Os Estados Unidos e o Japão reanimam o iene, mas o Bitcoin desafia os medos do mercado

O iene teve uma forte recuperação após uma intervenção coordenada dos Estados Unidos e do Japão no mercado cambial. Essa evolução rapidamente chamou a atenção dos investidores, pois um fortalecimento da moeda japonesa já havia causado fortes abalos no bitcoin em 2024. No entanto, os dados mais recentes mostram uma situação diferente. A evolução da correlação entre os dois ativos sugere agora que a força do dólar americano pode desempenhar um papel mais importante.

O iene salta após a ação conjunta dos Estados Unidos e do Japão

O secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, confirmou que os Estados Unidos participaram de uma intervenção coordenada com o Japão na última sexta-feira. Esta operação visou limitar as flutuações consideradas desordenadas do iene no mercado cambial. O par USD/JPY havia anteriormente se aproximado do patamar de 164, seu nível mais baixo desde 1986, antes de retornar a cerca de 156,5 na segunda-feira.

Scott Bessent também indicou que Washington permanece pronto para participar de novas intervenções conjuntas se a situação exigir. Ele esclareceu que seu país apoia as medidas implementadas pelo Japão para corrigir a subavaliação significativa do iene. Esta declaração ocorre enquanto os mercados monitoram de perto os movimentos das moedas e seus efeitos sobre os ativos financeiros.

A lembrança do choque de 2024 permanece presente para o bitcoin

Em agosto de 2024, o mercado de criptomoedas sofreu uma correção brusca após o desfecho das operações de carry trade em ienes. Naquela época, o Banco do Japão elevou sua taxa básica para 0,25%, fortalecendo rapidamente o iene. Investidores que usavam alto efeito alavancagem venderam ativos de risco para cobrir perdas denominadas em moeda japonesa.

Nesse contexto, o bitcoin caiu de cerca de 62.000 dólares para quase 49.000 dólares em uma semana, uma queda aproximada de 20%. Desde então, o Banco do Japão elevou suas taxas a 1% e as manteve nesse nível na semana passada. Seu governador, Kazuo Ueda, explicou que a demanda ligada à IA bem como a fraqueza do iene continuam a impulsionar uma inflação acima de 2%.

Uma correlação que questiona o cenário esperado

Apesar das expectativas do mercado, os dados analisados pela CoinDesk mostram uma evolução diferente desta vez. A correlação móvel de 52 semanas entre o bitcoin e o par USD/JPY atingiu -0,90. Este resultado indica que o bitcoin evoluiu recentemente na mesma direção do enfraquecimento do iene, ao contrário do cenário geralmente associado às operações de carry trade.

A análise sugere que a força do dólar americano pode explicar grande parte dos movimentos observados. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos japoneses continuam a subir, com uma taxa de 30 anos próxima a 4%. Apesar dessa evolução, o preço do bitcoin permaneceu estável acima de 63.000 dólares no momento da redação.

A recuperação do iene, portanto, não causou o mesmo choque que em 2024 no bitcoin. Apesar das tensões no mercado cambial, o BTC mostra uma resistência melhor e agora parece mais influenciado pela dinâmica do dólar americano. As próximas decisões das autoridades monetárias e a evolução do dólar deverão ser monitoradas de perto para avaliar se essa nova dinâmica se confirma nos mercados.