Bitcoin : Wall Street ainda o trata como uma aposta tecnológica

Bitcoin é frequentemente apresentado como “ouro digital”. Nos portfólios institucionais, sua classificação às vezes é totalmente diferente. Uma pesquisa da Bitwise realizada com 15 grandes instituições mostra que várias ainda colocam seus investimentos em cripto em bolsos dedicados à tecnologia, inovação ou capital de risco. No entanto, Bitcoin permanece o ativo comum a todos os entrevistados expostos às criptomoedas. As alocações variam de 0,5% a 13% dos ativos investíveis, com a maioria situada entre 1% e 2%.

Bitcoin ainda é classificado nos bolsos de tecnologia

O contraste emerge rapidamente do relatório. Os investidores entrevistados frequentemente falam de Bitcoin como uma reserva de valor e o comparam ao ouro. Um deles o coloca até mesmo na “cesta de ouro” de seu portfólio.

No entanto, na hora de realmente classificar os investimentos, a tecnologia prevalece. Uma fundação descreve sua alocação em cripto como uma aposta em “crescimento e disrupção”. Um fundo de pensão a coloca numa bolsa de inovação que inclui também IA, ciências da vida, espaço e outras tecnologias emergentes. Outra fundação rejeita completamente a ideia de “ouro digital” e considera as criptomoedas como tecnologias disruptivas.

Essa dupla leitura também aparece em um estudo anterior da Cointribune sobre o comportamento das instituições durante a queda do mercado. Bitcoin já ocupava um lugar especial lá: geralmente o primeiro ativo comprado, o mais antigo e o mais importante.

O relatório da Bitwise trata de fundos patrimoniais, fundações, fundos de pensão públicos, fundos soberanos, multi-family offices, consultores de investimento e empresas listadas. Portanto, vai além da Wall Street tradicional. As estruturas entrevistadas gerenciam desde algumas centenas de milhões até várias dezenas de bilhões de dólares. Bitcoin fica assim entre duas categorias que as finanças costumavam separar facilmente: reserva de valor de um lado, investimento tecnológico do outro.

Todas as instituições cripto entrevistadas possuem Bitcoin

Sobre esse ponto, as respostas são muito menos ambíguas. Cada instituição da amostra que possui criptomoedas possui Bitcoin. Para quase todas, o BTC também constitui a primeira posição cripto aberta, a maior e a que é mantida há mais tempo. Ethereum e Solana aparecem em seguida, com valores geralmente menores e horizontes mais curtos.

As alocações variam bastante. A menor representa cerca de 0,5% dos ativos investíveis, a maior 13%. No entanto, a maioria gira em torno de 1% a 2%.

Os family offices geralmente são mais generosos. Os fundos soberanos, cujas decisões passam por mais níveis de aprovação, permanecem mais cautelosos. Bitwise nota, aliás, uma relação inversa entre o tamanho da alocação e o número de pessoas necessárias para aprová-la.

Os ETFs também facilitaram a entrada desses investidores. Quase todas as instituições entrevistadas já os utilizam ou planejam fazê-lo. Elas citam custos operacionais mais baixos e, especialmente, uma integração muito mais familiar para suas equipes internas.

Esse canal já está ganhando importância. No início de setembro, os ETFs de Bitcoin haviam atraído cerca de 3,8 bilhões de dólares em três semanas.

O wallet, portanto, não é mais obrigatório para entrar em Bitcoin. Para um fundo de pensão ou uma fundação, o BTC agora pode chegar ao portfólio sob uma forma que se parece muito mais com um produto financeiro clássico.

Mesmo uma queda de 50% não desencadeou vendas

Bitwise também perguntou a esses investidores sobre suas condições de saída. O preço fica bem atrás. Entre o quarto trimestre de 2025 e o segundo trimestre de 2026, o mercado cripto perdeu cerca de 50%. Nenhuma das 15 instituições entrevistadas reduziu sua alocação durante esse período. Várias até compraram mais.

Nenhuma também citou uma simples queda no preço do Bitcoin como motivo suficiente para vender. As respostas enfocam três cenários: uma contestação da tese de investimento, uma reversão regulatória importante ou uma crise de credibilidade que afete todo o setor. Para Ethereum e Solana, algumas instituições também definem condições relacionadas à adoção real das redes e à capacidade dessa atividade de beneficiar o token.

Bitcoin recebe um tratamento diferente. Bitwise defende há vários meses a ideia de que os investidores institucionais ainda podem aumentar suas alocações. O gestor mencionou em agosto milhares de bilhões de dólares de capitais institucionais potenciais. Trata-se de uma projeção da Bitwise, não de um montante já comprometido. O estudo atual oferece mais uma fotografia mais realista: alocações frequentemente limitadas a 1% ou 2%, ETFs usados para simplificar o acesso e um Bitcoin que alguns classificam com o ouro, enquanto outros ainda o colocam ao lado da IA e da tecnologia.