Especialistas alertam: O boom do tesouro do Bitcoin pode ser insustentável

Empresas corporativas de tesouraria em Bitcoin tornaram-se uma tendência emergente nos últimos anos, com companhias como a Strategy adotando uma abordagem agressiva de posse. Mas alguns especialistas do mercado expressaram preocupação com essa estratégia de reserva de capital, argumentando que ela carece de propósito e pode não resistir ao teste do tempo.

Analista diz que novas empresas de tesouraria em Bitcoin podem ter dificuldade sem estratégia de longo prazo

O principal analista da Glassnode, James Check, recentemente comentou no X que o atual modelo de manutenção de Bitcoin pode não ser tão sustentável quanto muitos esperavam. Ele sugeriu que os dias de ganhos fáceis podem ter acabado para as novas empresas que entram no setor, a menos que um produto e uma abordagem sustentáveis sejam adotados.

Para muitos novos participantes, pode já estar acabado. Não é uma competição de medição. É sobre o quão sério e sustentável o seu produto e Estratégia são para sustentar a acumulação

Checkmate

O especialista de mercado também reconheceu que os novos participantes já enfrentam dificuldade para atrair ingresso de capital, pois a maioria dos investidores prefere as empresas pioneiras de tesouraria em Bitcoin. “Ninguém quer a 50ª empresa de Tesouraria”, explicou Check. Ele acrescentou que as startups de tesouraria BTC atraem principalmente especuladores de varejo com fundos limitados que buscam ganhos de curto prazo.

Comparado aos anos anteriores, a acumulação corporativa de BTC aumentou significativamente em 2025. Segundo dados da CryptoQuant, 51 novas empresas de tesouraria em Bitcoin estrearam no primeiro semestre do ano, 14 a mais que a contagem de 37 em 2024. Um relatório BitcoinTreasuries também mostra que cerca de 21 novas companhias adotaram BTC como ativo de reserva apenas no último mês.

Check reconheceu que é difícil prever por quanto tempo essas novas empresas enfrentarão desafios, embora permaneça otimista quanto à perspectiva de preço do Bitcoin a longo prazo. No momento da redação, a moeda OG está sendo negociada a $108.121 após uma modesta retração intradiária.

O principal analista da Glassnode chamou toda a tendência de um espectro, explicando que a Strategy, por exemplo, tem mais apelo do que a empresa número 300 entrando no espaço de tesouraria em BTC. Ele também concordou com os comentários do cofundador da Taproot Wizards, Udi Wizardheimer, que algumas empresas estão usando a estratégia de tesouraria em Bitcoin como um esquema de ganho rápido, sem pensar no objetivo de longo prazo.

Empresas de tesouraria Bitcoin são “bolhas”, diz Emil Sandstedt

O repórter da Bitcoin Magazine, Emil Sandstedt, também levantou uma preocupação semelhante sobre essa nova tendência de finanças corporativas, dizendo que “As Empresas de Tesouraria em Bitcoin são bolhas.” Sandstedt argumentou que empresas de tesouraria em Bitcoin como a Strategy estão operando como esquemas Ponzi.

Segundo o repórter, a Strategy cria uma ilusão de crescimento emitindo quantidades massivas de ações e produtos financeiros complexos para comprar mais bitcoin. A Strategy de Michael Saylor (MSTR) é atualmente a maior detentora de Tesouraria em Bitcoin, com 597.325 BTC, avaliados em $64,5 bilhões pelas taxas atuais de mercado.

Diversas empresas, incluindo a MARA Holdings e Metaplanet, adotaram o modelo agressivo de acúmulo de BTC da Strategy como um roteiro para aumentar suas participações. No entanto, assim como Check, Sandstedt acredita que empresas em falência copiaram esse modelo para valorizar suas ações. Ele também alertou que o dinheiro inteligente está saindo do setor, e insiders vendem ações a preços inflacionados para investidores de varejo.

Wizardheimer adverte que novos detentores corporativos de Bitcoin carecem de propósito

Wizardheimer admitiu que as novas empresas estão apenas captando capital sem um senso claro de propósito. Veja o que o cofundador da Taproot Wizards pensa sobre o boom da tesouraria BTC:

• Novos participantes estão apenas buscando lucros rápidos sem um entendimento profundo da indústria.
• Esses novos jogadores precisarão de tempo para compreender completamente o espaço para uma melhor abordagem comercial.
• Empresas mais fracas podem ser adquiridas por companhias mais fortes a preços descontados.
• Essa tendência pode continuar por algum tempo antes de desacelerar eventualmente.

A empresa de capital de risco Breed também manifestou dúvidas contínuas sobre a nova tendência. Em um relatório recente, a empresa de VC sugeriu que apenas algumas tesourarias de Bitcoin resistirão ao tempo quando uma inevitável “espiral da morte” engolir empresas que negociam próximas ao valor patrimonial líquido (NAV).

Mesmo assim, alguns especialistas do mercado acreditam que as tesourarias de Bitcoin podem se diversificar no futuro, explorando opções de geração de renda alcançáveis, como empréstimos ou staking de rendimento. Uma abordagem robusta como essa poderia ajudar essas empresas a se protegerem melhor contra a volatilidade do preço do Bitcoin em caso de queda do mercado. No entanto, essas projeções ainda estão em seus estágios iniciais e permanecem amplamente especulativas.