Relação BTC ouro atinge nível próximo de −2 no Z score

Enquanto o ouro está próximo de suas máximas históricas, o bitcoin permanece em retração. Essa divergência chama a atenção de alguns analistas. Segundo uma análise recente, o ativo estaria hoje subvalorizado em relação ao metal precioso. Uma diferença estatística que, no passado, precedeu fases de forte recuperação do mercado. Esse sinal reabre o debate sobre a valorização relativa do bitcoin em relação ao ouro.

Um indicador estatístico sugere uma forte subvalorização

O analista e CEO da Jan3, Samson Mow, estima que o bitcoin estaria entre 24 % e 66 % abaixo de seu valor teórico quando comparado ao ouro ou à massa monetária global, enquanto o mercado de baixa do principal ativo ainda está em curso. Ele destaca que o ativo está atualmente “subvalorizado” segundo essa métrica.

A análise baseia-se no Z-score da razão bitcoin/ouro (BTC/XAU), um indicador que mede a distância da razão em relação à sua média histórica. Os elementos-chave destacados são os seguintes :

• O Z-score da razão BTC/XAU está atualmente negativo, próximo de −2, um nível historicamente associado a fases de subvalorização ;

• Em março de 2020, durante o choque provocado pela COVID-19, um nível comparável precedeu um importante rally do bitcoin nos meses seguintes ;

• Fim de 2022, após o colapso da FTX, um sinal similar também foi observado antes de uma forte recuperação do mercado.

Esses precedentes são citados como exemplos em que uma diferença estatística significativa entre o bitcoin e o ouro foi seguida de uma fase de alta. O indicador não constitui uma previsão, mas revela uma disparidade mensurável em relação às tendências históricas da razão entre os dois ativos.

Um contexto de mercado dominado pela dinâmica do ouro

Essa leitura ocorre enquanto o ouro está próximo de suas máximas históricas, impulsionado pelas tensões geopolíticas e pela busca por ativos de refúgio. A capitalização total do metal precioso é estimada em cerca de 30.600 bilhões de dólares, contra cerca de 1.760 bilhões para o bitcoin. A diferença de valorização permanece considerável entre os dois ativos, frequentemente comparados por seu papel potencial como reserva de valor.

A análise também destaca que a dinâmica atual ainda não reflete um rally evidente no bitcoin, apesar do sinal estatístico observado. O Z-score indica uma disparidade em relação à média histórica, sem constituir uma garantia de reversão imediata. O indicador baseia-se em correlações passadas e na evolução relativa entre dois ativos cujos ciclos podem divergir segundo as condições macroeconômicas.

A disparidade entre o bitcoin e o ouro reabre assim um debate central : o da valorização relativa dos ativos de refúgio na era digital. Se os precedentes históricos mostram que níveis semelhantes de subvalorização foram seguidos de fortes recuperações, cada ciclo mantém suas especificidades. Os investidores terão, portanto, que equilibrar entre leitura estatística e prudência macroeconômica, em um ambiente onde a liquidez global, as taxas de juros e as tensões geopolíticas continuam a influenciar os fluxos de capitais.