Cripto : A finança tokenizada dispara enquanto a DeFi perde terreno

Os RWA tokenizados avançam contra a corrente do mercado cripto. Seus depósitos nos protocolos de empréstimo e nas exchanges descentralizadas atingem 7,4 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, toda a DeFi registra uma contração de cerca de 15%.

Os RWA passam de 2,3 para 7,4 bilhões de dólares

Entre o segundo trimestre de 2025 e o de 2026, os depósitos de RWA tokenizados mais que triplicaram. Passaram de 2,3 para 7,4 bilhões de dólares. Essa progressão confirma a virada do mercado cripto já impulsionada pelos RWA, mas mede somente os ativos colocados nos protocolos de empréstimo e nos DEX. Não representa toda a capitalização do setor.

Essa nuance importa. O valor total dos fundos, ações e commodities tokenizadas nas blockchains já ultrapassava 40 bilhões de dólares. Então, o número de 7,4 bilhões mostra outra coisa: esses ativos não ficam mais apenas guardados em carteiras. Agora são usados como garantia, fonte de liquidez ou suporte para empréstimos.

Os fundos tokenizados lastreados em títulos do Tesouro dominam essa nova demanda. Produtos como o BUIDL da BlackRock, JTRSY ou sUSDS permitem aos investidores continuar recebendo rendimento enquanto mobilizam seus ativos na finança descentralizada. O crédito privado e certas estratégias neutras ao mercado complementam essa oferta.

A lógica econômica permanece simples. Um investidor prefere depositar um ativo que continua gerando juros a um capital totalmente imobilizado. Os RWA reduzem assim o custo de oportunidade do colateral e aproximam os rendimentos tradicionais das infraestruturas cripto.

A DeFi recua, mas os ativos tokenizados ganham em utilidade

O contraste com o resto da DeFi é particularmente evidente. Os depósitos globais do setor diminuíram cerca de 15% em um ano. Essa queda reflete tanto as retiradas dos investidores quanto a queda no preço de vários ativos cripto. No entanto, os RWA continuam atraindo capital.

A mesma divergência aparece no trading. Os volumes spot dos DEX caíram cerca de 70%, enquanto as negociações de RWA tokenizados cresceram quase 220%. Os tokens lastreados em ouro, especialmente XAUT e PAXG, contribuíram significativamente para essa aceleração.

Os contratos perpétuos também acompanham essa tendência. A atividade aumenta em torno do petróleo, metais preciosos, S&P 500, Nasdaq 100 e ações de fabricantes de semicondutores. A blockchain, portanto, não substitui necessariamente os mercados clássicos. Ela se torna mais uma nova infraestrutura para negociá-los continuamente.

Essa evolução prolonga o crescimento observado quando o mercado de RWA já se aproximava dos 35 bilhões de dólares. Os investidores cripto buscam agora menos novidade técnica e mais ativos compreensíveis, líquidos e capazes de gerar rendimento regular.

Ethereum mantém uma posição dominante nessa transformação. Quase 70% dos depósitos de RWA estão colocados em protocolos de empréstimo construídos em seu ecossistema. Solana e Plasma também ganham terreno, mas a profundidade da liquidez Ethereum ainda lhe dá uma vantagem clara.

A cripto se volta para uma finança híbrida

A ascensão dos RWA não significa o desaparecimento da DeFi. Mostra, antes, que a finança descentralizada muda de composição. Os ativos puramente cripto perdem parte de seu peso, enquanto títulos, ouro, crédito privado e ações tokenizadas encontram novos usos nas blockchains.

Essa convergência pode atrair mais instituições. Os pagamentos se tornam mais rápidos, os mercados permanecem abertos permanentemente e os ativos podem ser programados ou usados como colateral. Mas os RWA mantêm dependências fora da cadeia. Seu valor ainda depende de um emissor, um depositário, documentos jurídicos e da existência real do ativo representado.

O crescimento precisará, portanto, ser acompanhado de mais transparência. Os investidores devem poder verificar as reservas, os direitos vinculados aos tokens, as condições de reembolso e os riscos de contraparte. Uma blockchain eficiente não corrige automaticamente uma estrutura jurídica frágil.

O movimento atual se parece menos com uma vitória dos RWA sobre a DeFi e mais com uma realocação do capital cripto. A recente contração dos stablecoins em favor dos produtos de tesouraria tokenizados confirma essa busca por rendimento. Os 7,4 bilhões de dólares depositados mostram que a tokenização sai progressivamente do estágio da promessa. Começa a se tornar uma camada ativa do sistema financeiro.