ESMA equipara mercados preditivos a opções binárias, proibidas para investidores de varejo desde 2018

A finança descentralizada é vista com desconfiança na Europa pelas autoridades reguladoras. Os guardiões das finanças não escondem isso e multiplicam os avisos. Nesse terreno, a ESMA pretende privar os traders cripto de uma ferramenta muito apreciada pelos investidores. Trata-se das apostas no futuro, esses contratos que permitem especular sobre eventos. O regulador europeu acaba de lembrar que esses produtos, se forem financeiros, já são proibidos para particulares.

ESMA: contratos preditivos na mira das restrições a opções binárias

A ESMA publicou em 3 de julho de 2026 um comunicado que causou grande impacto no universo dos mercados preditivos. O regulador lembra que contratos de previsão com resultado binário são provavelmente instrumentos financeiros segundo a MiFID II. Sua comercialização sob o nome “event contracts” não altera a qualificação jurídica.

“O nome comercial fornecido pelas empresas (por exemplo, “contratos de eventos”) não importa para a categorização como produtos MiFID II distribuídos, comercializados ou oferecidos aos clientes“, alerta a ESMA em seu comunicado. Em outras palavras, chamar gato de gato não o torna cachorro.

As restrições às opções binárias, adotadas em 2018 e transpostas para as legislações nacionais, já se aplicam a esses produtos.

Contratos de eventos com resultado binário e pagamento binário provavelmente são derivativos que são instrumentos financeiros, estando sujeitos às medidas de intervenção sobre produtos.

Fonte: ESMA, Comunicado Público, 3 de julho de 2026

A ESMA assim acaba com ambiguidades na finança da incerteza.

Plataformas de previsão no alvo dos fiscais das finanças europeias

Polymarket, Kalshi, Myriad são nomes conhecidos dos amantes das apostas no futuro e da cripto. Essas plataformas podem desaparecer do cenário europeu se não se regularizarem. A ESMA insiste na obrigação das empresas realizarem uma análise jurídica detalhada de seus produtos.

Se o contrato se baseia num ativo financeiro listado no anexo I da MiFID II, ele é um instrumento financeiro. A distribuição para clientes de varejo é então proibida. Para profissionais, é possível mas requer autorização MiFID II.

A distribuição desses contratos de eventos, mesmo que apenas para clientes não profissionais, requer essa autorização.

Fonte: ESMA, Comunicado Público, 3 de julho de 2026.

As plataformas terão de rever sua oferta ou solicitar autorizações para continuar operando. Algumas podem tentar se enquadrar na categoria de apostas reguladas pelo direito nacional dos jogos.

Mas a ESMA alerta: contratos de previsão também podem ser classificados como apostas ou criptoativos regulados pela MiCA. A regulação europeia deixa pouco espaço para arbitrariedades nas finanças.

Uma zona cinzenta jurídica que questiona o futuro dos mercados preditivos

A qualificação jurídica dos contratos de previsão permanece vaga, e esse é o problema central. Contratos sobre eventos políticos, esportivos ou culturais não são necessariamente instrumentos financeiros. Eles não se baseiam num ativo financeiro listado na regulamentação.

Essa lacuna jurídica cria desigualdade de tratamento entre plataformas e insegurança para os investidores.

A ESMA não cria uma nova regra, mas esclarece um quadro existente diante do rápido crescimento dos mercados de previsão. O regulador observa um aumento na oferta desses contratos e uma rápida expansão desses mercados.

Esse esclarecimento pode frear a inovação na Europa, enquanto os Estados Unidos enfrentam uma batalha regulatória. A dialética é profundamente inquietante para os observadores: de um lado, uma regulação protetora; do outro, o risco de ver as inovações fugirem.

A ética do regulador é proteger os particulares, mas a que custo para as finanças e para a cripto?

Datas-chave da regulação

• 2018: ESMA proíbe opções binárias para particulares;
• 3 de julho de 2026: ESMA amplia esta proibição;
• MiFID II: toda distribuição para profissionais requer autorização;
• MiCA: contratos tokenizados podem ser criptoativos regulados;

Os mercados preditivos entram numa zona de turbulências regulatórias. A UE planeja ampliar os poderes da ESMA para uma regulação mais forte. A finança da incerteza terá que lidar com os guardiões das finanças tradicionais.