Reforma do mercado cripto enfrenta impasse nos Estados Unidos

Os Estados Unidos pensavam finalmente possuir o texto capaz de oferecer um quadro regulatório para o mercado de criptomoedas. Isso não aconteceu. De fato, o CLARITY Act está atolado em um confronto político que agora vai além das questões de supervisão financeira. O debate se deslocou para as regras de ética que regem os políticos detentores de criptomoedas, com Donald Trump no centro das discussões. Sua última tentativa de compromisso não foi suficiente para desbloquear o processo, adiando ainda mais a adoção de uma reforma muito aguardada pela indústria.

O compromisso da Casa Branca derrubado pela recusa democrata

O projeto de lei sobre a estrutura dos mercados financeiros digitais atingiu um passo decisivo em 20 de julho quando Donald Trump oficialmente deu seu acordo a uma cláusula de ética revisada, uma emenda que os estrategistas republicanos apresentavam como o último obstáculo antes de uma votação em sessão plenária.

Esse acordo foi cuidadosamente negociado quatro dias antes, em 16 de julho, durante uma reunião de cúpula que reuniu o presidente americano, os senadores Bernie Moreno e Cynthia Lummis, além de Patrick Witt, o conselheiro cripto da Casa Branca. A administração republicana imediatamente saudou esse acordo, qualificando-o como “a disposição ética mais abrangente e vasta da história”. Por sua vez, o senador Bernie Moreno afirmou que este é o texto mais rigoroso já incorporado a uma legislação adotada pelo Congresso.

Aqui estão os fatos importantes que compõem esse segmento ético agora no centro dos confrontos :

• O âmbito das restrições : a cláusula revisada visa regulamentar a capacidade do presidente, do vice-presidente, dos membros do Congresso e dos altos funcionários federais de adquirir, destruir, trocar ou lucrar com criptomoedas durante seus mandatos ;
• A oposição da minoria : um dos dois únicos eleitos democratas a votar para avançar a lei na comissão, o senador Ruben Gallego, rejeitou a proposta da Casa Branca classificando-a abertamente como “muito fraca” ;
• Uma exigência de bipartidarismo : o senador Cory Booker ressaltou firmemente que apenas um acordo real entre os partidos permitiria avançar o projeto de lei ;
• O conflito sobre o órgão de controle: os democratas denunciam a atribuição da supervisão ética ao Departamento de Justiça, enquanto Todd Blanche, advogado pessoal de Donald Trump, está atualmente no processo de confirmação para assumir sua liderança.

Receitas presidenciais e arquitetura técnica do projeto de lei CLARITY Act

A intensidade dos debates se explica principalmente pelas revelações financeiras diretas sobre o executivo. Assim, as declarações financeiras pessoais divulgadas em 1º de julho revelaram que Donald Trump gerou cerca de 1,4 bilhão de dólares em receitas relacionadas a criptomoedas no ano de 2025. A maior parte dessas somas colossais vem diretamente das atividades da empresa World Liberty Financial (WLF) e do memecoin com sua imagem. Esses montantes excepcionais captados por um presidente em exercício tornam a questão ética particularmente sensível e legitimam, segundo os democratas, um nível de controle regulatório muito mais rigoroso que um simples compromisso de fachada.

No aspecto técnico, o CLARITY Act ambiciona, contudo, trazer verdadeira estabilidade à indústria confiando a maior parte da supervisão dos mercados à Commodity Futures Trading Commission (CFTC), mantendo os ativos equiparados a títulos financeiros sob a tutela da Securities and Exchange Commission (SEC). O projeto também contém medidas para proteger os fundos dos clientes em caso de falência e um regime de tolerância regulatória para desenvolvedores de finanças descentralizadas.

O impasse parlamentar e a corrida contra o tempo no Senado

No plano aritmético, o calendário legislativo se assemelha agora a uma corrida contra o relógio quase impossível. Os republicanos detêm atualmente 53 assentos no Senado e precisam urgentemente de pelo menos 7 votos democratas para alcançar o limiar dos 60 votos necessários para evitar o bloqueio processual. Até o momento, nenhum senador democrata apoia publicamente o texto modificado. O líder da maioria no Senado, John Thune, dispõe de uma janela extremamente curta antes da saída dos parlamentares para as férias de verão, prevista para cerca de 8 de agosto de 2026.

A extrema tensão nos bastidores se traduz, inclusive, em rearranjos logísticos no mais alto nível do Estado. Patrick Witt teve que adiar seu treinamento anual na Guarda Nacional do exército da Geórgia para conduzir as negociações, enquanto seu vice-diretor, Harry Jung, anunciou formalmente sua saída da administração dentro de duas semanas.

Em última análise, o CLARITY Act está preso em uma tenaz onde a técnica jurídica é totalmente neutralizada pela política. Se os atores da indústria cripto ainda esperam a adoção de um quadro claro antes da pausa parlamentar de agosto, a desconfiança mútua em torno do enriquecimento dos dirigentes políticos compromete gravemente as chances de sucesso do texto. Uma eventual ausência de acordo até o prazo final de 8 de agosto postergaria os debates para o outono, mantendo o setor americano de criptomoedas em uma zona de sombra regulatória prejudicial à sua competitividade internacional.