ETP crypto : A pressão de venda diminui após três semanas vermelhas

Após três semanas de vendas pesadas, as saídas nos produtos cripto diminuem claramente, um sinal muitas vezes mais explícito do que o preço. Elas caem para 187 M$ na semana, contra 3,43 Bi$ nas duas anteriores, o que muda claramente o ambiente. No mesmo tempo, a queda dos preços desacelera e o bitcoin tocou brevemente 60.000 $, um nível que desloca o reflexo de pânico para uma leitura mais racional.

Uma desaceleração nas saídas: sinal verdadeiro ou simples pausa?

O verdadeiro assunto não é que ainda haja saídas, mas sim o ritmo delas. James Butterfill (CoinShares) lembra que a evolução da velocidade das retiradas pode sinalizar pontos de inflexão do sentimento: quando a pressão diminui, o mercado frequentemente para de evoluir em apenas uma direção.

Dito de outro modo: a cripto não necessariamente encontrou seu piso de preço apesar de um retorno generalizado à acumulação, mas ela pode ter encontrado um limite de fadiga do lado dos vendedores. É sutil, porém crucial. Um mercado não recomeça porque “está certo”, frequentemente recomeça porque não tem mais energia para cair.

A nuance é que uma desaceleração não apaga o balanço: CoinShares ainda menciona uma terceira semana consecutiva de saídas e um ano que começa com fluxos negativos. Isso não é um “bull run”, é um mercado que para de se debater.

Bitcoin isolado, XRP como ímã: a rotação que conta uma história

Outro detalhe que aguça a curiosidade: Bitcoin é o ativo que absorve a maior parte das retiradas do lado dos ETP, com 264,4 milhões de dólares de saídas na semana. Esse número não é insignificante, pois mostra que a “descompressão” das saídas não significa que todos retornam ao BTC. Pelo contrário, o núcleo do mercado permanece sob tensão.

O que chama atenção é o contraste: enquanto os fluxos globais diminuem, o bitcoin continua absorvendo a maior parte da pressão de venda. Em outras palavras, a cripto não é vendida “em geral” da mesma forma; vende-se primeiro o que é maior, mais líquido, mais fácil de arbitrar. E nas carteiras institucionais, o bitcoin costuma ser a variável de ajuste.

Por outro lado, XRP atrai 63 milhões de dólares em entradas. Ether e Solana também têm saldo positivo, modestamente (+5,3 M$ e +8,2 M$). Isso parece uma rotação cautelosa: alguns investidores não “retornam” à cripto, eles trocam de cripto. O detalhe que completa o quadro: os ETF spot Bitcoin pesam bastante nas saídas, com 318 milhões de dólares em fluxos líquidos negativos na semana, segundo SoSoValue. Em outras palavras, a torneira institucional ligada aos ETFs continua caprichosa, mesmo que o pânico desacelere.