Esta falha na lei cripto dos EUA pode fazer tudo desmoronar

A lei cripto americana que finalmente deveria “colocar ordem” parece hoje um foguete pronto para decolar… com um pino preso. Esse pino é uma cláusula de ética. E pode ser suficiente para fazer desmoronar todo o resto. Em resumo: senadores democratas exigem salvaguardas contra conflitos de interesse. Sem isso, ameaçam retirar seus votos. Ruben Gallego fala até em “linha vermelha”.

A pequena linha que irrita: ética antes da tecnologia

No papel, o trabalho parece técnico: definir quem regula o quê, e dar mais clareza ao mercado cripto. Mas a batalha se deslocou para outro lugar: quem se beneficia da lei enquanto ela é escrita.

O cerne do bloqueio é fácil de entender. Os democratas querem impedir que responsáveis públicos, inclusive o presidente, obtenham benefício direto ou indireto de vínculos com empresas ou projetos cripto envolvidos pela futura regulamentação. Sem esquecer que as eleições de meio de mandato dos EUA podem bloquear a agenda de Trump.

Não é uma ideia sem fundamento. Adam Schiff já apresentou em 2025 uma proposta dedicada a essas questões (a COIN Act) para limitar a “exploração financeira” de ativos digitais por oficiais e seus familiares. A ideia: acabar com a tentação do “eu legislo, eu ganho”. E é aí que fica explosivo. Porque uma lei de mercado, sem confiança política, é só um rascunho bem formatado.

Por que essa falha pode derrubar todo o castelo

Estamos falando de um texto sobre “estrutura de mercado cripto”, ou seja, a base: classificação, supervisão, responsabilidades. A Câmara já avançou adotando o Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) em 17 de julho de 2025 (294–134), e após isso o texto foi encaminhado ao Senado em 18 de setembro de 2025.

No Senado, o calendário foi afetado pela política pura. As discussões sofreram o impacto de um shutdown federal de 43 dias no outono de 2025, que atrasou ou congelou muitos trabalhos legislativos.

Hoje, o presidente da comissão bancária do Senado, Tim Scott, mencionou um markup (a etapa de alteração e votação em comissão). Mas houve confusão pública sobre a data no calendário após as primeiras declarações.
Tradução no jargão de Washington: se a maioria quer agir rápido, precisa garantir os votos. E se parte dos democratas diz “sem cláusula de ética, não”, tudo pode travar novamente.

O mais irônico é que essa batalha de ética não é um “bônus moral”. Para a cripto, é quase o tema principal.

O que a cripto realmente corre risco: uma lei, depois uma suspeita constante

O setor cripto pede clareza regulatória há anos. Mas uma lei aprovada com cheiro de conflito de interesse no papel é um presente envenenado. Porque se torna contestável: politicamente, na mídia, juridicamente.

É também uma questão de duração. Os textos cripto americanos já são submetidos à instabilidade eleitoral. Acrescente um elemento simbólico: Cynthia Lummis, figura pró-cripto e apoiadora histórica do processo, não se candidata novamente e deixará o Senado em janeiro de 2027. O apoio político pode, portanto, mudar de mãos e tom.

Finalmente, essa “falha” revela uma verdade que muitos se recusam a encarar: a cripto não tem apenas um problema de regras. Tem um problema de narrativa. Quando o público geral acredita que o jogo é manipulado, ele não lê as definições jurídicas. Ele desiste.

Se o Congresso quiser uma lei sólida, terá que decidir: ou a ética continua sendo um ponto cego conveniente, ou ela se torna o cinto de segurança do texto, que impede que ele exploda na primeira turbulência política.

Enquanto Washington debate sobre salvaguardas, a França lembra outra realidade, mais concreta: a confiança não se perde apenas nas casas legislativas. As autoridades fiscais podem ter comprometido a confidencialidade de alguns detentores de criptomoedas, e esse tipo de suspeita basta para esfriar todo um mercado.