O dilema dos aposentados em Bitcoin: Vender ou emprestar?

Como administrar seus bitcoins na aposentadoria? É melhor simplesmente vender seus bitcoins ou usá-los como garantia e viver a crédito?

Bitcoin, o capital do século 21

Em uma thread publicada no X dedicada ao bitcoin, o usuário Wicked comparou as duas abordagens à luz de um cenário pessimista de 10 anos. Os parâmetros são os seguintes:

Um aposentado que economizou em bitcoins o equivalente a 50 vezes suas despesas anuais. As despesas anuais somam 50.000 € para uma poupança total de 2.500.000 € em bitcoins (24 BTC).

Anos 1 e 2: mercado em forte queda. O bitcoin cai 50% no final do primeiro ano e mais 50% no final do segundo ano. Em outras palavras, o valor de seus bitcoins cai para 1.250.000 € em um ano, e para 625.000 € em dois anos.

Consequentemente, a despesa anual de 50.000 euros representa 2% da reserva inicial (ano 1), depois 4% (ano 2) e 8% (ano 3).

Anos 3 e 4: recuperação. O mercado de bitcoin se recupera, subindo 100% ao ano. O preço do bitcoin retorna ao nível inicial no final do ano 5.

Anos 5 a 10: apreciação do bitcoin de 25% ao ano (esta é a previsão de Michael Saylor).

Qual das duas estratégias é mais rentável ao final de dez anos? Vender parte dos bitcoins a cada ano para cobrir as despesas ou tomar empréstimo contra esses BTC, que assim são mantidos? Sabendo que a taxa de juros anual é alta, em 10%.

Aqui está uma análise detalhada das duas abordagens.

Estratégia 1: vender os bitcoins

Nesta abordagem, o aposentado vende anualmente, no início do ano, a quantidade de bitcoin necessária para cobrir suas despesas anuais de 50.000 euros.

Wicked assume simplificadamente que os bitcoins não são tributados. Isso é o caso em vários países europeus como Portugal, Alemanha e República Tcheca, onde o imposto sobre ganhos não é aplicado se os bitcoins forem mantidos por mais de um ano.

Aqui está como o custo de vida e a reserva de bitcoin evoluem ao longo de 10 anos:

Ano 1: O aposentado vende 2% de seus BTC, ficando com 98%.
Ano 2: O aposentado vende 4% de seus BTC, ficando com 94%.
Ano 3: Venda de 8%, resta 86%.
Ano 4: Venda de 4%, resta 82%.
Ano 5: Venda de 2%, resta 80%.
Ano 6: Venda de 1,6%, resta 78,4%.
Ano 7: Venda de 1,3%, resta 77,1%.
Ano 8: Venda de 1%, resta 76,1%.
Ano 9: Venda de 0,82%, resta 75,3%.
Ano 10: Venda de 0,66%, resta 74,6%.

Resultado após 10 anos: o aposentado mantém 74,6% de sua reserva inicial, o que equivale (graças aos cálculos rápidos da IA!) a 7.115.314 € considerando a queda seguida pela apreciação do bitcoin imaginada no cenário.

Estratégia 2: tomar empréstimo

Neste cenário, o aposentado toma empréstimo todo ano para cobrir suas despesas. Ele usa sua reserva de bitcoins como garantia. Os bitcoins nunca são vendidos. As hipóteses são as seguintes:

Exigência de garantia: 2x. Ou seja, para tomar empréstimo equivalente a 1% do valor da reserva em euros, é necessário imobilizar 2% dos BTC como garantia.

Modalidades: Juros de 10% acumulam ano a ano. O aposentado continua rolando a dívida sem nunca pagar nada.

Aqui está a evolução da dívida e da garantia ao longo de 10 anos:

Ano 1: custo = 2%. Empréstimo de 2%, dívida inicial = 2% × 1,1 = 2,2% (juros). Garantia = 4,4% da poupança total. No final do ano, com a queda de 50% do bitcoin, a dívida ajustada é 4,4%, garantia = 8,8%.

Ano 2: custo = 4%. Dívida anterior = 4,4% (ano anterior) + 4% (novo empréstimo) × 1,1 = 8,8%. Garantia = 17,6%. No final do ano, com nova queda de 50% do bitcoin, dívida = 17,6%, garantia = 35,2%.

Ano 3: custo = 8%. Dívida = 17,6% + 8% × 1,1 = 26,4%, garantia = 52,8%! No final do ano, o bitcoin sobe 100%, dívida = 13,2%, garantia = 26,4%.

E assim por diante.

Resultado após 10 anos: o aposentado mantém 100% de sua reserva inicial, que vale então 9.537.322 euros, dos quais devem ser subtraídos 885.846 € de dívida relacionada aos juros.

Conclusão

Resultados financeiros após 10 anos:

Cenário 1 (venda) : 7.115.314 €.
Risco de liquidação: nenhum, pois não há empréstimo.

Cenário 2 (empréstimo): 8.651.477 €.
Risco de liquidação: alto, especialmente no início do ano 3, onde a relação [dívida/poupança total] alcança 50%! Uma queda adicional de 50% no bitcoin desencadearia uma liquidação, causando perda de 50% de todos os bitcoins.

Como pode ver, mesmo com um ponto de partida extremamente conservador (apenas 2% da poupança em BTC gastas a cada ano), três anos consecutivos de queda de 50% no bitcoin causam liquidação e perda da metade dos 24 bitcoins iniciais).

Ou seja, por exemplo, se o bitcoin caísse de 104.000 euros para 13.000 euros. No entanto, isso parece improvável agora que o bitcoin é aceito pelos Estados Unidos e por muitas grandes instituições financeiras. Aqui, o vice-presidente dos EUA apoia ativamente o bitcoin:

Finalmente, o risco de liquidação é muito reduzido se você não for aposentado e continuar trabalhando. Por exemplo, caso queira comprar sua casa.

Espera-se que esse tipo de “empréstimo lombard” se popularize nos próximos anos na França. Eles já existem nos Estados Unidos com o lançamento da empresa 21 Capital, liderada por Jack Mallers. Já é possível obter empréstimos a taxas entre 9 e 13%.

Para convencê-lo a fazer sua aposentadoria em bitcoins, não perca nosso artigo: Os juros da dívida francesa explodem.