Ouro supera títulos americanos nas reservas globais após 30 anos

Uma mudança discreta, mas histórica, ocorreu nas reservas dos bancos centrais. Pela primeira vez em quase 30 anos, o ouro ultrapassa os títulos do Tesouro americano. Esse reajuste, longe de ser trivial, reflete uma crescente perda de confiança na dívida soberana dos Estados Unidos. Por trás dessa escolha, os bancos centrais reconfiguram suas prioridades, apostando na solidez atemporal do metal amarelo. Esse sinal, quase despercebido, pode redefinir os fundamentos do sistema monetário mundial.

Uma virada histórica na estratégia dos bancos centrais

Enquanto o ouro tokenizado ultrapassa a marca de um bilhão de dólares em volume diário, um dado surpreendeu até mesmo os analistas mais experientes neste mês de outubro. Os bancos centrais estrangeiros agora detêm mais ouro do que títulos do Tesouro americano, uma situação inédita desde meados dos anos 1990.

O gráfico publicado pela Barchart em 26 de outubro confirma essa inversão simbólica, mas altamente significativa. Trata-se de uma ruptura discreta, porém fundamental nas lógicas de reserva.

Essa mudança baseia-se numa dinâmica de compra de ouro particularmente forte há vários anos, que se intensificou ao longo deste ano. Aqui estão os principais dados numéricos fornecidos pelo World Gold Council :

• 19 toneladas líquidas compradas em agosto de 2025, após 10 toneladas em julho ;

• Um ritmo anual que projeta cerca de 900 toneladas de compras em 2025, o dobro da média histórica ;

• O quarto ano consecutivo em que as compras superam amplamente os padrões habituais ;

• Uma tendência iniciada em 2010 : os bancos centrais foram compradores líquidos de ouro por 16 anos consecutivos ;

• Em apenas seis meses, 23 países aumentaram suas reservas de ouro.

Em outras palavras, não se trata de um pico isolado ou de um reposicionamento tático de curto prazo. É uma estratégia deliberada, coordenada, duradoura, que reflete uma redefinição do papel do ouro como base de confiança em um contexto macroeconômico cada vez mais incerto.

Uma mudança estrutural na confiança monetária

Por trás dessas decisões contábeis, desenham-se escolhas geopolíticas e estratégicas mais profundas. O macro-analista Sunil Reddy menciona uma mudança de paradigma : “quando esses saldos quase desapareceram, o ouro disparou… O capital busca o que não pode falhar: a moeda forte. O ouro não é mais apenas proteção contra a inflação; passa a ser uma garantia valiosa, o ativo de última confiança”.

Para ele, a recente alta do ouro não resulta apenas de um ambiente inflacionário, mas de um abrupto esgotamento da liquidez segura, outrora representada pelos títulos do Tesouro.

Ao mesmo tempo, essa mudança para ativos tangíveis não passa despercebida no ecossistema cripto. Lark Davis, investidor e analista cripto, destacou uma correlação intrigante. Enquanto o ouro caiu 5 %, seu pior dia desde 2013, o bitcoin subiu 3 %.

Segundo ele, “Se o BTC captar nem que seja uma fração da capitalização do ouro, isso pode marcar o começo de uma alta insana… 1 % equivale a 134.000$, 3 % a 188.000$”.

Mister Crypto concorda : “o ouro digital vem em seguida”. Embora a venda abrupta de ouro pareça ter sido provocada por mecanismos técnicos, uma venda massiva de ETFs que dispararam ordens automáticas, os investidores institucionais chineses continuaram a reforçar suas exposições. Não há sinais de retirada estrutural do lado do ouro físico.

Essa mudança do capital institucional para ativos considerados “não falíveis” pode muito bem redefinir os eixos de confiança nos quais o sistema monetário mundial se baseia. O ouro retoma seu status de âncora tangível num mundo líquido e superendividado. Contudo, se os bancos centrais reafirmam sua preferência pelo ouro, os indivíduos podem em breve se voltar para seu equivalente digital. O bitcoin, ainda à margem dessas decisões macroeconômicas, aguarda seu momento. Longe de ser um simples ativo especulativo, pode tornar-se, para uma parcela crescente dos investidores, o ativo definitivo de confiança descentralizada que se juntará ao ouro nos balanços dos bancos centrais.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.