Ray Dalio alerta: Ordem mundial muda com nova era geopolítica

Em 14 de fevereiro, Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, afirmou em uma publicação no X que os líderes globais estão cada vez mais reconhecendo o colapso do sistema internacional criado após a Segunda Guerra Mundial. Referindo-se às discussões na Conferência de Segurança de Munique, ele disse que a estrutura que guiou as relações geopolíticas e econômicas por décadas não está mais funcionando como antes. Em sua visão, isso agora é amplamente reconhecido entre os formuladores de políticas seniores, em vez de ser tratado como uma preocupação distante.

Ray Dalio detalha a nova era geopolítica

Dalio citou observações recentes de vários oficiais para apoiar sua visão, observando que Friedrich Merz argumentou que a ordem mundial de longa data não existe mais e que o ambiente atual é moldado pela competição entre grandes potências. Com base nesta preocupação, o presidente francês Emmanuel Macron alertou que a Europa “precisa se preparar para a guerra”, enquanto o senador dos EUA Marco Rubio descreveu a atual situação geopolítica como o início de uma nova fase, que mostra uma mudança clara em relação à estrutura internacional anterior.

Segundo Dalio, os países interagem de maneira diferente dos sistemas políticos domésticos porque não há uma autoridade global para impor regras vinculantes ou agir como árbitro imparcial. Como resultado, as interações entre estados são impulsionadas principalmente por dinâmicas de poder em vez de estruturas legais. Quando surgem disputas, as nações recorrem à influência, negociação ou força em vez de resolução judicial, resolvendo conflitos por meio de barganha ou confrontação, e não nos tribunais.

Cinco forças impulsionam a rivalidade global

Dalio identificou cinco formas-chave de rivalidade no ambiente global atual: conflitos comerciais e econômicos, competição tecnológica, disputas geopolíticas, controvérsias relacionadas a capital e confronto militar. Embora os quatro primeiros raramente envolvam combate direto, eles ainda atuam como disputas por influência entre as nações. Com o tempo, essas rivalidades podem se intensificar e, em alguns casos, evoluir para conflitos militares, com as formas não militares frequentemente usadas como pressão adicional junto com força armada uma vez que a guerra começa.

Essas lutas e guerras, envolvam ou não disparos e mortes, são exercícios de poder de um lado sobre o outro. Elas podem ser totais ou contidas, dependendo da importância da questão e do poder relativo dos oponentes. Mas uma vez que uma guerra militar começa, todas as outras quatro dimensões serão armadas na maior extensão possível.

Ray Dalio

Junto a essas tensões, Dalio enfatizou que os recursos financeiros de um país são centrais para sua influência, pois permitem fortalecer as forças militares, desempenhar papel de liderança no comércio e moldar o comportamento de outras nações. Ele observou que países capazes de manter tanto o crescimento econômico quanto as capacidades de defesa frequentemente permanecem dominantes por longos períodos, embora não permanentemente.

Como ilustração do aumento do risco geopolítico, Dalio apontou para tensões entre os Estados Unidos e a China, particularmente em torno de Taiwan, descrevendo a situação como uma das zonas potenciais de conflito mais delicadas. Ele observou que, historicamente, o risco de confronto militar aumenta de duas formas: quando potências rivais alcançam níveis similares de força e quando mantêm desacordos profundos e não resolvidos.

Dalio analisa medidas econômicas e financeiras antes e durante a guerra

Dalio também enfatizou que o confronto financeiro frequentemente precede o conflito armado e geralmente ocorre em uma sequência de medidas escalonadas:

• Antes que a guerra comece, as nações frequentemente utilizam ferramentas econômicas como sanções, congelamento de ativos, restrições de exportação e controles de capital para pressionar os rivais
• Enquanto isso, quando a guerra inicia, os governos geralmente ampliam a intervenção em suas próprias economias, redirecionando recursos de atividades lucrativas para apoiar os objetivos militares.
• Essa intervenção pode incluir a regulação da produção, racionamento de bens, controle de importações e exportações, além da definição de preços e salários para priorizar o esforço de guerra.
• Os governos também podem restringir o acesso a ativos financeiros e limitar a movimentação de dinheiro entre fronteiras, garantindo que os recursos permaneçam disponíveis para o conflito e para a estabilidade econômica geral.

Ele acrescentou que, durante períodos de grandes guerras, os mercados financeiros são fortemente influenciados pelos controles estatais e desenvolvimentos no campo de batalha, gerando incerteza para os investidores. Em tais momentos, a negociação de ações às vezes é suspensa, deixando investidores incapazes de acessar seus fundos. Sob essas condições, metais preciosos como ouro, e ocasionalmente prata, frequentemente tornam-se o principal meio de troca. Com preços e fluxos de capital rigidamente controlados, determinar o valor real de bens e ativos torna-se cada vez mais difícil.

Dalio, portanto, observou que os investidores podem se proteger reduzindo a exposição a dívidas e aumentando alocações em ouro, já que as moedas são enfraquecidas durante guerras. Ele concluiu que conflitos em grande escala não são inevitáveis, explicando que nações poderosas podem evitar esses ciclos se permanecerem produtivas, mantiverem superávits, gerenciarem seus sistemas efetivamente e conservarem relações estáveis e mutuamente benéficas com rivais importantes.