Cripto: Arthur Hayes anuncia um mega bull run apesar dos temores sobre IA

Arthur Hayes permanece muito otimista sobre cripto. O cofundador da BitMEX acredita que as preocupações atuais em torno da inteligência artificial e da segurança criptográfica não serão suficientes para impedir um novo grande ciclo. Seu cenário se baseia principalmente em um elemento que ele acompanha há anos: a liquidez. Se os governos voltarem a criar dinheiro em massa para apoiar a economia, Bitcoin e outros ativos cripto podem se beneficiar.

Arthur Hayes vê o medo da IA como um obstáculo temporário

Arthur Hayes não parece particularmente preocupado. O diretor de investimentos da Maelstrom considera as interrogações em torno da IA e da criptografia como o último episódio de medo que cripto terá que atravessar antes de um possível grande movimento de alta. Uma leitura coerente com sua recente tese sobre um possível “tsunami” de liquidez em dólares.

Em uma mensagem publicada em 8 de outubro, Hayes comparou a situação atual a vários períodos difíceis já enfrentados pelo Bitcoin. Ele cita especialmente a guerra pelo tamanho dos blocos em 2017, a pandemia de Covid-19 e o colapso da FTX acompanhado por um forte aumento das taxas de juros.

Em todas as vezes, o mercado cripto teve que absorver uma nova fonte de incerteza. Hayes hoje classifica os temores ligados à IA na mesma categoria. Ele fala de FUD, o acrônimo usado em cripto para designar medo, incerteza e dúvida.

A comparação tem seus limites. As questões de segurança ligadas à IA não são totalmente imaginárias. Sistemas que usam inteligência artificial já podem ajudar pesquisadores a analisar código, encontrar erros ou acelerar certas pesquisas matemáticas.

Isso não significa, no entanto, que o Bitcoin ou as grandes criptografias usadas atualmente tenham sido quebradas por uma IA. Yehuda Lindell, responsável pela criptografia na Coinbase, justamente rejeitou a ideia de uma ruptura iminente dos sistemas criptográficos atuais. Segundo ele, nenhuma prova mostra hoje que uma IA conseguiu quebrar as hipóteses matemáticas fundamentais nas quais essas proteções se baseiam.

A liquidez continua sendo o verdadeiro motor do seu bull run cripto

Para Arthur Hayes, o raciocínio quase sempre volta ao mesmo ponto: o dinheiro disponível no sistema financeiro. Seu cenário otimista não depende principalmente de uma melhoria técnica do Bitcoin, de um novo memecoin ou de um ciclo relacionado ao halving.

Ele olha para os dólares. Hayes acredita que os governos e bancos centrais serão pressionados a apoiar os mercados quando os custos de financiamento se tornarem muito pesados. Mais dinheiro e mais crédito poderiam então alcançar os ativos arriscados.

O Bitcoin ocupa um lugar de destaque nesta lista. Em agosto, Hayes já havia associado o aumento das recompra das obrigações do Tesouro dos EUA a melhores condições de liquidez. As recompras permitem ao Tesouro retomar algumas obrigações já em circulação, especialmente para melhorar o funcionamento do mercado.

Para Hayes, esse mecanismo pode ajudar a relaxar as condições financeiras e, indiretamente, favorecer o Bitcoin. Não é uma posição nova. Em março, ele ainda explicava que não apostaria imediatamente no Bitcoin sem um sinal mais claro de retorno da liquidez.

Alguns meses depois, seu discurso está muito mais ofensivo. Ele agora acredita que as necessidades de financiamento da economia, especialmente as relacionadas à inteligência artificial, podem criar as condições monetárias necessárias para um forte avanço da cripto.

Sua fórmula publicada esta semana resume bem seu pensamento: o dinheiro será criado e os ativos acabarão subindo. A mecânica obviamente não é automática. Criar mais liquidez não garante que ela terminará em Bitcoin ou altcoins. O dinheiro pode ficar no sistema bancário, financiar empresas, comprar obrigações ou ir para ações. Hayes simplesmente aposta que uma parte acabará alcançando a cripto.

Uma crise da IA poderia paradoxalmente beneficiar a cripto

O raciocínio fica mais surpreendente quando Hayes fala do boom da inteligência artificial. As empresas de tecnologia atualmente gastam somas consideráveis em chips, data centers, eletricidade e infraestrutura. Parte desses investimentos depende do crédito. Hayes acha que um problema pode surgir por volta de 2027 ou 2028.

Se as receitas geradas pela infraestrutura de IA não forem suficientes para cobrir os compromissos financeiros acumulados, algumas empresas ou credores podem ficar sob pressão. Seu cenário chega a prever uma necessidade de apoio representando vários milhares de bilhões de dólares.

E é exatamente aí que ele se torna otimista em relação à cripto. Uma crise financeira ligada à IA poderia levar as autoridades a intervir: garantias, compras, crédito público ou criação monetária. Quanto maior a resposta, mais Hayes acredita que o Bitcoin pode se beneficiar da depreciação da moeda tradicional.

É um cenário, não uma certeza. Ele supõe primeiro que parte do boom atual da IA termine mal. Depois supõe que os governos respondam com muita liquidez. Por último, é preciso que parte desse dinheiro encontre caminho até os mercados cripto.

Muitas etapas. Enquanto isso, IA e blockchain continuam também se aproximando diretamente. Computação descentralizada, agentes autônomos e pagamentos máquina a máquina já alimentam novos projetos que misturam IA e cripto. Arthur Hayes olha especialmente para o outro lado do fenômeno. Para ele, mesmo que a IA acabe provocando dificuldades financeiras, o remédio pode ser extremamente favorável ao Bitcoin. Um paradoxo simples: o próximo grande bull run cripto pode ser alimentado pelos problemas financeiros da tecnologia que hoje preocupa o mercado.