ETP de cripto perdem 27 % do valor desde outubro

Um clima de pânico paira sobre as ETPs cripto. Em uma semana, mais de 2 bilhões de dólares foram retirados desses produtos financeiros, marcando sua maior saída desde fevereiro. Este é um sinal forte para um mercado institucional tomado pela dúvida, em meio a incertezas econômicas e tensões monetárias. Enquanto os mercados tradicionais vacilam, os investidores reavaliam sua exposição às criptomoedas. Esta situação pode marcar um ponto de inflexão na estratégia dos grandes detentores.

Uma saída massiva de capital que desequilibra as ETPs

Os produtos negociados em bolsa lastreados em criptomoedas (ETPs) sofreram um desinvestimento sem precedentes na semana passada, enquanto os influxos ainda eram significativos em julho passado.

Segundo dados da CoinShares, as saídas líquidas chegaram a 2 bilhões de dólares, marcando a maior retirada semanal desde fevereiro. “Isto eleva o total de saídas para 3,2 bilhões de dólares em três semanas”, afirma James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares.

Ele aponta como principais motores desse grande recuo a incerteza sobre a política monetária e vendas significativas realizadas por grandes investidores (‘baleias’) do ecossistema nativo. Assim, os ativos sob gestão (AUM) das ETPs cripto caem para 191 bilhões de dólares, uma redução de 27 % em relação ao pico de outubro, quando chegaram a 264 bilhões.

Os dados detalhados confirmam a amplitude e o alcance geográfico do movimento. Embora os Estados Unidos concentrem a maior parte da saída de capital, outros mercados também foram impactados. Aqui estão os principais dados a considerar :

• Estados Unidos : US$ 1,97 bilhão em saídas líquidas (97% dos fluxos totais de saída) ;
• Suíça : US$ 39,9 milhões em saídas ;
• Suécia : US$ 21,3 milhões em saídas ;
• Hong Kong, Canadá e Austrália (total) : US$ 23,9 milhões em saídas ;
• Alemanha : US$ 13,2 milhões em entradas líquidas (único país em território positivo).

No nível dos ativos, as ETPs lastreadas em bitcoin sofreram retiradas de 1,4 bilhão de dólares, cerca de 2 % de seus ativos totais, enquanto os produtos ligados ao Ethereum perderam 700 milhões de dólares, representando quase 4 % de seus AUM.

Os produtos expostos a XRP e Solana também foram impactados, com saídas de 15,5 milhões de dólares e 8,3 milhões de dólares, respectivamente. Essa onda de desinvestimento, intensa e concentrada, reflete um reposicionamento profundo dos investidores em escala global.

Rumo a uma realocação estratégica : entre diversificação e proteção

Embora as saídas massivas de ativos individuais apontem para uma desconfiança generalizada, os fluxos de entrada observados em outros produtos revelam uma estratégia mais sofisticada por parte dos investidores.

De fato, as ETPs multiativos, que oferecem exposição diversificada a várias criptomoedas, registraram entradas de capital de 69 milhões de dólares nas últimas três semanas. Paralelamente, fundos que permitem apostar na queda do preço do BTC também atraíram 18,1 milhões de dólares no mesmo período.

Essa reorientação se explica pela crescente necessidade de proteção diante das incertezas econômicas globais, especialmente em relação à política monetária. Os prolongados aumentos das taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA, combinados com dados econômicos contraditórios, alimentaram um sentimento de cautela nos mercados.

Nesse contexto, alguns atores institucionais adotam uma postura mais defensiva, preferindo distribuir o risco em vez de se expor a um único ativo. Outros, apostando em nova correção, assumem posições vendidas via produtos short. Essa lógica de reposicionamento não reflete necessariamente perda de fé nos fundamentos da cripto, mas sim uma adaptação tática a um ambiente considerado incerto.

No médio prazo, essa tendência pode ter impactos importantes. Por um lado, pode enfraquecer a liquidez das ETPs monoativos, aumentando a volatilidade nos mercados subjacentes. Por outro lado, o crescimento dos produtos multiativos pode incentivar os emissores a diversificar ainda mais suas ofertas, atendendo a necessidades de exposição mais sofisticadas. Espera-se então que esse mercado volte a ganhar fôlego.