Bitcoin enfrenta obstáculos importantes antes de voltar aos US$ 80 mil

O bitcoin acumula tantos fatores de recuperação quanto ameaças baixistas. No entanto, essas forças não seguem o mesmo calendário. As vendas, as saídas dos ETFs e o aperto monetário já estão agindo, enquanto a maioria dos catalisadores de alta ainda permanece hipotética.

Os riscos atingem agora, os suportes permanecem em espera

O bitcoin caiu abaixo de 65000 dólares em 14 de novembro, seu nível mais baixo desde agosto. Nesse nível, ele havia perdido cerca de 46% desde seu recorde acima de 126000 dólares alcançado em outubro de 2025. Essa correção não resulta mais de um único choque, mas de várias pressões que se reforçam simultaneamente.

O mercado apresenta assim um profundo descompasso entre as forças já ativas e aquelas que poderiam provocar uma recuperação :

• As saídas dos ETFs reduzem imediatamente a demanda institucional ;
• A contração dos stablecoins retira capitais do mercado ;
• O dólar forte e as altas taxas já penalizam os ativos de risco ;
• As liquidações aceleram cada nova queda ;
• O acúmulo das baleias permanece limitado a certas categorias ;
• Um afrouxamento do Fed continua sendo um cenário, não uma decisão ;
• O retorno dos fluxos institucionais ainda não é visível.

Os ETFs de bitcoin americanos registraram cerca de 1,44 bilhão de dólares em retiradas entre 5 e 11 de novembro. Ao mesmo tempo, a oferta de stablecoins diminuiu 17 bilhões de dólares em trinta dias, sua maior contração desde 2022.

Essa saída simultânea dos capitais institucionais e da liquidez cripto reduz a capacidade do mercado de absorver as vendas. Ela explica por que volumes relativamente modestos podem agora provocar movimentos de preço muito maiores.

A purga da alavancagem prepara o terreno sem disparar a recuperação

As liquidações alcançaram cerca de 1,64 bilhão de dólares em torno da queda de 13 de novembro. Quase 90% delas diziam respeito a posições compradas, incluindo 916 milhões de dólares somente em bitcoin. Essa purga reduziu o interesse aberto em contratos futuros e eliminou parte das apostas mais frágeis.

Essa evolução diminui o risco de uma nova cascata comparável à anterior. Contudo, não cria demanda adicional. Um mercado menos endividado torna-se mais saudável, mas só sobe se novos compradores aparecerem.

Vários indicadores sugerem, no entanto, que a pressão de venda poderia começar a diminuir. O RSI diário do BTC se aproximou de 25, um nível normalmente associado a uma situação de sobrevenda. As taxas de financiamento também ficaram negativas em várias plataformas, mostrando que os traders baixistas aceitam pagar para manter suas posições.

Uma recuperação poderia então forçar esses vendedores a descoberto a comprar seus contratos e provocar um short squeeze. Entretanto, mercados em sobrevenda podem continuar caindo, enquanto um movimento alimentado por recompras de posições curtas geralmente é temporário.

Carteiras detendo entre 100 e 10000 BTC também começaram a acumular novamente. A Strategy comprou 1036 bitcoins adicionais por 81,9 milhões de dólares durante a primeira semana completa de novembro. Essas compras são, entretanto, muito focadas para compensar, por si só, a retirada mais ampla de capitais.

O bitcoin deverá reconquistar três patamares para credibilizar sua recuperação

O primeiro desafio agora consiste em distinguir um simples repique técnico de uma reversão real. Lacie Zhang, responsável pela pesquisa na Bitget Wallet, inicialmente identificava as zonas de 68000 dólares e depois de 65000 a 66000 dólares como principais suportes. A quebra dessas áreas exporia, segundo ela, o bitcoin a uma volta para 62000 a 63000 dólares.

“Uma ruptura decisiva abaixo dessa zona poderia expor os 62000 a 63000 dólares”, ela alertou. Por outro lado, o retorno entre 72000 e 74000 dólares constituiria a primeira etapa da reconstrução do mercado.

Três níveis permitiriam depois avaliar a solidez do movimento: a média móvel de 200 dias em torno de 73100 dólares, o preço de custo dos detentores recentes perto de 75600 dólares e a média real do mercado situada por volta de 77500 dólares. Cada um concentra investidores que podem vender assim que alcançam seu preço de compra.

Para Jasper De Maere, da Wintermute, uma recuperação sustentável dos 80000 dólares forneceria um sinal mais convincente. Abaixo dessas resistências, qualquer alta corre o risco de permanecer um repique de alívio em uma tendência ainda frágil.

O mercado, portanto, não precisa de dez catalisadores simultâneos. Ele precisa primeiro de três confirmações. O retorno das entradas nos ETFs, um aumento da oferta de stablecoins e uma demanda americana visível através de um prêmio positivo no Coinbase. Enquanto esses capitais não retornarem, os argumentos de alta descrevem sobretudo as condições para uma futura recuperação, não uma retomada já em andamento.