Alibaba impulsionada pela IA: 12 trimestres seguidos de crescimento de três dígitos

Alibaba retoma um ritmo que não tinha há cerca de três anos. O grupo chinês apresenta uma receita de 268,95 bilhões de yuans em seu primeiro trimestre fiscal, cerca de 40 bilhões de dólares e um aumento de 9% em um ano. A nuvem acelera 45%. Os produtos relacionados à IA apresentam um décimo segundo trimestre consecutivo de crescimento de três dígitos.

A IA impulsiona Alibaba ao seu melhor ritmo em três anos

Alibaba já havia colocado Qwen no centro de sua estratégia. O grupo adaptou recentemente algumas funções de sua IA às novas regras impostas por Pequim. Os resultados começam agora a aparecer. Alibaba registrou 268,95 bilhões de yuans de receita no trimestre encerrado em junho. Os analistas esperavam cerca de 268,88 bilhões.

A diferença é pequena. O ritmo, muito menos. O crescimento alcança 9% em um ano, o nível trimestral mais alto do grupo em cerca de três anos. Alibaba Cloud fornece uma boa parte da aceleração. As receitas externas da divisão aumentam 45%.

Os produtos diretamente relacionados à IA geraram 12,38 bilhões de yuans, cerca de 1,82 bilhão de dólares. Apresentam crescimento anual de três dígitos pelo décimo segundo trimestre consecutivo.

Eddie Wu, diretor-geral da Alibaba, atribui esse progresso a uma melhor comercialização dos serviços de IA do grupo. A nuvem, portanto, não serve mais apenas para financiar as ambições do Qwen. O Qwen também começa a alimentar a nuvem.

Alibaba gasta 10 bilhões de dólares no trimestre

Esse crescimento custa caro. Alibaba dedicou 67,7 bilhões de yuans aos gastos de investimento no trimestre. Isso representa cerca de 10 bilhões de dólares e um aumento de 75% em um ano. Grande parte do dinheiro vai para chips e capacidades de cálculo para IA. A demanda ainda excede as infraestruturas disponíveis.

Portanto, Alibaba deve construir mais rápido. O grupo já havia mostrado o quanto quer proteger seu ecossistema interno. Em julho, Alibaba proibiu Claude Code a seus funcionários no meio das tensões com a Anthropic e acusações sobre destilação de modelos.

A IA Qwen agora ocupa um lugar ainda mais importante. Alibaba também divulga mais seus modelos. O Qwen 3.8-Max foi recentemente oferecido em open weights. A empresa havia anteriormente interrompido a fórmula gratuita de seu agente Qwen Code.

O modelo muda pouco a pouco. Dar amplo acesso à IA Qwen permite aumentar sua utilização. Uma parte das empresas que depois usam esses modelos precisam de servidores, cálculo e ferramentas de nuvem. Alibaba vende exatamente tudo isso. A conta, no entanto, chega imediatamente. O fluxo de caixa disponível fica negativo com uma saída de mais de 6,6 bilhões de dólares. Os investidores não ignoraram o número.

O lucro despenca apesar do boom da nuvem

Alibaba registra 10,44 bilhões de yuans de lucro líquido, cerca de 1,6 bilhão de dólares.

A queda atinge 75% em um ano. Quinto trimestre consecutivo com lucros abaixo das expectativas. A ação negociada nos Estados Unidos perdeu até cerca de 5% após a divulgação, antes de recuperar parte das perdas.

O crescimento, portanto, retorna.

As margens terão que esperar. Alibaba aposta muito no volume. A IA Qwen ganha mais espaço no ecossistema chinês e o grupo também estende seus acordos fora de suas próprias plataformas.

A Apple deve usar a tecnologia da Alibaba para levar algumas funções do Apple Intelligence para os iPhones vendidos na China. Os modelos chineses também avançam fora do país. Sua participação nos tokens gerados no OpenRouter teria passado de menos de 2% no final de 2024 para cerca de 61% em meados de 2026.

Alibaba participa amplamente desse impulso. A China já investe maciçamente nessa batalha, enquanto os grupos tecnológicos chineses buscam reduzir a distância para os atores americanos da IA. Para Alibaba, as contas agora mostram dois dígitos difíceis de separar. 45% de crescimento para a nuvem. 75% de queda para o lucro. A IA rende cada vez mais. Ainda custa muito.