Bitcoin: Strategy estima ganho de US$ 20,91 bi no 3º tri

Strategy estima em 20,91 bilhões de dólares seu ganho sobre seus ativos digitais no terceiro trimestre de 2026, segundo seu depósito na SEC de 5 de outubro. Esse ganho é contábil e não realizado : reflete a reavaliação de seus 847 666 bitcoins, avaliados em 70,82 bilhões de dólares em 30 de setembro, para um custo de aquisição de 63,95 bilhões de dólares. Ele sucede a uma perda de 8,32 bilhões no segundo trimestre, mas o saldo em nove meses continua negativo em cerca de 1,86 bilhão, segundo o cálculo da Cointribune. Os resultados finais do terceiro trimestre ainda precisam ser publicados.

Por que a Strategy mostra um ganho de 20,91 bi$ no T3 ?

Porque a Strategy contabiliza seus bitcoins pelo valor justo, ou seja, pelo preço de mercado. Segundo o depósito na SEC da Strategy, o ganho de 20,91 bilhões de dólares sobre seus ativos digitais no T3 é uma estimativa da diretoria. Essa evolução está principalmente ligada à reavaliação de sua reserva de bitcoin, impulsionada pela alta do preço do BTC.

Segundo o 10-Q do segundo trimestre e o depósito de 5 de outubro, o valor dos bitcoins registrado no balanço passou de 49,67 bilhões de dólares em 30 de junho para 70,82 bilhões em 30 de setembro. Segundo nosso cálculo a partir desses dados, o valor contábil da reserva Bitcoin da Strategy aumentou cerca de 42% no período, apesar do aumento limitado do número de bitcoins detidos. Isso significa que o ganho vem de uma reavaliação e não de um recebimento em dinheiro.

Quantos bitcoins a Strategy detinha em 30 de setembro de 2026 ?

A Strategy detinha 847 666 bitcoins em 30 de setembro de 2026, segundo o depósito na SEC de 5 de outubro. O custo de aquisição cumulativo deles atinge 63,95 bilhões de dólares, o que equivale a um preço médio de 75 436,60 $ por bitcoin. O valor contábil deles é de 70,82 bilhões de dólares.

Em 30 de junho, a empresa detinha cerca de 846 000 BTC, segundo o 10-Q. Segundo nosso cálculo a partir desses dados, isso representa um aumento líquido de cerca de 1 700 bitcoins no trimestre.

A Strategy é realmente lucrativa com seu bitcoin ?

No papel, sim. Segundo o depósito na SEC de 5 de outubro, seus bitcoins valem 70,82 bilhões de dólares no balanço em 30 de setembro, contra 63,95 bilhões pagos. Segundo nosso cálculo a partir desses dados, isso representa 6,87 bilhões de dólares a mais. O limiar chave é o custo médio de 75 436,60 $. O bitcoin estava em torno de 83 500 $ em 30 de setembro, cerca de 11 % acima.

Isso significa que a reserva voltou a ficar acima do custo de aquisição, enquanto estava 14,27 bilhões de dólares abaixo em 30 de junho. A perda contábil acumulada desde janeiro, porém, não foi cancelada.

Indicador	30 de junho	30 de setembro
Bitcoins detidos	846 000	847 666
Valor no balanço	49,67 bi$	70,82 bi$
Custo de aquisição	63,94 bi$	63,95 bi$
Ganho/perda estimado(a) sobre ativos digitais	-8,32 bi$	+20,91 bi$

Por que o ganho de 20,91 bi$ não é dinheiro em caixa recebido ?

Porque ele mede uma variação de valor e não uma venda. Portanto, esse número não representa um lucro realizado. Trata-se de uma variação decorrente da contabilidade ao valor justo, estimada pela diretoria e não auditada pela KPMG, segundo o depósito na SEC. Isso significa que ele não alimentou o caixa da Strategy.

Segundo nosso cálculo, somando esse ganho à perda não realizada de 22,77 bilhões de dólares do primeiro semestre, o saldo em nove meses permanece negativo em cerca de 1,86 bilhão de dólares.

Esse ganho também vem acompanhado de um imposto diferido estimado em 1,88 bilhão de dólares, ainda não desembolsado até este ponto, segundo o depósito na SEC. Em termos de caixa, de 28 de setembro a 4 de outubro, a Strategy gastou 176,3 milhões de dólares para recomprar STRC, sua ação preferencial com taxa variável.

Nosso objetivo é que a STRC negocie, ao longo do tempo, entre 99 e 100 dólares.

Phong Le, presidente e diretor executivo da Strategy, comunicado de resultados do segundo trimestre, 30 de julho de 2026

A Strategy continuou comprando bitcoin após o T3 ?

Sim, mas de forma limitada. Em 30 de setembro, a Strategy detinha 847 666 BTC. Em 4 de outubro, ela detinha 848 000, segundo o depósito na SEC de 5 de outubro.

A última compra foi de 28,7 milhões de dólares, ou 334 BTC adquiridos entre 1º e 4 de outubro, a 85.839 $ em média.

Os números finais do T3 constarão no comunicado de resultados, previsto para 29 de outubro, segundo o calendário de resultados. A Strategy, no entanto, não confirmou essa data. Isso significa que o resultado do T4 dependerá da diferença entre o preço do bitcoin e seu nível de 30 de setembro, cerca de 83 500 $, a acompanhar em nosso dossiê sobre a Strategy.