EUA prontos para abrir mão do “privilégio exorbitante” em favor do Bitcoin?

Os Estados Unidos terão que abandonar o privilégio exorbitante do dólar se o objetivo for realmente voltar a ser uma potência industrial. De bom augúrio para o bitcoin.

Reduzir o déficit comercial a todo custo

Os mercados de ações estão sofrendo diante da ambição do presidente Trump de reduzir o enorme déficit comercial, por meio de tarifas alfandegárias se necessário.

O dólar também está em baixa, o que, por outro lado, é um mal necessário para impulsionar a produção e as exportações. Em outras palavras, os Estados Unidos parecem prontos para lamentar sua hegemonia monetária.

Vários altos responsáveis do governo americano não são muito favoráveis ao status do dólar como moeda de reserva. Esse é o caso de Stephen Miran, presidente do pequeno Conselho Econômico da Casa Branca. Para ele, um dólar forte pesa sobre a indústria manufatureira ao tornar as exportações americanas mais caras.

O vice-presidente Vance concorda. Existe essa ideia nos círculos MAGA de que o status de moeda de reserva é uma faca de dois gumes que resulta em um endividamento insustentável. O que é problemático é que essa nova abordagem não conseguiu reduzir as taxas de empréstimo, para grande desapontamento do secretário do Tesouro Scott Bessent.

A explicação está nas vendas massivas da China, que não vê motivo para continuar a comprar a dívida americana se o mercado americano fechar suas portas para ela.

No total, governos estrangeiros detêm cerca de 8,5 trilhões de dólares em títulos do Tesouro americano. Sem mencionar os detidos por fundos de investimento privados estrangeiros. É uma verdadeira espada de Dâmocles. As taxas de empréstimo disparariam se o resto do mundo começasse a se desfazer de seus dólares. O governo dos EUA não teria outra escolha senão reduzir seu déficit orçamentário diante de uma dívida que já alcança 124% do PIB.

Em breve um QE?

É importante entender que um aumento de 1% nas taxas de empréstimo leva a uma despesa equivalente a 1,24% do PIB que deve ser paga ou por aumento de impostos ou por corte no orçamento. Ou seja, 360 bilhões de dólares.

Sendo que o governo atualmente paga perto de 1000 bilhões de dólares em juros. Para comparar com receitas fiscais de 5.000 bilhões para um orçamento de 7.000 bilhões de dólares.

Reduzir o déficit duplo comercial e orçamentário não será fácil. Muito provavelmente o Fed terá de imprimir dinheiro para baixar as taxas comprando títulos do Tesouro.

Isso é chamado de “Quantitative Easing” (QE) na linguagem financeira. O resultado é que o Fed devolve ao governo os juros recebidos. E visto que o Fed ainda detém 4,65 trilhões de dólares em títulos do Tesouro, isso significa que o governo americano não paga juros sobre 1/7 de toda a dívida americana.

O QE é obviamente inflacionário porque permite que o governo continue a se endividar. Dito isso, com o objetivo declarado de reduzir as despesas em 2 trilhões de dólares, o QE não seria inflacionário.

Donald Trump claramente quer um impulso do Fed. Cortes nas taxas seriam bem-vindos. O problema é que Jerome Powell se opõe por causa da inflação que pode disparar devido às tarifas alfandegárias.

Donald Trump poderá nomear um novo presidente do Fed no próximo ano. Ele vai esperar até lá?

Crepúsculo da moeda imperial

O fim do dólar como moeda de reserva internacional dominante já não é fonte de sorrisos. A Deutsche Bank declarou no início do mês que as “propriedades que fazem do dólar uma moeda refúgio estão se deteriorando”.

Capital Economics acrescentou alguns dias depois: “Não é mais uma hipérbole dizer que o status de reserva do dólar está ao menos em parte sendo questionado”. O ex-ministro da Economia Bruno Le Maire também sente que o vento está mudando:

Falam em retiradas maciças dos investidores chineses e japoneses dos títulos do Tesouro americano. […] Para os europeus, a questão torna-se: o que fazer? Eles podem socorrer o dólar, em um esforço desesperado para salvar a ordem internacional de 1945, em ruínas. A demanda vem diretamente da Casa Branca, que inventou essa ideia duvidosa de títulos do Tesouro de 100 anos e sem juros. O acordo é claro: vocês financiam nossa dívida e, em troca, escapam das tarifas alfandegárias. Surpreende esse novo hábito dos americanos de apontar a arma para as cabeças de seus aliados. Surpreende e revolta. […] Pela primeira vez desde 1945, os europeus têm em mãos uma oportunidade única de fazer do euro uma moeda de referência mundial.

Bruno Le Maire, Ex-ministro da Economia francês

Para isso, Bruno Le Maire propõe que os países europeus se endividem em conjunto. A ideia é que a China usará o euro mais facilmente como moeda de reserva se puder comprar obrigações “europeias” em vez de obrigações gregas ou portuguesas.

Outra solução seria simplesmente retornar ao ouro, ou melhor, abraçar seu concorrente: o bitcoin. Nós explicamos isso em nosso artigo Devo comprar Ouro ou Bitcoin?

A carta mestre Bitcoin

A América tem um grande problema de endividamento e a única razão pela qual pode arcar com isso é que o mundo negocia em dólar. É o que pensa Benn Steil, economista do Council on Foreign Relations. “Em algum momento, as pessoas vão considerar seriamente alternativas ao dólar”…

O CEO da BlackRock, Larry Fink, disse algo semelhante em sua carta anual aos acionistas. “Se os déficits continuarem a crescer, o dólar corre o risco de perder seu status de moeda de reserva em favor do bitcoin”.

O bitcoin é uma moeda de reserva internacional em potencial. Mesmo os conselheiros da Casa Branca dizem querer acumular o máximo possível. O secretário do Tesouro Scott Bessent sabe que o yuan se apreciará fortemente se a China deixar de aceitar o dólar. Mas Pequim não quer um yuan forte e preferirá, portanto, acumular ouro.

Daí a estratégia americana que se desenha, que é vender os estoques de ouro para comprar bitcoins. Washington mataria dois coelhos com uma cajadada só: enfraquecer seus adversários e colocar as mãos em uma moeda de reserva muito superior ao ouro.

Não perca nosso artigo: Quantos Bitcoins os EUA podem comprar?