Impulsionado pelo USDC, Circle retorna ao lucro no segundo trimestre

Circle gerou 701 milhões de dólares em receitas no segundo trimestre de 2026. Esse crescimento anual de 7 % se baseia principalmente na expansão do USDC. O stablecoin circula mais e processa muito mais transações, mesmo que a queda das taxas reduza progressivamente o rendimento das reservas.

O USDC continua sendo o principal motor financeiro da Circle

O modelo econômico da Circle ainda depende em grande parte dos ativos que garantem a paridade do USDC. Essa dependência explica por que a empresa busca fortalecer seu status regulatório com seu projeto de banco fiduciário dedicado ao USDC. No segundo trimestre, as receitas derivadas das reservas atingem 668 milhões de dólares, ou mais de 95 % do total divulgado.

Essas receitas crescem 5 % ano a ano. O aumento vem principalmente de um crescimento de 25 % no saldo médio de USDC, elevado a 76,5 bilhões de dólares. Ao final do trimestre, 73,3 bilhões de USDC permaneciam em circulação, um crescimento anual de 19 %.

Esse crescimento foi entretanto freado pela queda do rendimento das reservas. Este caiu para 3,5 %, uma redução de 66 pontos-base. A Circle ganha mais graças ao aumento do número de USDC em circulação, mas cada dólar investido em suas reservas rende menos do que um ano atrás.

A empresa cripto retorna paralelamente ao lucro. O resultado líquido das atividades continuadas atinge 48 milhões de dólares, uma melhora anual de 530 milhões. Esse salto reflete sobretudo o desaparecimento de grande parte das despesas excepcionais ligadas à oferta pública inicial de 2025. O EBITDA ajustado cresce mais modestamente 8 %, para 143 milhões de dólares.

As transações cripto crescem muito mais rápido que a oferta

O dado mais espetacular não vem diretamente das receitas. O volume trimestral de transações em USDC saltou 151 % para alcançar 14.800 bilhões de dólares. A atividade aumenta portanto muito mais rápido que a quantidade de tokens em circulação.

Essa diferença indica que o USDC passa mais rapidamente entre carteiras, plataformas, aplicações DeFi e infraestruturas de pagamento. O stablecoin não serve mais apenas para conservar fundos temporariamente aguardando uma nova oportunidade no mercado cripto. Torna-se uma ferramenta de liquidação, transferência e gestão de tesouraria.

A integração do USDC pela Standard Chartered ilustra essa evolução institucional. As empresas podem usar o stablecoin para mover liquidez nas blockchains enquanto mantêm procedimentos bancários tradicionais. A Circle se beneficia assim de novos canais de distribuição sem necessariamente construir sozinha cada gateway com as finanças tradicionais.

No trimestre, a Circle criou 83 bilhões de USDC e destruiu 87 bilhões após pedidos de resgate. O número de carteiras com mais de 10 dólares cresceu 24 %, para 7 milhões. Sua fatia do mercado de stablecoins lastreados em dólar permanece próxima a 27 %, apesar de um leve recuo de 66 pontos-base.

Circle precisa agora reduzir sua dependência das taxas

Os resultados mostram uma empresa mais sólida, mas ainda exposta às decisões dos bancos centrais. Quando as taxas caem, os títulos do Tesouro e outros ativos seguros que compõem as reservas rendem menos. O crescimento do USDC deve então compensar essa pressão para manter as receitas.

Circle tenta então expandir seu modelo. Suas receitas provenientes de assinaturas e serviços cresceram 41 %, mas ainda representam apenas 34 milhões de dólares. O grupo também prepara o lançamento público do Arc, sua blockchain destinada a pagamentos programáveis, ativos tokenizados e usos institucionais.

Essa diversificação pode transformar a Circle em uma infraestrutura financeira completa, em vez de apenas um emissor de stablecoin. Isso, porém, requer investimentos importantes em produtos, inteligência artificial e segurança. As despesas operacionais ajustadas assim aumentaram 23 % no trimestre.

O paradoxo permanece claro. O mercado de stablecoins enfrenta sua pior contração desde o colapso da Terra, enquanto seu uso transacional continua acelerando. A Circle aproveita precisamente essa mudança. Seu futuro dependerá menos do número de USDC mantidos passivamente que de sua circulação real na economia cripto. Os 701 milhões de dólares do trimestre provam a potência do modelo atual. Eles também mostram por que a Circle deve rapidamente construir receitas menos sensíveis às taxas de juros.