Powell alerta : não há decisão sem risco

O Federal Reserve decidiu, mas sem certezas. Segundo Jerome Powell, nenhum ajuste nas taxas será sem consequências. Enquanto vários bancos centrais iniciaram um ciclo de queda, o presidente do Fed alerta para um impasse estratégico. Em um contexto onde a inflação resiste e o emprego vacila, toda decisão se torna arriscada. Um sinal forte enviado aos mercados que analisam cada palavra do Fed na aproximação de uma virada monetária decisiva.

Um Fed dividido diante de uma equação insolúvel

Enquanto o Fed reduziu suas taxas diretoras, Jerome Powell revelou o dilema crescente enfrentado pelo Federal Reserve durante um discurso realizado na terça-feira em Rhode Island. “Não existe caminho sem risco”, afirmou, lembrando que o banco central deve equilibrar entre dois objetivos fundamentais: a estabilidade dos preços e o pleno emprego.

Essa tomada de posição ocorre em um contexto onde o Fed decidiu na semana passada reduzir sua taxa diretora em 25 pontos-base, uma decisão que marca uma virada, mas não resolve nada. Powell esclareceu que os “riscos bilaterais” tornam cada ação potencialmente perigosa, tanto para a economia real quanto para os mercados.

As tensões não são apenas econômicas, mas também internas ao Fed. A última reunião do comitê revelou fortes divergências de opiniões :

• Stephen Miran, novo governador e único dissidente na votação, defendeu uma redução de 50 pontos-base, considerando que as taxas atuais são muito restritivas ;

• Ele acredita que as taxas deveriam ser 2 pontos percentuais inferiores ao nível atual de 4 % a 4,25 %, argumentando que mantê-las poderia acelerar as perdas de empregos ;

• Miran está atualmente afastado de suas funções na Casa Branca, o que adiciona uma dimensão política à sua postura ;

• Por sua vez, Powell tenta preservar o equilíbrio dentro do FOMC, mantendo uma linha média entre prudência e ação.

Essa divisão dentro do Fed reflete a magnitude da incerteza que atualmente domina a política monetária americana. Enquanto alguns membros defendem ação rápida para apoiar o mercado de trabalho, outros temem que um afrouxamento muito rápido reacenda as tensões inflacionárias.

Entre pressões políticas e prudência inflacionária

Além das divergências internas, o Fed também precisa lidar com pressões externas cada vez mais explícitas. O presidente Trump, embora ausente dos debates oficiais, não poupa críticas a Jerome Powell, acusando-o de ser “muito lento” na redução das taxas.

Durante sua fala em Rhode Island, Powell evitou responder diretamente a esses ataques, mas o clima político pesa sobre a independência percebida do banco central. Paralelamente, várias vozes dentro do Fed apelam por mais cautela.

Isso é especialmente o caso do presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, que declarou que seria “relutante em apoiar uma nova queda em outubro” devido às persistentes tensões sobre a inflação.

O presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, por sua vez, apoiou a última queda, qualificando-a como uma medida “de precaução”, destinada a limitar os riscos de deterioração do mercado de trabalho.

No entanto, ele também expressou reservas sobre a oportunidade de novos relaxamentos monetários. Até hoje, a inflação medida pelo índice PCE, a métrica preferida pelo Fed, está em 2,9 %, bem acima da meta de 2 %. Um novo número é esperado para sexta-feira. Esse contexto incerto alimenta os debates, mas também as hesitações quanto à direção que o Fed tomará nos próximos meses.

Nesse contexto de incerteza monetária, o bitcoin retoma um papel de barômetro alternativo. Ativo descentralizado por essência, ele atrai a atenção dos investidores a cada sinal de fraqueza das moedas fiduciárias ou hesitação dos bancos centrais. Se a cautela do Fed alimenta a volatilidade dos mercados tradicionais, ela também reforça o apelo de um ativo percebido, por alguns, como uma proteção contra os erros das políticas monetárias.

No curto prazo, essa indecisão pode se traduzir em maior volatilidade nos mercados, inclusive no ecossistema cripto. Uma política monetária muito cautelosa pode alimentar temores de recessão, enquanto um afrouxamento muito rápido poderia desestabilizar o processo de desinflação. Para os investidores, a leitura do calendário monetário será mais complexa do que nunca, ainda mais porque as tensões geopolíticas, como a guerra comercial de Trump, certamente se inserirào na equação.