Cripto : O capital se afasta dos tokens em favor das ações

Sangue está sendo derramado no mercado cripto neste momento. Fiquem tranquilos, ninguém está ferido fisicamente. Mas nas contas dos investidores, a hemorragia é real. Os tokens lançados em 2025 estão se esvaziando, levando bilhões consigo. Enquanto isso, uma profunda transformação ocorre na psicologia dos investidores. Eles não fogem da cripto. Apenas mudam de veículo. E o novo carro favorito agora se chama “ações”.

O massacre dos lançamentos de tokens em números gelados

Comecemos com as estatísticas vertiginosas, além da explosão do mercado de ouro tokenizado . A consultoria Memento Research analisou 118 lançamentos de tokens realizados em 2025. O veredito é categórico: 84,7% estão negociados hoje abaixo do preço de lançamento em bolsa. Metade desses projetos perdeu mais de 70% do valor inicial. 

A mediana geral é de -71% na valorização total, nível inédito desde as fases mais sombrias dos mercados de baixa anteriores. 

O dado mais chocante diz respeito ao destino das maiores empresas. Vinte e oito projetos entraram no mercado com avaliação acima de um bilhão de dólares. Nenhum deles conseguiu preservar seu preço. A perda mediana chega perigosamente perto de -81%. 

As categorias mais badaladas, infraestrutura blockchain e inteligência artificial, sofreram quedas medianas de -72% e -82%, respectivamente. Enquanto isso, a DeFi, setor menos chamativo mas mais sólido, limita a perda a “apenas” -52%. 

A lição é cruel: quanto maior a promessa inicial, mais dolorosa é a queda para os investidores.

A corrida para as ações cripto explicada pelos números

Enquanto os tokens ardem na fogueira das avaliações excessivas, outro universo se ilumina na sombra. O das ofertas públicas iniciais das empresas cripto. As IPOs do setor captaram nada menos que 14,6 bilhões de dólares em 2025, 48 vezes mais que no ano anterior. Fusões e aquisições atingiram 42,5 bilhões, recorde absoluto em cinco anos de atividade. 

Andrei Grachev, chefe da DWF Labs, apresenta sua análise sem rodeios: 

Se o capital simplesmente estivesse saindo da cripto, você não veria as captações em IPO subirem 48 vezes, atingindo 14,6 bilhões de dólares, as fusões e aquisições baterem o pico em cinco anos com mais de 42,5 bilhões, e o desempenho das ações cripto superar o dos tokens.

Fundos de pensão e doações institucionais tecnicamente não podem adquirir tokens, mas podem comprar livremente ações da Coinbase, Circle ou Kraken. Agora, esses títulos são cobiçados com prêmios de valorização dos sonhos: de 7 a 40 vezes a receita, contra 2 a 16 vezes para tokens similares.

Ações vs tokens: o grande filtro de 2026 está em andamento

Essa redistribuição não é apenas uma fuga para a qualidade. Representa uma onda de consolidação industrial sem precedentes na história das finanças descentralizadas. Coinbase, Kraken e Ripple estão levando tudo que se mexe em três setores estratégicos: infraestruturas de negociação, plataformas de câmbio e serviços ligados a stablecoins.

Não menos que 96% do valor das fusões e aquisições foca-se agora nesses segmentos promissores. O objetivo é claro: construir a superaplicação que manterá o usuário dentro de um ecossistema fechado e rentável. 

Maksym Sakharov, chefe da WeFi, analisa essa grande mudança: 

Quando o apetite ao risco se reduz, os investidores não param de querer se expor; eles começam a exigir propriedade mais clara, divulgação mais clara e um caminho para direitos executáveiss.

Enquanto isso, os poucos tokens que sobrevivem a essa grande limpeza são aqueles que não prometeram a lua aos seus compradores. Lançamentos avaliados em menos de 200 milhões de dólares apresentam 40% de desempenho positivo e queda mediana limitada a -26%. Os demais, que surfaram no hype, hoje morrem no fosso do esquecimento.

Indicadores chave da grande virada

• 84,7% dos tokens lançados em 2025 estão hoje abaixo do preço de introdução;
• -81% de perda mediana para os 28 projetos avaliados em mais de um bilhão;
• 14,6 bilhões de dólares captados em IPOs cripto, 48 vezes mais que em 2024;
• 42,5 bilhões de dólares em fusões e aquisições, recorde em cinco anos;
• 7 a 40x para ações contra 2 a 16x para tokens comparáveis.

Sim, o medo domina as conversas na criptoesfera. Mas essa inquietação não leva os investidores a abandonar o navio. Eles diversificam massivamente suas estratégias. Eles deixam tokens muito arriscados e migram para ações mais sólidas. A transformação é dolorosa, mas talvez construa a espinha dorsal da próxima geração cripto.