Guerra comercial, inflação... mas nenhuma redução de taxa à vista

O Federal Reserve está hesitando. Ele mantém suas taxas entre 4,25% e 4,50% desde dezembro. Mas Donald Trump não quer mais esperar. Ele exige uma redução imediata. Para ele, as tarifas alfandegárias são suficientes para fortalecer a economia. O Fed, por sua vez, quer dar um passo atrás. Resultado: um embate tenso entre independência monetária e vontade presidencial. A reunião do Fed prevista para esta semana promete ser elétrica. Os mercados, por sua vez, prendem a respiração.

Trump vs Powell: uma guerra aberta

Donald Trump, o presidente entusiasta do bitcoin, não gosta de esperar. Muito menos quando vem de Jerome Powell, o chefe do Fed. Desde seu retorno à Casa Branca, ele bate o pé. Ele quer taxas mais baixas. 

“Sem inflação, o FED deveria reduzir sua taxa“, ele escreveu no Truth Social. 

Powell permanece estoico. Ele repete que o Fed age conforme os dados, não conforme o humor presidencial. Mas o presidente multiplica os ataques. 

Powell está SEMPRE LENTO DEMAIS E RUIM DEMAIS.

Nos bastidores, alguns até mencionam sua destituição. No entanto, Powell é uma escolha dele. Nomear, então querer demitir: Trump permanece fiel à sua lógica de ruptura. O contexto é particular. 

A inflação desacelerou, mas está estagnada em 2,4%. O desemprego sobe, os mercados se agitam. E Trump quer reativar a qualquer custo. Para ele, o remédio é simples: reduzir as taxas, como na Europa.

As tarifas que mudam o jogo

Mas o Fed não acompanha. E com razão. As tarifas alfandegárias impostas por Trump complicam o cenário. 145% sobre produtos chineses. No mínimo 10% sobre todas as importações. Até o cacau é sobretaxado. O objetivo? Reindustrializar a América e encher os cofres. Mas o resultado imediato é um aumento de preços. E uma pressão sobre o consumo. 

Loretta Mester, ex-Fed de Cleveland, alerta: 

As tarifas alfandegárias vão pelo menos desacelerar o crescimento. 

O risco de estagflação se instala. Crescimento fraco. Inflação importada. Empregos frágeis. Belinda Roman acrescenta: 

Se o Fed reduzir as taxas agora, os mercados acreditarão que está em pânico. 

E se os mercados entrarem em pânico, tudo pode se deteriorar muito rápido. O Fed hesita, portanto, temporiza. Powell cita até Ferris Bueller: “a vida passa muito rápido“. 

Um piscar de olhos, talvez. Uma metáfora, certamente. É preciso observar, diz ele. Não precipitar as decisões. Mas Trump, ele, parte para a frente.

Com números a favor, o duelo continua

O cenário econômico não é tranquilizador. Desemprego em alta em 4,2%. Demissões recordes em abril. Inflação estável em 2,4%, longe do pico de 2022, mas ainda desconfortável. A confiança das famílias despenca. O índice de expectativas está em 54,4, limiar de recessão iminente. 

Diante desses números, Trump quer agir. Powell quer esperar. O desacordo torna-se público.

Aqui estão os números-chave do momento:

• 4,25% a 4,50%: taxas atuais mantidas desde dezembro;
• 145%: tarifa imposta sobre produtos chineses;
• 105.400: demissões registradas em abril, recorde pós-Covid;
• 54,4: índice de confiança, o mais baixo desde 2011;
• 2,4%: inflação em março, estável desde setembro.

Para Trump, esses sinais exigem uma resposta imediata. Para o Fed, são motivos de atenção, não de ação. Essa diferença alimenta as tensões. E a especulação cresce. Redução das taxas ou status quo? Ambos os lados mantêm suas posições.

Donald Trump sonhou por muito tempo em demitir Jerome Powell. E ele nunca perde uma oportunidade de lembrar esse desejo. A pressão se intensifica. Mas o Fed vai manter o curso diante dessa ofensiva política?