Hashrate dos mineradores públicos cai 21% em seis meses com a IA no comando

O mercado de mineração está passando por um ritmo de mudança. Após vários anos de expansão, os mineradores listados estão agora reduzindo parte de suas capacidades. No segundo trimestre, essa evolução se acentuou, enquanto alguns operadores direcionam suas infraestruturas para IA e computação de alto desempenho. Fora Bitdeer, o hashrate realizado dos mineradores acompanhados caiu 21,2% em seis meses. Essa queda destaca uma realocação de recursos, enquanto as receitas relacionadas à colocação progressam entre vários atores do bitcoin.

Mineradores públicos cortam sua capacidade de processamento

A análise da Blocks Bridge Consulting, replicada pela Bitcoin News, baseia-se em uma coorte ampliada de mineradores de bitcoin listados e uma série atualizada de redes. Seu hashrate realizado combinado atingia 368,3 EH/s no quarto trimestre de 2025. Depois caiu para 344,4 EH/s no primeiro trimestre de 2026, e para 319 EH/s no segundo trimestre. Em seis meses, a queda foi de 13,4%, contra 10,6% para a média da rede, que passou de 1.071 para 957 EH/s. As empresas listadas reduziram sua potência mais rápido do que a rede como um todo.

No primeiro trimestre, alguns mineradores em expansão ainda haviam compensado vários fechamentos. Essa compensação desapareceu no segundo trimestre, pois os acréscimos de capacidade não foram suficientes. Fora Bitdeer, o hashrate realizado dos outros mineradores caiu de 324,6 para 255,9 EH/s, segundo o estudo. Isso reflete principalmente a redução das capacidades entre vários mineradores que redirecionam suas instalações para outros usos regionalmente.

Bitdeer é o único freio na queda do hashrate público

Bitdeer é a principal exceção nessa evolução. Seu hashrate realizado cresceu 44% entre o quarto e o segundo trimestre, atingindo 63 EH/s. A empresa apoia-se especialmente em sua própria cadeia de produção SEALMINER. Em junho, anunciava 73 EH/s de capacidade de mineração própria e 15,9 EH/s de capacidade de co-mineração. Também produziu 990 bitcoins no mês, um aumento de 388% em um ano.

MARA e American Bitcoin também aumentaram suas capacidades. No entanto, suas ampliações não compensaram as reduções observadas em Cango, Cipher, Keel Infrastructure, Core Scientific, TeraWulf e IREN. Cango exemplifica especialmente essa mudança de rumo. Depois de alcançar 50 EH/s de capacidade implantada em 2025, a empresa começou a retirar máquinas ineficientes. Também aluga parte de sua potência e move algumas capacidades para regiões menos caras.

Receitas de HPC estão reescrevendo as regras da mineração

A queda das capacidades acompanha uma mudança das receitas para colocação e computação de alto desempenho. Na Core Scientific, essa atividade agora ocupa um papel central nos resultados do segundo trimestre. TeraWulf segue trajeto semelhante, enquanto outros atores ainda dependem amplamente da mineração de bitcoin.

Aqui estão os principais números do trimestre:

• Core Scientific: 136,7 milhões de dólares de receita oriunda de colocação, contra 27,5 milhões da mineração.;
• Colocação Core Scientific: 83% da receita no segundo trimestre, contra 67% no primeiro;
• TeraWulf: 31,9 milhões de dólares de receita HPC, contra 12,8 milhões da mineração;
• HPC em TeraWulf: 71% da receita total e 62% da participação de mercado no primeiro trimestre;
• Riot Platforms: 23,2 milhões de dólares relacionados a centros de dados, contra 113,7 milhões da mineração;
• Bitdeer: 14 milhões de dólares de receita do cloud IA, contra 197,1 milhões da mineração.

O restante do setor avança mais lentamente nessa transformação. Hut 8 e MARA registraram contribuições mais modestas na computação de alto desempenho. Por sua vez, Cipher e Keel Infrastructure ainda não contabilizaram nenhuma receita HPC.

Esta contração não tem nada a ver com a era pós-China

O movimento atual tem forma diferente do provocado pela proibição da mineração na China em 2021. Naquela época, a potência da rede Bitcoin quase caiu pela metade. O hashrate atingiu 57,5 EH/s em junho de 2021, antes que os mineradores relocassem progressivamente suas atividades. Em dezembro, a rede quase havia recuperado seu nível anterior. Os EUA então se tornaram o principal centro americano de mineração de bitcoin.

As empresas públicas levantaram capital, adquiriram sites elétricos e encomendaram novas gerações de ASICs. Essa dinâmica acabou impulsionando a rede para além de um zettahash por segundo. Uma única redução pela metade ocorreu desde o início dessa expansão. Agora, parte dos equipamentos e infraestruturas acumulados após a China está gradualmente saindo da rede.

Algumas máquinas são desativadas, enquanto infraestruturas elétricas mudam de uso. Outras capacidades são depreciadas mais rapidamente para apoiar atividades ligadas à GPU. Portanto, o movimento não se baseia em um choque único comparável à proibição chinesa. Resulta mais de uma rentabilidade menor da mineração e da concorrência acrescida por capitais e eletricidade. Vários mineradores precisam assim arbitrar entre produção, aluguel de potência e novas infraestruturas.

O futuro dependerá da velocidade com que os operadores continuarão essas conversões. Se as receitas HPC continuarem a crescer, as infraestruturas poderão manter um papel crescente em seus modelos econômicos. Inversamente, uma estabilização da rentabilidade da mineração de bitcoin poderia alterar o ritmo dos fechamentos e realocações. Os próximos trimestres servirão sobretudo para medir se a queda se mantém de forma duradoura ou está vinculada a esta fase de transição.