Rússia segura as rédeas das criptos em casa e abre espaço para elas lá fora

A Rússia não fecha a porta para as criptomoedas. Ela escolhe quem pode abri-la, até onde, e especialmente para que finalidade. Após uma nova leva de sanções europeias neste verão, Moscou acelerou seu projeto regulatório. Putin assinou a lei, os investidores agora dispõem de um mercado regulado, e o rublo digital acaba de mudar de escala. Por trás desta abertura muito vigiada aparece uma linha bastante clara: proteger a moeda russa dentro do país, buscar mais liberdade financeira fora dele.

Com as sanções apertando, o bitcoin ganha espaço na Rússia

O calendário ajuda a entender o movimento. Em 23 de julho, a União Europeia adota seu 21º pacote de sanções. Foram visados especialmente 94 bancos e grandes instituições financeiras, 33 instituições russas adicionais sujeitas à proibição de transações e 14 exchanges ligadas a criptomoedas estabelecidas em países terceiros. A rede transfronteiriça A7 também está no foco europeu.

Moscou já buscava outros canais. Empresas russas podem usar ativos digitais para alguns pagamentos internacionais sob um regime experimental supervisionado pelo Banco da Rússia. O deputado Kaplan Panesh descreveu diretamente o interesse do dispositivo: permitir que empresas russas paguem parceiros estrangeiros contornando as restrições vinculadas às sanções.

O bitcoin encontra aqui uma utilidade que Moscou ainda não lhe concede no comércio russo. Ele pode circular em algumas transações externas, sem se tornar uma moeda cotidiana dentro do país.

Essa grande divergência não é uma conversão ideológica. A Rússia busca trilhos adicionais quando vários trilhos tradicionais tornam-se mais difíceis de acessar. Putin não precisa gostar das criptomoedas para achar a infraestrutura interessante.

O rublo digital vai conquistar os russos?

Em 1º de setembro, outra peça chegou ao tabuleiro: o rublo digital. Desta vez, não há rede descentralizada nem emissor privado. A nova moeda circula na plataforma do Banco da Rússia e constitui uma terceira forma de rublo, ao lado do dinheiro em espécie e do dinheiro bancário.

O lançamento atraiu curiosos. Em dez dias, 87.000 contas foram abertas e mais de 50.000 operações realizadas. Elvira Nabiullina reconhece que parte dos usuários ainda está testando o serviço:

Muitas pessoas estão testando simplesmente para ver como funciona. Esperamos que gostem da conveniência e da gratuidade dos serviços. 

Os grandes bancos devem oferecer essa infraestrutura desde setembro. Os grandes comerciantes afetados também devem aceitar esses pagamentos.

O projeto oferece assim a Putin e às autoridades um contrapeso doméstico aos stablecoins privados. A criptomoeda pode entrar no cenário; o rublo, por sua vez, pretende manter a cadeira do chefe.

Por que Moscou não quer ver as criptos fazendo sombra ao rublo

Treze dias após o lançamento em massa de sua CBDC, o Banco da Rússia esfriou o ambiente. Em 14 de setembro, seu documento dedicado ao desenvolvimento do mercado financeiro para 2027-2029 classifica as moedas digitais entre os riscos a monitorar.

A palavra que incomoda não é realmente bitcoin. São sobretudo os stablecoins que preocupam. Se os russos começarem a usá-los como substitutos do rublo, a soberania monetária pode se deteriorar. O regulador também menciona a possibilidade de perda total para os investidores e as dificuldades colocadas por ativos que circulam além das fronteiras jurídicas nacionais.

A criptomoeda regulamentada terá assim uma coleira curta. Investidores não qualificados podem comprar até 300.000 rublos por ano e por intermediário. Bitcoin, Ether e USDT estão entre os ativos selecionados para as transações reguladas. Pagamentos domésticos em criptomoedas continuam proibidos.

Rosfinmonitoring também ganha em visibilidade. A abertura de uma conta junto a um depositário digital russo agora exige um número fiscal INN.

A lei assinada por Putin, portanto, abre o mercado sem entregar as chaves da casa. Dentro de casa, o rublo ainda não compartilha seu trono.

As criptos podem dar mais fôlego à Rússia no mercado internacional?

Aqui está o lado mais pragmático da estratégia. A Rússia monitora as criptomoedas dentro do país, enquanto autoriza certos usos para o comércio exterior. Esse isolamento responde a uma realidade bastante objetiva: uma economia sob sanções continua importando, exportando e buscando parceiros dispostos a acertar suas contas.

A União Europeia compreendeu perfeitamente isso. Seu pacote de julho não mira apenas os bancos russos. Alvo também são prestadores de serviços de ativos digitais estabelecidos na Geórgia, Panamá, Emirados Árabes Unidos, Ilhas Marshall, Quirguistão e Belarus. Bruxelas agora pode mirar com mais precisão os fornecedores estrangeiros usados para contornar suas restrições.

A batalha vai muito além de Putin, Moscou e algumas exchanges. Ela envolve as próprias infraestruturas de pagamento: quem as controla, quem pode usá-las e sob quais regras?

A Rússia tem alguns parceiros comerciais e necessariamente busca circuitos menos dependentes dos bancos ocidentais. Os ativos digitais podem fornecer uma peça do quebra-cabeça, não uma varinha mágica.

Talvez aí esteja toda a sutileza russa: a criptomoeda torna-se aceitável quando ajuda a cruzar uma fronteira, muito menos quando ameaça ultrapassar a do rublo.

Alguns números que explicam melhor a virada russa

• Desde setembro, pessoas não qualificadas podem comprar até 300.000 rublos em ativos digitais por ano e por intermediário.
• O lançamento em massa do rublo digital gerou 87.000 novas contas e mais de 50.000 operações em dez dias.
• O pacote europeu de 23 de julho mira especialmente 94 bancos e grandes instituições financeiras, assim como 14 plataformas ligadas a ativos digitais.
• Bitcoin, Ether e USDT estão entre os três ativos oferecidos pelo Banco da Rússia para o novo mercado regulado.
• Desde setembro, os comerciantes afetados com mais de 120 milhões de rublos de receita anual devem aceitar o rublo digital.

Putin parece ter encontrado seu equilíbrio: deixar a criptomoeda respirar quando ela serve às transações externas, ao mesmo tempo em que fortalece o rublo digital internamente. A Europa observa o mesmo tabuleiro do outro lado do rio. A França impulsiona os Vinte e Sete a desenvolver stablecoins em euro, paralelamente ao euro digital, diante do peso dos tokens lastreados no dólar. Por trás de Moscou como Bruxelas volta então uma velha questão sob vestes novas: quem controlará a moeda que circulará amanhã?