Os institucionais retornam ao Bitcoin enquanto os altcoins perdem terreno

Os ETFs Bitcoin à vista americanos registraram na segunda-feira uma forte recuperação com entradas líquidas de 167 milhões de dólares. Enquanto isso, os fundos Ether, XRP e Solana acumulam três dias consecutivos de saídas. Um fosso se aprofunda, e isso diz muito sobre o estado de espírito dos investidores institucionais.

Bitcoin recupera força, os institucionais retornam aos fundamentos

Segunda-feira, 10 de março, os ETFs Bitcoin à vista listados nos Estados Unidos registraram 167 milhões de dólares em entradas líquidas, encerrando assim duas sessões consecutivas de queda. 

O bitcoin estava sendo negociado em torno de 70.800 dólares, de acordo com os dados do CoinGecko, impulsionado por um renovado apetite dos investidores institucionais pela rainha das criptomoedas.

Essa reversão ocorre em um contexto geopolítico levemente mais tranquilo. Donald Trump declarou na segunda-feira aos jornalistas que um acordo com o Irã estaria se desenhando, fazendo com que a pressão sobre os preços do petróleo diminuísse e dando novo fôlego aos ativos de maior risco. Os mercados respiraram, e o bitcoin se beneficiou.

Essa recuperação faz parte de uma dinâmica mais ampla. Pela primeira vez em cinco meses, os ETFs Bitcoin à vista americanos acumulam duas semanas consecutivas de fluxos positivos, com 568 milhões de dólares na semana passada, após 787 milhões na semana anterior. Um sinal forte, especialmente porque esses produtos haviam passado por cinco semanas de saídas acumulando 3,8 bilhões de dólares.

E a Strategy não errou. Michael Saylor aproveitou a janela para adquirir 17.994 bitcoins adicionais entre 2 e 8 de março, por 1,28 bilhão de dólares. Sua carteira agora alcança 738.731 BTC, ou 3,7% do total em circulação. Uma convicção sólida, mesmo que uma perda latente de 5,5 bilhões de dólares paire sobre todas as suas posições.

Altcoins sob pressão, a confiança dos investidores não acompanha

Apesar de uma recuperação de 3 a 5% dos tokens subjacentes em 24 horas, os ETFs Ether, XRP e Solana registraram saídas na segunda-feira. Os números do SoSoValue são claros:

• Ether: 51 milhões de dólares em saídas, totalizando 225 milhões desde quinta-feira
• XRP: 18 milhões de dólares em saídas, totalizando 41 milhões desde quinta-feira
• Solana: 2,5 milhões de dólares em saídas, totalizando 16 milhões desde quinta-feira

O paradoxo é marcante. Os preços sobem, mas o dinheiro sai. Isso reflete uma desconfiança persistente dos institucionais em relação aos altcoins, que têm dificuldade em convencer além dos traders especulativos. 

O bitcoin, por sua vez, se beneficia de uma legitimidade reforçada pelos ETFs, a reserva estratégica nacional planejada pelos Estados Unidos, e o acúmulo contínuo de atores como a Strategy.

Os analistas da CryptoQuant, no entanto, alertam para a cautela. A razão entre lucros gastos por detentores de longo prazo e de curto prazo atingiu 0,89, sinal de que pequenos detentores vendem com prejuízo. A capitulação total ainda não chegou. Um fundo mais acentuado ainda é possível.

O mercado cripto envia um sinal de seletividade crescente: o bitcoin consolida seu status de ativo de referência, enquanto os altcoins têm dificuldade em reter capitais institucionais. A verdadeira questão não é se o bitcoin vai recuperar, mas até onde os altcoins terão que cair antes que a confiança volte.