Bitcoin: A corrida dos institucionais está a todo vapor

Apesar da recente correção do bitcoin, a corrida dos institucionais pelo bitcoin continua a se fortalecer.

Bitcoin, o caixa do futuro

As 100 principais empresas listadas em bolsa agora detêm 990.695 BTC, equivalente a 108 bilhões de dólares. Neste ritmo, é difícil entender por que o bitcoin não atingiria um milhão de dólares até 2035.

Aqui está o top 5 das principais compras da semana passada:

• Strategy: 3.081 BTC (EUA);
• Metaplanet: 1.009 BTC (Japão);
• Boyaa Interactive: 290 BTC (Hong Kong);
• Convano: 155 BTC (Japão);
• Smarterwebuk: 45 BTC (Inglaterra);

As compras apenas do top 5 são superiores à oferta natural de bitcoin, que é de 3.150 bitcoins por semana!

Não é só isso. Também existem as empresas não listadas em bolsa. É o caso da Tether, Block, SpaceX e dezenas de outras. Adicionando os Estados, alcançamos 3,68 milhões de bitcoins no valor de mais de 400 bilhões de dólares pertencentes a mais de 310 entidades.

Estamos testemunhando uma verdadeira corrida institucional pelo bitcoin desde o lançamento dos ETFs, há pouco mais de um ano. Quase não passa um dia sem que uma nova empresa se jogue nessa onda.

Além disso, as estratégias evoluíram muito além das simples alocações pontuais, como ocorreu com a Tesla. Estamos vendo surgir estruturas de capital engenhosas que permitem às empresas aumentar sua exposição ao Bitcoin.

De obrigações conversíveis a ações preferenciais, os métodos se refinam à medida que o bitcoin se impõe como uma evidência para os gestores de tesouraria. O que inicialmente era apenas um feito midiático se transformou em um jogo sofisticado de arquitetura financeira.

A Strategy abriu o caminho criando uma série de produtos financeiros que lhe permitiram acumular mais de 600.000 bitcoins. Outras empresas estão seguindo seu exemplo. Empresas como XXI, Metaplanet, os franceses Capital B e o fabricante de semicondutores Sequans adotam a mesma estratégia:

Qual é a “estratégia BTC”?

Como as empresas mais arrojadas financiam exatamente suas aquisições de bitcoins? Isso vai cada vez mais além de uma simples alocação de tesouraria. Aqui está uma visão geral dos principais métodos utilizados:

• Emissão de ações ordinárias

Empresas como Strategy, Empery Digital, Semler Scientific e Semantix emitem novas ações para captar fundos rapidamente. Por exemplo, a Strategy captou vários bilhões desta forma desde 2020. No entanto, este método dilui os acionistas existentes e pode pressionar o preço da ação se mal calibrado.

• Emissão de obrigações conversíveis e preferenciais

Strategy, Riot Platforms e Iris Energy também emitem obrigações conversíveis, um híbrido entre dívida e capital. Esses empréstimos, conversíveis em ações a prazo, limitam a diluição imediata enquanto sustentam a acumulação de Bitcoin.

A Strategy usou amplamente essa alavanca para estruturar sua tesouraria inicial. Algumas de suas ações preferenciais oferecem um dividendo fixo de 10% ao ano, sem direito a voto.

• Mobilização da tesouraria

Empresas como Sequans ou Volcon utilizam suas liquidez excedente. Simples, mas limitado, essa escolha evita diluição e dívida, mas perde um pequeno efeito alavancagem e uma acumulação mais rápida.

Para concluir, vale lembrar que a Trump Media & Technology Group captou cerca de 2,5 bilhões de dólares para investir em Bitcoin graças à venda de 1,5 bilhão de dólares em ações ordinárias e 1 bilhão de dólares em obrigações conversíveis a cerca de cinquenta investidores institucionais.

Os fundos foram usados para criar um caixa em Bitcoin. A empresa revelou em julho que adquiriu aproximadamente 2,5 bilhões de dólares em bitcoin e outros títulos. O valor exato alocado ao bitcoin não foi detalhado explicitamente.

Essa corrida provavelmente não é estranha ao fato de Donald Trump prometer tornar os Estados Unidos a “superpotência mundial do bitcoin”.