Bitcoin : A desaceleração das vendas dos hodlers reacende a esperança de uma recuperação

O sinal do momento sobre o bitcoin é bastante claro: os detentores de longo prazo vendem menos, e isso reduz parte da pressão que pesava sobre o mercado. A VanEck fala de um viés “potencialmente construtivo”, o que não significa euforia imediata, mas sim um terreno que para de se desfazer sob os pés dos compradores.

Os bitcoins antigos se movem menos

Essa mudança ocorre em um mercado ainda nervoso. O bitcoin oscila em torno de 71.000 dólares em 20 de março de 2026, enquanto o ambiente macroeconômico permanece tenso após a manutenção das taxas pelo Fed e o aumento das incertezas geopolíticas. Em outras palavras, o fundo melhora um pouco, mas o teto não desapareceu.

O ponto central do relatório da VanEck é simples: as carteiras antigas gastam menos seus bitcoins. O volume de transferência caiu de um mês para o outro em todas as faixas etárias das moedas, o que sugere que os atores mais experientes distribuem menos seus ativos do que antes.

Nesse mesmo movimento, a oferta ativa detida pelos investidores de longo prazo passou de 31% para 30%. Isso não é um colapso. É mais um deslizamento discreto, quase silencioso, que indica que uma parte ligeiramente menor do estoque antigo circula a curto prazo.

Esse tipo de sinal é importante porque o mercado de bitcoin frequentemente se recupera pelo desgaste, não pelo espetáculo. Quando as mãos mais antigas vendem menos, a pressão de distribuição diminui. Isso não garante uma alta imediata, mas tira um peso real do lado da oferta.

Os mineradores ainda não estão em pânico

Outra lição importante diz respeito aos mineradores de Bitcoin. Sua situação econômica piorou no último mês: as receitas totais caíram 11% e as ações do setor perderam cerca de 7%. No entanto, suas saídas para as plataformas de troca aumentaram apenas 1% em BTC.

Esse detalhe merece atenção. Os mineradores não estão em modo de capitulação massiva. Eles permanecem sob pressão, mas ainda não transformaram essa pressão em uma onda de vendas brutais. Isso é um potencial freio a menos para o mercado no curto prazo.

A nuance, porém, é mais severa. A VanEck estima que os mineradores possuem cerca de 684.000 BTC fora das carteiras Bitcoin atribuídas a Satoshi, uma queda de cerca de 0,5% em um ano, enquanto cerca de 164.000 novos BTC foram minerados no mesmo período. Em outras palavras, o setor praticamente absorveu seus custos vendendo a maior parte da nova emissão. E se o preço cair de forma sustentável, essa retenção pode não durar.

Uma blockchain mais calma em um mercado mais maduro

O relatório também mostra uma desaceleração marcante da atividade onchain. O volume de transferência caiu 31%, as taxas diárias 27%, os endereços ativos 5% e as taxas médias 40% em 30 dias. Apenas o número total de transações teve um leve aumento.

Isoladamente, esse quadro poderia parecer baixista. Mas a VanEck propõe uma leitura mais sutil: uma parte crescente da atividade migra para fora da cadeia, para produtos cotados, derivativos e outros canais financeiros que não necessariamente criam liquidações diretas na blockchain do Bitcoin. O mercado torna-se mais institucional, portanto às vezes menos visível apenas pelos indicadores históricos da rede.

Mas, para transformar esse suporte em uma recuperação clara, será necessário que a macroeconomia pare de enviar sinais contraditórios. Pois nada ainda está decidido: Polymarket e Kalshi ainda veem o bitcoin abaixo de 55.000 dólares até dezembro.