Ethereum tem dificuldade em convencer, apesar da atualização Pectra, segundo a JPMorgan

As recentes melhorias técnicas do Ethereum têm dificuldades para convencer os analistas do JPMorgan. Apesar de inovações promissoras e um renovado interesse institucional, a atividade onchain continua desesperadamente baixa. Os investidores devem se preocupar com essa estagnação?

Melhorias técnicas que têm dificuldade para convencer os usuários

A equipe de analistas do JPMorgan, liderada por Nikolaos Panigirtzoglou, faz uma avaliação mista sobre as recentes evoluções do Ethereum. A atualização Pectra, implementada neste mês, deveria revolucionar o ecossistema por meio de várias propostas importantes de melhoria.

Elas visavam especialmente otimizar a eficiência do staking, aumentar as recompensas e acelerar os processos de depósitos e retiradas.

No entanto, os números falam por si. As transações diárias não mostram nenhum progresso significativo. Os endereços ativos também estagnam, revelando um engajamento dos usuários que permanece estagnado.

Até mesmo o valor total bloqueado (TVL), apesar do aumento em ETH, cresce timidamente quando expresso em dólares.

Essa situação contrasta com as expectativas do mercado cripto. Desenvolvedores e investidores esperavam um aumento substancial da atividade após essas melhorias técnicas. Constatamos que a inovação tecnológica sozinha não é mais suficiente para dinamizar a adoção.

Os analistas destacam um paradoxo preocupante: enquanto as taxas do Ethereum diminuem graças ao crescimento das soluções Layer 2, a oferta de ETH em circulação aumenta desde a atualização Dencun. Essa combinação pode criar um ambiente inflacionário problemático num contexto de baixa atividade transacional.

Uma estratégia institucional que afasta o Ethereum dos usuários comuns

O JPMorgan identifica uma transformação fundamental no posicionamento do Ethereum. A blockchain está se voltando resolutamente para o mercado institucional, adotando padrões como ERC-3643 e ERC-1400.

Esses padrões técnicos especializados facilitam a conformidade regulatória para títulos tokenizados, incluindo recursos KYC e anti-lavagem imprescindíveis para as instituições.

Essa reorientação estratégica lembra a evolução do bitcoin, onde o comprometimento institucional fortaleceu consideravelmente o apelo da cripto.

Além disso, o JPMorgan recentemente abriu suas portas para o bitcoin para seus clientes, mesmo que Jamie Dimon mantenha seu ceticismo pessoal. O banco também realizou sua primeira transação cripto em blockchain pública, marcando um marco histórico na adoção institucional.

O indicador de fluxo institucional do JPMorgan confirma essa tendência. Baseado no interesse aberto dos contratos futuros CME ETH, revela um forte aumento nas posições longas institucionais.

No entanto, os ETFs de Ethereum à vista registram entradas limitadas comparados aos ETFs de Bitcoin, sugerindo uma participação mais reduzida dos investidores individuais.

Essa diferenciação pode explicar por que o Ethereum se destaca das plataformas concorrentes focadas no engajamento individual. Enquanto Solana e outras blockchains prosperam por meio dos memecoins e da atividade do varejo, o Ethereum aposta em sua compatibilidade com as infraestruturas financeiras tradicionais.

Em resumo, as conclusões do JPMorgan desenham um retrato contrastante do Ethereum. Enquanto a blockchain consegue sua transformação em um ativo institucional credível, tem dificuldades para convencer sua base histórica de usuários. Essa situação levanta questões sobre a capacidade do Ethereum de manter sua posição dominante frente a uma concorrência cada vez mais agressiva. O desafio será reconciliar inovação técnica e adoção em massa num mercado cripto em constante evolução.