De US$ 13,9 bi a US$ 9,6 bi : a derrocada de BitMine

BitMine Immersion Technologies vacila sob o peso de um colapso inédito: mais de 6 bilhões de dólares em perdas latentes em seu caixa em Ether. Esta derrota, em meio a uma venda massiva e queda prolongada do mercado cripto, questiona a solidez das estratégias institucionais. Entre concentração excessiva, iliquidez e volatilidade exacerbada, essa situação expõe os limites do sistema diante de volumes extremos. O choque é técnico, mas as consequências podem ser sistêmicas.

As perdas abissais da BitMine em Ether

BitMine Immersion Technologies detém mais de 4,24 milhões de Ether, uma posição colossal cujo valor desabou em poucos meses.

Enquanto essa carteira valia 13,9 bilhões de dólares em outubro passado, hoje representa apenas 9,6 bilhões. A diferença constitui uma perda latente de mais de 6 bilhões de dólares.

Neste 30 de janeiro, a BitMine aumentou ainda mais sua exposição adicionando 40.302 ETH ao seu caixa. Essa estratégia agressiva em um contexto de baixa chama atenção. Tom Lee, estrategista da Fundstrat, associado à gestão dessa posição, resumiu a situação de forma sucinta : “O ano de 2026 começa de maneira dolorosa. Mas, o mercado acabará reconhecendo o valor”.

Essa situação é explicada por uma série de fatores interdependentes :

• O efeito alavancagem da posição : uma concentração massiva no ETH expõe a BitMine a uma volatilidade aumentada, sem diversificação para amortecer os impactos ;

• A queda rápida do preço do Ethereum : a passagem de mais de 3.300 $ para cerca de 2.300 $ eliminou mecanicamente bilhões em valorizações em poucas semanas ;

• Uma estagnação da liquidez : a maioria dos fundos está engajada no staking, limitando as possibilidades de retirada rápida sem penalidades ou perturbações na rede ;

• A correlação direta com a ação BMNR : a queda do preço do Ether também puxa o preço da BitMine para baixo, reforçando a desconfiança dos investidores.

Todos esses elementos tornam a posição da empresa vulnerável a uma nova contração do mercado, mesmo que as perdas permaneçam por enquanto contábeis.

Um risco sistêmico latente

A preocupação vai além do simples balanço da BitMine. Segundo vários analistas, se uma parte dessa posição precisasse ser liquidada nas atuais condições do mercado, isso poderia provocar um colapso no preço da cripto de até 40 %.

O mercado simplesmente não pode absorver tal volume sem criar um efeito dominó de liquidações forçadas. De fato, grande parte dos ETH envolvidos está bloqueada em staking, o que torna qualquer saída rápida difícil, mas potencialmente destrutiva para o próprio mercado.

A própria estrutura dessa posição gigante, ao mesmo tempo ilíquida e exposta à volatilidade extrema, torna-se uma ameaça para a estabilidade dos mercados. Em um clima já marcado por liquidações massivas no bitcoin e Ethereum, essa configuração aumenta a incerteza ambiente.

Alguns analistas temem que a situação da BitMine se torne o catalisador de uma nova onda de estresse, desencadeando uma pressão vendedora em cadeia sobre outros atores fortemente expostos ao ETH. Muitos observadores lembram que os episódios anteriores de pânico frequentemente começaram por sinais similares, antes de se amplificarem rapidamente.

A posição da BitMine continua de alto risco, mas gera 164 milhões $ por ano graças ao staking de Ethereum. Entre aposta estratégica e bomba-relógio, o caso ilustra as tensões crescentes entre rendimento e exposição em um mercado ainda frágil.