Powell resiste à pressão de Trump por corte de juros

Ao reconduzir pela quarta vez consecutiva suas taxas de juros básicas, o Fed não apenas prolongou uma política monetária. Ele tomou uma posição em um cenário econômico e político tenso. Inflação persistente, crescimento fragilizado, pressão política apenas velada… O status quo decidido em 18 de junho assemelha-se a uma declaração de intenção. Por trás do silêncio dos números, desenha-se uma estratégia de resistência, enquanto o banco central se vê no centro de um jogo de equilíbrios cada vez mais instável.

O Fed temporiza diante das pressões políticas

Enquanto Donald Trump aumenta a pressão visando um afrouxamento monetário, o Federal Reserve dos EUA decidiu, sem surpresa, manter suas taxas básicas na faixa de 4,25 % a 4,50 %, nesta quarta-feira, 18 de junho, durante uma reunião em Washington.

Esta é a quarta vez consecutiva que essa decisão é reconduzida, refletindo uma vontade manifesta de estabilidade diante de um ambiente econômico ainda incerto. O presidente do Fed, Jerome Powell, justificou esse status quo declarando :

Tomaremos decisões mais sábias e melhores se esperarmos mais alguns meses ou o tempo necessário para ter uma ideia real de como isso será transmitido à inflação.

Trata-se de uma referência direta às tarifas alfandegárias impostas pela administração Trump, cujo impacto real sobre a economia ainda é incerto. Essa postura de cautela insere-se numa tensão crescente entre o banco central e o presidente americano, que não hesitou em atacar frontalmente Powell.

Nos detalhes, essa decisão se insere em uma continuidade estratégica que visa não reagir prematuramente a pressões políticas ou sinais econômicos parciais.

O Fed lembrou que “a incerteza sobre as perspectivas econômicas permanece alta”, justificando a manutenção de sua postura atual. Aqui estão os pontos essenciais confirmados durante essa reunião :

• Taxas inalteradas : faixa mantida entre 4,25 % – 4,50 %, como nas três reuniões anteriores;
• Decisão unânime : todos os membros do FOMC votaram a favor do status quo ;
• Pressões políticas ignoradas : Donald Trump pressiona por corte, mas o Fed mantém sua rota ;
• Postura de espera assumida : Powell prefere temporizar diante da incerteza relacionada às tarifas alfandegárias ;
• Não há inflexão imediata a esperar, apesar das críticas severas vindas da Casa Branca.

Essa abordagem, por mais moderada que seja, envia um sinal forte. O Fed permanece autônomo e insensível à pressão política, mesmo que isso esfrie as esperanças por um próximo afrouxamento monetário. Para os mercados financeiros, a mensagem é clara: será preciso esperar mais antes de qualquer sinal concreto de mudança na política monetária.

Crescimento desacelerado, inflação em alta : previsões que mudam o cenário

Além da decisão de manter as taxas, foram principalmente as revisões das previsões econômicas do Fed que chamaram a atenção dos observadores. Em suas projeções com dados on-chain atualizados, a instituição monetária agora antecipa um crescimento do PIB de 1,4% até o final do ano, contra 1,7 % em março passado e 2,1 % em dezembro de 2024.

Essa desaceleração econômica vem acompanhada de um aumento da inflação, esperada em 3%, bem acima do objetivo oficial de 2 %. Por fim, o Fed revisou ligeiramente para cima a taxa de desemprego prevista, para 4,5 % contra 4,4 % anteriormente.

Esse panorama geral sugere uma deterioração mais acentuada do que o esperado da maior economia mundial, mesmo que Jerome Powell continue insistindo em uma postura “paciente” diante dessa deterioração.

Essas revisões, embora técnicas, enviam uma mensagem profunda aos investidores. Elas traduzem um reconhecimento implícito por parte do Fed de que a economia americana entra numa fase mais frágil, marcada por sinais contraditórios: endurecimento comercial, fragilidades estruturais, retomada da inflação.

Apesar disso, a instituição resiste, por ora, a ajustar sua política, preferindo esperar por mais visibilidade. Essa cautela está longe de tranquilizar os mercados, como mostra a queda do mercado cripto logo após a decisão de manutenção das taxas em maio pelo Fed. Os investidores esperavam um sinal de abertura, mas receberam somente uma confirmação da postura de espera.