Firmas DATCO continuam nos índices da MSCI, por enquanto

Sob pressão regulatória, a MSCI faz uma escolha definitiva. O emissor de índices anunciou em 6 de janeiro que manteria as empresas com alta tesouraria em cripto em seus índices globais. Uma decisão temporária, enquanto o status dessas empresas, incluindo a Strategy, permanecia incerto. Esse sinal estabiliza sua exposição em carteiras institucionais e prolonga sua integração nos mercados tradicionais, no momento em que a distância entre a finança clássica e as criptomoedas continua a se estreitar.

MSCI mantém as DATCO em seus índices : um status quo sob vigilância

Em uma nota publicada nesta terça-feira, a MSCI (Morgan Stanley Capital International) anunciou que não retirará, neste momento, as Digital Asset Treasury Companies (DATCO) de seus índices globais de ações, enquanto a Strategy havia escapado da exclusão no primeiro filtro do Nasdaq 100 em dezembro passado.

Esse anúncio segue uma série de retornos de investidores institucionais preocupados com as consequências de tal exclusão. “Essa decisão segue o feedback dos investidores e está inserida em uma análise mais ampla visando diferenciar as sociedades de investimento das empresas cuja cripto faz parte integrante de suas operações”, detalhou a MSCI.

Além disso, ela diz respeito a sociedades como a Strategy, cuja estratégia se baseia em grande parte na acumulação de bitcoin.

Aqui estão os elementos-chave dessa decisão da MSCI :

• A manutenção das DATCO nos índices globais MSCI, apesar dos debates internos sobre seu status econômico real ;

• O critério de definição : uma DATCO é uma empresa cujas criptos representam 50% ou mais de todos os ativos no balanço ;

• A razão principal : feedback de investidores preocupados com uma exclusão prematura, que poderia causar efeitos de mercado indesejados ;

• O efeito imediato : as empresas em questão permanecem elegíveis para fluxos de capitais passivos, sobretudo via fundos indiciais (ETFs) baseados em índices MSCI ;

• Uma consulta mais ampla será organizada para clarificar os critérios de exclusão no futuro, especialmente para empresas ditas “não operacionais”.

Essa escolha permite, por enquanto, que as empresas altamente expostas às criptos mantenham sua atratividade junto aos investidores institucionais, evitando saídas massivas de capital passivo.

Não se trata de uma aprovação definitiva, mas de um status quo condicionado, na expectativa de uma reavaliação estrutural da metodologia de inclusão das empresas nos índices MSCI.

Mercados aliviados, mas uma equação longe de ser resolvida

Essa decisão, embora técnica em aparência, gerou uma reação imediata nos mercados financeiros. O preço das ações da Strategy (MSTR), fortemente correlacionado com a evolução do bitcoin, caiu inicialmente 4,1 % durante a sessão de terça-feira, antes de subir 5 %.

Essa reversão sugere que os investidores antecipavam uma possível exclusão da empresa dos índices MSCI, e que a decisão final foi vista como um sinal positivo de estabilidade. De fato, uma saída dos índices poderia provocar uma redução automática da participação das ações MSTR por muitos fundos passivos, causando um desinvestimento maciço do capital institucional.

A MSCI indicou que conduzirá em breve uma revisão mais ampla de sua metodologia para empresas não operacionais. Portanto, não se trata de um aval definitivo para as DATCO. A distinção entre sociedades de investimento disfarçadas e empresas realmente ativas na economia cripto ainda precisa ser refinada. Essa posição indica que o status quo pode ser revisto ao longo deste ano, após uma reformulação dos critérios de inclusão.

Além do episódio Strategy, essa decisão da MSCI destaca um ponto de inflexão na integração das criptos na finança tradicional. A manutenção temporária das DATCO nos índices representa uma suspensão, mas levanta questões centrais: até que ponto a posse de criptomoedas é compatível com as exigências estruturais dos índices de referência? E quando uma empresa deixa de ser operacional para se tornar um mero veículo de investimento?

Strategy retoma as compras de Bitcoin apesar de uma perda recorde de 17 bilhões $. Essa escolha, em plena revisão dos índices MSCI, ilustra a tensão persistente entre convicção cripto e restrições institucionais. A decisão da MSCI deixa em aberto a questão do status dessas empresas híbridas, num momento em que a fronteira entre reserva estratégica e especulação desaparece.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.