda a zona. Neste contexto, os stablecoins em euro aparecem como uma peça de um quebra-cabeça maior.

Esse quebra-cabeça também inclui depósitos tokenizados e o euro digital. O quadro defendido pelas autoridades monetárias europeias é claro: para as liquidações em grande escala, a moeda do banco central deve permanecer no centro do sistema. Ao lado, ativos privados bem concebidos, regulados, governados na Europa e denominados em euro podem encontrar seu lugar. A França se insere plenamente nessa lógica. Ao mesmo tempo, o governo francês também prometeu um plano destinado a proteger melhor os investidores.